參與Sora概念，投資者不僅要留心短炒過后一地雞毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司
文|《財經》研究員 張云 記者 王穎
編輯|楊秀紅
龍年A股市場開市，最火的概念依舊來自人工智能（AI）。
2月16日凌晨（美國當地時間2月15日），開發(fā)出ChatGPT的OpenAI團隊在官網上對外放出數段視頻，這些視頻全部由全球首個文生視頻大模型——Sora根據用戶提示詞自動生成。
據Sora官網，其引發(fā)關注的一段視頻的提示描述為“一位時尚的女士漫步在東京街頭，街上充滿了溫暖的霓虹燈和生動的城市標志。她穿著黑色皮夾克、紅色長裙和黑色靴子，手中提著一個黑色手提包。她戴著太陽鏡，涂著紅色口紅。走路時自信而隨意。街道潮濕且反光，形成了彩色燈光的鏡面效果，許多行人來來往往。”
Sora生成的相關視頻截圖
除上述視頻外，OpenAI在首頁一口氣展示了其余47部Sora自動生成的視頻，這些視頻顯示Sora自動生成的視頻不僅將時長擴展到了分鐘級別，而且可制作出不限于單一鏡頭的畫面，多鏡頭切換流暢，同時還可批量生成視頻。
Sora登場的消息一出，立馬點燃了尚處于春節(jié)長假的A股投資圈。國內賣方研究團隊啟動對Sora事件的詳細點評解讀，認為該大模型將推動AI視頻進入新時代；
國內人工智能上市公司三六零董事長周鴻祎也對此進行了解讀——“Sora意味著AGI（通用人工智能）實現將從十年縮短到一年。”
Sora并沒有在美股市場掀起太大波瀾，美國當地時間2月16日，與OpenAI最為相關的美國股票微軟不漲反跌，下跌0.61%。2月20日華盛頓誕辰日后恢復交易，微軟繼續(xù)下跌0.31%。
值得一提的是，算力相關的英偉達在消息發(fā)布前漲幅較大，市值一度超越亞馬遜，成為美股第三大上市公司，僅次于微軟與蘋果公司。但OpenAI消息發(fā)出后，英偉達下跌了0.06%，華盛頓誕辰日后，該股進一步下跌4.35%，盤后下跌1.96%。據海外媒體消息，市面上出現了一款英偉達的平替產品——Grop。這并非市面上唯一企圖挑戰(zhàn)英偉達的產品，有消息稱微軟也在開發(fā)能替代英偉達的網卡產品。
反觀A股市場對Sora的反響則較為熱烈。2月19日A股恢復交易，全天共有270只股票漲停，其中Sora相關概念股有24只漲停，與Sora產業(yè)鏈相關的算力、芯片、光模塊、知識產權等板塊的個股則有50余只漲停。2月20日、21日這些個股走勢出現分化，但Sora產業(yè)鏈的股票依然繼續(xù)占據了漲停榜的大部分。
“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業(yè)、廣告創(chuàng)意、游戲設計、虛擬現實、教育等多個行業(yè)。但應用何時落地，距離真正商業(yè)化還有多遠，都暫未可知。投資者需仔細甄別，謹防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士對《財經》表示。
也有市場人士提醒認為，目前市場對Sora的炒作也許會透支預期。一位二級市場私募人士對《財經》表示，龍年的Sora風潮與兔年春節(jié)過后市場對人工智能的炒作如出一轍，都是長假期間消息發(fā)酵。但過熱的人工智能股票在兔年下半年后開始下跌，腰斬者比比皆是。
Sora產業(yè)鏈掀漲停潮
龍年的第一場漲停潮來自Sora產業(yè)鏈。
2月19日，與文生視頻相關的二六三、當虹科技、蘇州科達、華揚聯眾、漢王科技、信雅達開盤后直接漲停。其中漲停封單最大的為信雅達。
2023年11月，文生視頻軟件Pika對外宣布，在經過四個多月的社區(qū)內部測試后，該軟件推出重大升級并正式開放早期測試版。該公司同時宣布已經通過三輪融資籌款5500萬美元。消息迅速引發(fā)了AI視頻領域廣泛關注與探討。而該項目創(chuàng)始人之一正是信雅達實控人郭華強之女郭文景，信雅達因此連續(xù)六個交易日漲停。
