在價(jià)格回暖、持續(xù)上新之際，公募REITs持續(xù)迎來了來自監(jiān)管政策、信息披露、資源扶持等方面的多種利好。
券商中國(guó)記者獲悉，公募REITs近期不僅有著來自重慶證監(jiān)局、廣州REITs協(xié)會(huì)（籌）等方面的資源扶持，更是獲得了證監(jiān)會(huì)的專屬信息披露待遇。近日，證監(jiān)會(huì)首次以單列表格方式，對(duì)外披露REITs產(chǎn)品募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)進(jìn)度，此后會(huì)每周更新一次。與此相對(duì)應(yīng)的是，公募REITs年內(nèi)以來一改過往低迷態(tài)勢(shì)，在持續(xù)反彈中重獲資金追逐。
證監(jiān)會(huì)首次集中公布公募REITs申報(bào)受理情況
根據(jù)3月18日重慶證監(jiān)局消息，重慶證監(jiān)局為強(qiáng)化公募REITs監(jiān)管，統(tǒng)籌非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查，做到事前風(fēng)險(xiǎn)研判、事中深入核查、事后督導(dǎo)整改，助力轄區(qū)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，重點(diǎn)做了三點(diǎn)布局：一是建立REITs常態(tài)化非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，二是深入開展REITs首次現(xiàn)場(chǎng)檢查，三是以監(jiān)管促合規(guī)。
另外根據(jù)相關(guān)報(bào)道，廣州交投集團(tuán)擬牽頭組建廣州市REITs協(xié)會(huì)，并于近日召開了該協(xié)會(huì)的籌備會(huì)議。廣州REITs協(xié)會(huì)（籌）是由廣州已發(fā)行或擬發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs企業(yè)、相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)及投資機(jī)構(gòu)等自愿結(jié)成的行業(yè)性社會(huì)團(tuán)體，由廣州市發(fā)展改革委作為指導(dǎo)單位，聚焦服務(wù)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs行業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮政府與行業(yè)的橋梁和紐帶作用。
券商中國(guó)記者還留意到，在加速常態(tài)化發(fā)行下，公募REITs在證監(jiān)會(huì)處的募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度信息，開始有了專屬的信息披露。3月15日證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布《基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金募集申請(qǐng)行政許可受理及審核情況公示》（下稱《REITs審核公示》），首次對(duì)公募REITs產(chǎn)品的申報(bào)和受理情況進(jìn)行發(fā)布。公告顯示，《REITs審核公示》以表格形式反映REITs產(chǎn)品募集申請(qǐng)的核準(zhǔn)進(jìn)度。該表將會(huì)每周更新一次，更新后覆蓋上周進(jìn)度。
《REITs審核公示》顯示，截至3月14日，全市場(chǎng)公募REITs數(shù)量已達(dá)到了45只。其中自2024年以來，有華夏深國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT、中航易商倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT等多只產(chǎn)品獲得了第一次反饋意見。截至目前，公募REITs領(lǐng)域最新上報(bào)的是中信建投明陽智能新能源REIT。
公開信息顯示，中信建投明陽智能新能源REIT的管理人為中信建投基金；發(fā)起人（原始權(quán)益人）有3位，分別為明陽智慧能源集團(tuán)股份公司、北京潔源新能投資有限公司、內(nèi)蒙古明陽新能源開發(fā)有限責(zé)任公司；專項(xiàng)計(jì)劃名稱為中信建投-明陽智能新能源發(fā)電1期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃；專項(xiàng)計(jì)劃管理人為中信建投證券。
在反彈中重獲資金追逐
從2024年以來情況看，和專門信息披露、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目服務(wù)等相關(guān)配套措施完善相對(duì)應(yīng)的是，公募REITs一改過往低迷態(tài)勢(shì)，在持續(xù)反彈中重獲資金追逐。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日共有25只公募REITs年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益，其中有9只產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)率超過了10%，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT、博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏越秀高速公路REIT等產(chǎn)品回報(bào)率更是超過了15%。
不僅存量產(chǎn)品，近期上新的消費(fèi)類公募REITs同樣可圈可點(diǎn)。以3月14日上市交易的華夏華潤(rùn)商業(yè)REIT為例，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為69.02億元，是首批上市的三只消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中規(guī)模最大一只，在已發(fā)行的34只REITs中發(fā)行規(guī)模排名第五、產(chǎn)權(quán)類項(xiàng)目中排名第一。
