【EBC投資者智庫，為您超前布局頂層戰(zhàn)略思維】
近些年來，我們持續(xù)暴露在罕見的、高影響力的“黑天鵝”事件中。席卷全球的COVID-19給我們?nèi)祟悶橄乱淮纹茐男允录峁┝酥匾闹笇?dǎo)——無論是自然災(zāi)害、地緣政治沖突還是不可預(yù)見性的事件。我們生活在一個容易發(fā)生緊急情況的世界中，必須有能力為任何事情的中斷做好準(zhǔn)備，因此適應(yīng)性取代了下意識的反應(yīng)——這種反應(yīng)可能適得其反，使情況復(fù)雜化，而不是遏制它們。我們應(yīng)該盡快對緊急情況做出反應(yīng)，COVID-19 的爆發(fā)正是提供了這樣一個機會，讓投資者可以思考如何實現(xiàn)更無縫、更積極的響應(yīng)。
下文，我們列出了頂級投資者在危機中應(yīng)運而生的高階思維，看看你具備幾個？
停止嘗試預(yù)測市場，就連99.99%的機器學(xué)習(xí)算法在預(yù)測走勢上也從未真正奏效。
我們需要采取一種更在意可能發(fā)生情況的心態(tài)，而不是我們認(rèn)為（或希望）最有可能發(fā)生的情況。不要試圖完全消除風(fēng)險。消除風(fēng)險就像在沸騰的水壺上改上蓋子一樣——事情會在一段時間內(nèi)看起來穩(wěn)定，但最終還是會爆發(fā)。
為什么市場如此難以預(yù)測？
實際上有無數(shù)的因素在對未來的走向起作用。這就是為什么買入和持有策略總是比預(yù)測市場更省時且更有利可圖。
即便你可以在技術(shù)上創(chuàng)建一個模型，該模型將之前影響市場的所有已知因素都考慮在內(nèi)。然而，絕大多數(shù)市場因素實際上是不可能事先知道的，例如自然災(zāi)害、流行病和政治變動。市場有時也會毫無依據(jù)的非理性行事，。
即使你能夠以高精度成功預(yù)測市場，其他人也能模仿你的策略，這最終會導(dǎo)致市場走向與你預(yù)測相反。市場研究人員和分析師會預(yù)測市場的某些趨勢以此獲得更高的成功概率，但這些預(yù)測更接近于有根據(jù)的猜測，而不是 99%的精確預(yù)測。此外，未來市場將如何變化的置信區(qū)間太寬，甚至無法做出簡要的預(yù)測。
讓我們來看個機器學(xué)習(xí)來預(yù)測TSLA股價的實例。
在 Python 中使用 TensorFlow 創(chuàng)建 LSTM 模型
我們不僅要創(chuàng)建一個神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來“預(yù)測” TSLA 的價格，還要了解它的缺點在哪里。
首先，你需要導(dǎo)入依賴項并設(shè)置程序其余部分所需的參數(shù)。我們將在 LSTM 模型和 Scikit-Learn 中使用 TensorFlow 來測試其準(zhǔn)確性。
獲取數(shù)據(jù)并重塑它在模型中的工作
首先，我們使用 pandas_datareader 從雅虎財經(jīng)讀取數(shù)據(jù)。接下來，為了讓 LSTM 模型正常工作，必須以正確的方式對數(shù)據(jù)進行預(yù)處理。為此，我們可以使用 Scikit-Learn 中的 MinMaxScaler 和模塊 NumPy。我們還必須創(chuàng)建 x_train 和 y_train 數(shù)據(jù)列表發(fā)送到下一個模型中。
擬合模型并獲得預(yù)測結(jié)果
在這里，我們必須構(gòu)建、編譯和訓(xùn)練 LSTM 模型以獲得最終預(yù)測。幸運的是，TensorFlow 和 Scikit-Learn 使我們能夠輕松完成這項工作。模型生成后，我們可以在測試數(shù)據(jù)上對其進行測試，以接收我們的最終預(yù)測，看看它的準(zhǔn)確度。對于這個特定模型，我們將 epochs 設(shè)置為 5，但你可以更改它來查看它如何影響模型的輸出。
