今天解釋一下幾個市盈率的區別，都是我自己的理解，可能和網上的資料或者大眾認知有差別，但是錯也錯不到哪去，供大家參考。
在講市盈率之前，我們先講估值。
估值是一個很玄幻的詞，估值高的股票不一定算高估，高估的股票也不一定下跌，甚至有些股票還能越跌越高估……我自己所理解的估值，簡單來說就一句話，表示通過某種方法估算出的一家公司的內在價值。
注意，是估算，不是精算，上市公司的發展是動態的，價值也是時刻變化的，從不同的角度看公司的價值，也會得到不同的結果，無論對錯。A股最簡單、也是最常用的一種計算股票估值的方法，就是市盈率估值法。
市盈率一共有四種：靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率和預測市盈率。
靜態市盈率表示的是歷史估值，計算方法是當前市值除以上一年度的歸母凈利潤。比如暴走股份去年凈利潤10個億，今天收盤市值100億，算出來靜態市盈率就是10倍。
這個數據沒有現實意義，投資都是面向未來的，用現在的股價除以過去的業績，算出來的數據有什么用呢？
相比靜態市盈率，動態市盈率更具有現實意義，計算方法是用當前已經公布的季報中的凈利潤數據，來推測全年凈利潤，然后再用當前市值除以預測出來的全年凈利潤。
文字表述有點繞，我舉個例子大家就懂了。
栗子舉完了，謝謝大家捧場，周末愉快。
……
開個玩笑。
假設暴走股份現在100億市值，公司一季報公布的凈利潤是5000萬，那么據此推測，全年凈利潤應該是5000萬x4 = 2億，由此算出暴走股份的動態市盈率是50倍。
假設暴走股份還是100億市值，公司三季報公布的凈利潤是9000萬，據此推測，全年凈利潤應該是9000萬÷3x4=12000萬，算出來動態市盈率是83倍（100÷1.2）。
動態市盈率有一個很大的弊端，那就是沒法體現業績的季度差異。比如有些行業因為回款周期的緣故，業績確認大部分都集中在四季度，可能前三季度加一起凈利潤1000萬，第四季度9000萬，如果按照前三季度業績算動態市盈率，估值就會高得夸張，脫離了真實狀況。
于是就有了滾動市盈率，也就是大家經常看到的TTM。
滾動市盈率是分別取上市公司之前四個季度的凈利潤數據，作為預測的年度利潤，然后再用總市值除以凈利潤。
舉個例子。現在是2020年的12月份，所有上市公司都公布了三季度，假設暴走股份今年前三季度的凈利潤是2億，去年第四季度凈利潤是0.5億，也就是說，過去連續四個季度的凈利潤加起來是2.5億，然后用市值100億除以2.5億，得到滾動市盈率是40倍。
滾動市盈率雖然有效解決了上市公司業績的季節性變化，但也有個問題，那就是依然用的是歷史數據，缺少前瞻性，也不具有太大的參考意義。
于是就有了第四種市盈率：預測市盈率。
預測市盈率的計算方法也是用當前股價除以預測凈利潤，不過這個預測凈利潤，并不是來自于歷史業績，也不是來自于根據歷史業績估算出的未來業績，而是直接來自于券商給出的研究結果。
上面的靜態市盈率、動態市盈率和滾動市盈率，算出來的數據都是確定值，不管是散戶還是機構，結果都一樣。但是預測凈利潤不同，不同券商對于同一家上市公司進行研究后，可能得到完全不同的結果，有的券商看好，給的凈利潤預測值高，那么算出來的預測市盈率就越低（因為在分母上）；有的券商不看好，計算出來的預測市盈率就高。
大家可千萬不要小瞧了機構的觀點，雖然賣方機構經常被我們吐槽“無腦唱多”、“和稀泥”、“黑幕多”等問題，但不可否認的是，和散戶相比，他們擁有著專業、技術、資金、人脈等等方面的巨大優勢，依然是這個市場上最權威的研究者，所以他們的觀點，有很高的價值，也是很多專業投資者的重要選股依據。
如果一家公司一年內沒有任何一家機構給出凈利潤預測，那么這家公司多半是個垃圾，刪自選就完了。
具體怎么算呢？舉例來說，暴走股份現在市值100億，某家券商調研后覺得公司發展很不錯，然后預測2020-2022年，暴走股份的凈利潤將分別達到20億、30億和50億，那么由此可以算出，暴走股份未來三年的預測市盈率，分別是50倍、33倍和20倍。
在賣方機構給上市公司寫的研報里提到的市盈率，都是這么算出來的。
不過我前面也提到了，不同機構對于同一家上市公司的觀點不同，給出的預測凈利潤也不同，算出來的預測市盈率可能相差很大。所以在預測凈利潤的基礎上，又有了平均預測市盈率。
這個沒什么好解釋的，就是把各家機構預測的結果加一起，算出來個平均值，然后用平均值計算預測市盈率。比如暴走股份市值100億，A機構預測今年凈利潤10億，B機構預測30億，C機構預測50億，三家機構平均值是30億，那么平均預測市盈率就是33倍。
現在很多看盤軟件都自帶這個功能，比如我用的東方財富，在看盤軟件的右下角顯示的預測PE，其實就是取各大機構的預測凈利潤的平均值算出來的。
相比前面三種市盈率，預測市盈率是衡量上市公司內在價值最準確的市盈率，因為包含了機構對于上市公司實地調研后的最新研究成果，考慮了近期重大事件對于上市公司未來發展的影響，最貼合上市公司的實際發展狀況。我平時在文章里說的“XX股票估值XX倍”，指的就是看盤軟件上顯示的，基于券商研究成果的，經過平均的預測市盈率。
【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎！】