根據(jù)該基金的上市公告書，該基金份額最大持有者是華潤(rùn)商業(yè)資本控股有限公司，持有3億份，在場(chǎng)內(nèi)份額中占比達(dá)到了30.30%，此外還有中國(guó)人壽和中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)等資金，包括中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司－壽險(xiǎn)傳統(tǒng)公募REITs產(chǎn)品國(guó)壽投（5775萬份，5.83%）、中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司－傳統(tǒng)－普通保險(xiǎn)產(chǎn)品（2295.83萬份，2.32%）等。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，公募REITs與險(xiǎn)資的投資屬性契合度較高。隨著REITs市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，險(xiǎn)資的參與度還將持續(xù)加深。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局此前發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，對(duì)投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)中未穿透的，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.6調(diào)整為0.5。所謂風(fēng)險(xiǎn)因子，一般是指保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資本占用，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子將提高保險(xiǎn)公司的資本使用效率。
另外根據(jù)3月15日萬科公告，萬科股東深圳地鐵集團(tuán)擬通過戰(zhàn)略配售方式認(rèn)購(gòu)中金印力消費(fèi)REIT，認(rèn)購(gòu)份額數(shù)量為不超過該基金募集份額總額的30%。根據(jù)該基金招募說明書，預(yù)計(jì)有4個(gè)億的杠桿資金參與REITs交易，公開發(fā)行規(guī)模約為35.59億；這意味著，深圳地鐵集團(tuán)預(yù)計(jì)出資11億左右支持中金印力消費(fèi)REIT項(xiàng)目。
投資吸引力有望進(jìn)一步增強(qiáng)
隨著制度持續(xù)完善、市場(chǎng)交易持續(xù)回暖，業(yè)內(nèi)對(duì)公募REITs投資前景再次寄予厚望。
博時(shí)基金基礎(chǔ)設(shè)施投資管理部基金經(jīng)理劉玄表示，從國(guó)際成熟REITs市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)律來看，REITs長(zhǎng)期投資價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，其長(zhǎng)期價(jià)格仍將向內(nèi)在價(jià)值回歸，公募REITs產(chǎn)品最終的價(jià)值回歸，還是要落實(shí)在宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)預(yù)期以及基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性上。劉玄認(rèn)為，2024年以來公募REITs市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)比較明顯，受益于信息披露規(guī)則的進(jìn)一步細(xì)化與完善，有助于提升REITs產(chǎn)品的透明度，增強(qiáng)對(duì)投資人的吸引力。
這和重慶證監(jiān)局的監(jiān)管思路不謀而合。該局在建立REITs常態(tài)化非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制中指出，要制定REITs非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管工作規(guī)程，明確市場(chǎng)培育、發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管各階段工作內(nèi)容及程序，將財(cái)務(wù)、信息披露、輿情、關(guān)聯(lián)交易、承諾履行等17項(xiàng)指標(biāo)列入非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管工作底稿。編制非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管月報(bào)，定期對(duì)報(bào)告、臨時(shí)信息披露情況進(jìn)行分析研判，動(dòng)態(tài)關(guān)注基金公告、輿情、二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行等重大事項(xiàng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭性問題，著力提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)判能力。
此外，中航基金總經(jīng)理劉建近日在接受媒體采訪時(shí)表示，在證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第4號(hào)》后，REITs在會(huì)計(jì)處理中的權(quán)益屬性得以明確，對(duì)REITs各參與方都產(chǎn)生了較大影響。長(zhǎng)期來看，這對(duì)引導(dǎo)市場(chǎng)回歸長(zhǎng)期價(jià)值投資邏輯、改善整體市場(chǎng)生態(tài)大有裨益。具體看，《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第4號(hào)》指出，在滿足相關(guān)條件下，并表原始權(quán)益人在合并財(cái)務(wù)報(bào)表層面應(yīng)將REITs其他方持有的份額列報(bào)為權(quán)益；REITs其他投資方的會(huì)計(jì)處理方面，其持有的份額在性質(zhì)上屬于權(quán)益工具投資。
“過去一段時(shí)間，REITs市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)，不少投資人利潤(rùn)表受到?jīng)_擊并觸發(fā)被動(dòng)交易行為，長(zhǎng)期價(jià)值投資邏輯受到影響。REITs權(quán)益屬性的明確將提高投資者對(duì)短期產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的容忍度，引導(dǎo)投資者朝著長(zhǎng)期持有的方向去發(fā)展。同時(shí)，長(zhǎng)期投資者將發(fā)揮資本市場(chǎng)壓艙石的作用，在穩(wěn)定REITs二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格方面發(fā)揮積極作用，提升REITs資產(chǎn)的配置價(jià)值。”劉建說。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對(duì)：姚遠(yuǎn)