現(xiàn)在是有意思的部分。我們成功地使用 LSTM 模型來“預(yù)測”TSLA的股價，最終可以找到想要的答案。在代碼的這一部分中，我們繪制了訓(xùn)練數(shù)據(jù)、測試數(shù)據(jù)和預(yù)測數(shù)據(jù)，并收到了一系列其他指標(biāo)，例如預(yù)測日常運動的準(zhǔn)確性、下一個交易日的預(yù)測價格，以及模型的均方根誤差和檢驗均方誤差。
乍一看，該模型似乎非常好。它甚至預(yù)測了 2020 年前所未有的新型冠狀病毒所產(chǎn)生的市場巨幅波動。
但是，你再往下看模型就會發(fā)現(xiàn)，這個模型只是在跟蹤來上一天的收盤價，因為它認(rèn)為簡單地跟蹤昨天的收盤價是預(yù)測明天價格的“最佳”方式。
如果你回顧一下我們之前發(fā)現(xiàn)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，就可以發(fā)現(xiàn)（下面附上了一個屏幕截圖）。預(yù)測日間走勢的準(zhǔn)確率僅為 48.19%，甚至比拋硬幣還要低！
每一次危機都是一次機會，因為它使我們能夠及時審查我們的最初假設(shè)并進行必要的調(diào)整。
為了最直接地了解你在下一次危機中的脆弱性，請仔細審查你對前一次危機的反應(yīng)以及實施了哪些規(guī)則。我們都有短期反應(yīng)過度的壞習(xí)慣，這會讓我們朝著相反的方向走得太遠，并使我們再次面臨新的錯誤。
COVID-19 將帶來的悲劇效應(yīng)還為時過早，但這場災(zāi)難可能會催生出令人驚訝的結(jié)果：重新認(rèn)識我們的工作方式和做出更靈活性的決策和積極的準(zhǔn)備。
危機和意外收獲反直覺的答案
數(shù)據(jù)科學(xué)家兼風(fēng)險投資家埃里克·斯泰特勒曾投資了50家全球頂級的科技公司，在他轉(zhuǎn)向風(fēng)險投資之前，曾幫助很多公司應(yīng)對市場危機，并結(jié)識了許多在次貸金融危機期間失業(yè)的人。他們中的許多人后來將那次經(jīng)歷描述為他們職業(yè)生涯中最重要的時刻。
不是“最好的”——他們沒有把它浪漫化——但隨著時間的推移，他們開始將其視為將幾十年的智慧融入幾年的罕見事件中。經(jīng)歷那些危機的人認(rèn)為，他們在紀(jì)律、專注以及駕馭變化和不確定性的能力加速了他們的事業(yè)發(fā)展。
反直覺的答案一：好的策略并不總能帶來好的結(jié)果
讓我們考慮一個簡單的場景：你找到一個成功的交易策略。你會看到你的賬戶余額在上升，很明顯，該策略正在發(fā)揮作用，你開始交易該策略并盡可能多地使用該指標(biāo)組合。
那么，為什么過了一段時間后，你會發(fā)現(xiàn)自己沒有賺到那么多錢，或者更糟的是，你的帳戶余額開始下降？
這是交易時可能發(fā)生的違反直覺的情況，這時你需要跟蹤你的交易和交易結(jié)果，然后通過一些統(tǒng)計分析來審查它們。
如果你在某一刻，產(chǎn)生了某個直覺，然而這個直覺還不符合你的交易規(guī)則。那么我們的建議是，你就不要操作。
待市場關(guān)閉后，你做兩個事情。
第一件事，去分析你的這個直覺，背后有沒有金融和數(shù)學(xué)邏輯支持。
如果沒有，那就是一瞬間的偶然思維火花而已，可能并沒有應(yīng)用價值。如果有理論支持，那么就做第二件事。
第二件事，把你的這個直覺，通過程序?qū)懗鰜恚ヅ芑販y。
注意不能只跑個別組樣本，要爭取覆蓋多組不同市場不同特性的樣本，多時間段，多市場，多樣本，要驗證你的這個想法的普適性。如果一個策略模型不具備普適性，也就沒有明確的應(yīng)用價值了。
如果跑出來綜合結(jié)果，比你之前的交易系統(tǒng)要好，或者雖然收益率差不多，但是滿足了你對于風(fēng)險或者其他考慮的更好要求，那么你就可以做一個beta版本，在接下來的實盤中應(yīng)用，進一步驗證。
如果beta版本驗證效果也挺好的話，那你的這個直覺就成為你規(guī)則的一部分了，用起來才是有理有據(jù)有底氣。
反直覺的答案二：你不再試圖控制自己的情緒。
你必須意識到的是，真正能控制你的并不是你的情緒。相反，正是你對情緒的抵抗賦予了它們支配你的力量。