事實上，Pika也成為賣方研究員對標Sora的主要文生視頻類科技公司。華泰證券認為，相較于Pika、Runway等之前的AI文生視頻工具，Sora除了擁有視頻向前擴展、視頻拼接等功能，還可以通過多鏡頭等方式生成相較于其他AI文生視頻工具更加復雜的視頻，同時在時長、流暢度以及邏輯性方面表現出了顯著的優(yōu)勢，并且初步具備了理解和模擬真實物理世界的能力。
作為Sora的創(chuàng)始團隊，OpenAI則表示，視頻生成模型是構建通用物理世界模擬器的一條有前景的道路，它使人工智能理解和模擬運動中的物理世界，邁向了一個新的高度。
“Sora的發(fā)布也意味著AGI有望加速到來，是AGI實現過程里的重大里程碑事件，而不僅僅只是視頻生成。”華泰證券表示。
Sora與其他文生視頻模型對比
周鴻祎也發(fā)布了自己對Sora的看法，他認為AGI“可能一兩年很快就可以實現”。
Sora帶來的變革傳導至A股市場，除了引發(fā)最直接的多模態(tài)人工智能公司掀起漲停潮，還帶起了上下游產業(yè)鏈股票的上漲。
銀河證券分析認為，Sora強大的文生視頻能力將快速推進應用端商業(yè)化落地、拉動產業(yè)規(guī)模，進而傳導到上游算力基礎設施，算力基礎設施需求將再次迎來爆發(fā)。
“目前OpenAI已加入算力芯片軍備競賽中，根據OpenAI論文，推理階段算力需求是模型參數數量與訓練數據集規(guī)模乘積的兩倍，Sora將推動推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套實施需要全方位升級，網絡上行下載速度需大幅提升以應對大量推理端傳輸需求，800G、1.6T光模塊有望持續(xù)放量。”銀河證券表示。
據《財經》統(tǒng)計，2月19日，屬于Sora產業(yè)鏈的算力、芯片、光模塊板塊以及內容端擁有知識產權、涉及短劇的個股，超過50余家漲停。其中較為市場熟知的個股有算力類的高新發(fā)展、鴻博股份、真視通、工業(yè)富聯；光模塊的中際旭創(chuàng)；芯片類的華天科技、文一科技；涉知識產權的中文在線、掌閱科技、因賽集團等。這些股票在后面的兩個交易日表現分化，但市場挖掘了更多的Sora概念股，使得Sora概念股持續(xù)出現在漲停榜上。
行情軟件服務商更是火速推出了Sora概念股分類，但其中收錄的相關上市公司并不多。同花順僅僅收錄15家公司，通達信收錄16家公司，該指數發(fā)布以來已經上漲超30%。
同花順Sora概念股2月21日漲幅
文生視頻概念指數發(fā)布以來已上漲超三成
盡管市場熱捧，但有市場人士認為，Sora的風潮大概率屬于短炒，其炒作路徑和邏輯類似于兔年春節(jié)后的人工智能。
人工智能曾是兔年下半年回撤最為厲害的行業(yè)之一，“以三六零為例，2023年3月、4月時最高摸到了20元，現在連10元都不到，直接腰斬。文生視頻大模型對于上市公司業(yè)績改善的程度和具體收益公司也都尚未確認，現在只是炒預期。但如果預期得不到基本面的確認，接下來可能會面臨較大幅度的回調，人工智能的炒作就是前車之鑒，普通投資者參與需要注意風險。”一位私募人士對此表示。
A股公司“含金量”如何？
參與Sora概念，投資者不僅要留心短炒過后一地雞毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司。
據《財經》不完全統(tǒng)計，近幾個月在互動平臺上透露了多模態(tài)AI、文生視頻方面進展的上市公司包括萬興科技、海康威視、大華股份、當虹科技、因賽集團、拓爾思、佳都科技、漢王科技、博匯科技、國脈文化、神思電子、東方國信、易點天下、數碼視訊、超訊通信、元隆雅圖、風語筑、昆侖萬維等近20家企業(yè)。
“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業(yè)、廣告創(chuàng)意、游戲設計、虛擬現實、教育等多個行業(yè)。但應用何時落地，距離真正商業(yè)化還有多遠，都暫未可知。投資者需仔細甄別，謹防部分上市公司借此概念炒作。”有分析人士對《財經》表示。
國內文生視頻廠家目前處于什么階段？其產品與Sora又有多大差距？
作為國內AIGC（生成式人工智能）龍頭，萬興科技發(fā)布了中國首個音視頻多媒體創(chuàng)作垂類大模型——萬興“天幕”。“天幕”由視頻、音頻、圖片、語言大模型組成，具備一鍵成片、AI美術設計、文生音樂、音頻增強、音效分析、多語言對話等能力。
國海證券表示，公司通過AIGC與內置大模型，從內容生成、音視頻剪輯到交互方式等多方面實現AI化，有望降低視頻創(chuàng)作門檻、提升視頻創(chuàng)作意愿。
萬興科技董事長吳太兵認為，大模型正從圖文時代1.0，加速進入到以音視頻多媒體為載體的2.0時代。而2.0時代，大模型一定是從全球化走向本土，無法指望一個大模型解決全世界的問題，算力本地布局、更本土化的數據、更本土化的應用一定是大勢所趨。
海康威視、大華股份、螢石網絡等國內視頻分析行業(yè)領先廠商，也紛紛投入到多模態(tài)大模型研究之中。
海康威視在2023年4月回復投資者提問時表示，公司從幾年前就開始研發(fā)視覺大模型，現在已經到了多模態(tài)大模型的研發(fā)階段，包括視覺、語音、文本等多模態(tài)信號的融合訓練及處理。
大華股份則于2023年10月發(fā)布“星漢大模型”，該模型融合點云、語音、圖像等輸入，構建了多模態(tài)融合的行業(yè)視覺大模型。
當虹科技擁有自研的AIGC工具集，于2023年上半年發(fā)布以靜態(tài)照片生成三維體積視頻的方案。公司稱，AIGC視頻內容智能生成系統(tǒng)融合了大模型技術，應用于新聞傳播、視頻內容創(chuàng)作等領域。
因賽集團發(fā)布的調研紀要顯示，旗下視頻軟件InsightGPT，預計于2024年3月底前開發(fā)實現文生視頻功能，之后推出公測版正式啟動商業(yè)化。公司目前已收到幾家汽車、快消行業(yè)知名品牌方發(fā)出的AIGC營銷項目投標邀請。
“目前公司與AIGC相關的，是虹軟ArcMuse，支持商拍的商業(yè)視頻自動生成，形式為輸入圖像生成視頻，面向電商內容展示和推廣等。”虹軟科技相關人士告訴《財經》。
博匯科技相關人士表示，公司在AI大模型上還處于研究階段，更專注于構建智慧監(jiān)管模型，面向傳媒安全、智慧教育、智能顯控三個方向。
“國內AI模型文生視頻與Sora的差距較為明顯。另外，文生視頻實際應用中仍需解決諸多問題。從技術上看，難題主要聚焦在如何更真實地模擬現實世界的物理過程和動態(tài)變化，需要提升模型的穩(wěn)定性、可擴展性和計算效率等。還有法律和倫理方面的考量，例如版權保護、隱私保護以及虛假信息傳播等。”前述分析人士稱。
多家券商預計，Sora是人工智能發(fā)展進程中的“里程碑”，2024年將是多模態(tài)大模型爆發(fā)的一年，Sora將刺激推理算力需求持續(xù)上升，看好AI算力相關上市公司。
國盛證券認為，近期的AI行業(yè)新聞，在模型層面各家激戰(zhàn)正酣，同時在Scaling Law（尺度定律）不斷應驗的事實下，此前對算力需求充分樂觀的觀點將持續(xù)被驗證，AI算力有望繼2023年后，繼續(xù)成為新一年的熱門投資方向。
天風證券研報稱，在下游AIGC核心生產力提升的驅動下，堅定看好上游AI算力硬件機會，堅定看好AI to B的公司，其具備較高壁壘，擁有足夠的資金與研發(fā)能力。
除了AI產業(yè)鏈上游的硬件端需求，下游應用端層面也存在投資機會。浙商證券表示，從相關受益細分行業(yè)來看，包括但不限于視頻美化、廣告營銷、短劇、游戲、辦公軟件等。
德邦證券認為，Sora或已具備商用化技術基礎，AI視頻商用不再遙遠，其建議關注兩個方向：一是大模型及應用領域；二是算力及服務器領域。