為什么 COVID-19 是我們重生的機會？
發(fā)展經(jīng)濟學(xué)中有一個引人入勝的悖論，即一個國家最大的挑戰(zhàn)和困難直接推動了主要競爭優(yōu)勢的建立，而看似對其有利的因素（例如自然財富）則阻礙了發(fā)展。邁克爾·波特 (Michael Porter) 的著作《國家的競爭優(yōu)勢》( The Competitive Advantage of Nations ) 是對國民經(jīng)濟發(fā)展的最大研究，它探討了一個國家最有前途的經(jīng)濟屬性如何在與該國最缺乏的東西發(fā)生沖突時才能發(fā)揮其潛力。換句話說，重要的不是你擁有什么和你沒有什么，而是如何將這兩兩者融合在一起。
與利用優(yōu)勢的創(chuàng)新相比，選擇消除弱點的創(chuàng)新則更有可能成功，因為問題驅(qū)動——而不是想法驅(qū)動——的發(fā)展更具備優(yōu)勢。這是由于問題（危機）提供的兩個關(guān)鍵優(yōu)勢，讓我們在更舒適的情況下可能最缺乏的，那就是專注性和緊迫性。
本系列我們解釋了黑天鵝事件中建立起來的突破性思維。希望最后一部分以充滿希望的方式結(jié)束，當(dāng)這些危機時刻以某種方式逼近時，往往可以帶來巨大的成就和突破。危機和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，如果通過正確的方式進行引導(dǎo)，是迄今為止發(fā)現(xiàn)的最強大的增長驅(qū)動力。
COVID-19這不會是我們有生之年的最后一次黑天鵝事件。我們需要在超級周期內(nèi)評估我們的計劃，基于這一理解，即風(fēng)險和回報將極大地集中在危機的關(guān)鍵時刻，并且每 10 年左右就會發(fā)生一次變化。有了足夠的計劃和主動的適應(yīng)性，下一次危機就可以成為你的跳板而不是障礙。
應(yīng)對危機，僅這兩個變量就足以壓倒所有其他變量
英國差價合約經(jīng)紀(jì)商EBC金融集團的核心高管們不僅擁有金融危機的親歷經(jīng)驗，還具備一流的危機處理能力，均有三十多年的資本市場運作經(jīng)驗，包括外匯、固定收益、商品、衍生工具及差價合約領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗。我們相信這兩個變量就足以壓倒所有其他變量。
他們親歷過許多完整的經(jīng)濟周期，對其原因、影響以及由此產(chǎn)生的風(fēng)險管理、治理和監(jiān)管變化方面有深刻的認(rèn)知。這些周期跨越了85年的《廣場協(xié)議》、97年的亞洲金融危機、07年的全球金融危機和15年的瑞郎黑天鵝事件。
EBC UK的現(xiàn)任首席執(zhí)行官David Barrett曾被任命為美國國際集團（AIG）金融投行部倫敦分行的風(fēng)控主管，作為交易風(fēng)險審查委員會成員全程參與了08年金融風(fēng)暴中AIG金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的清算、轉(zhuǎn)讓重組事宜，并向聯(lián)邦政府匯報工作。
在此期間，他獲得了一手知識，了解壓力風(fēng)險和治理環(huán)境如何影響企業(yè)的運作，以及從這些事件中總結(jié)經(jīng)驗的重要性。
EBC UK的現(xiàn)任首席運營官兼首席技術(shù)官Christopher Potts在監(jiān)督合規(guī)、中后臺系統(tǒng)測試部署開發(fā)和與PB一級流動性對接方面有著極其資深的經(jīng)驗。
在15年瑞郎黑天鵝極端情況下，價格急劇下跌的過程中，流動性枯竭，他積極沉著地應(yīng)對危機事件，確保盡可能及時地涵蓋任何風(fēng)險敞口。雖然 當(dāng)時他所在的英國零售經(jīng)紀(jì)商平臺并非毫發(fā)無損，但他們至少充分意識到了情況，并能夠根據(jù)手頭的真實信息作出果斷的決策。
動蕩不安，危機重重的時代背景下，風(fēng)控能力和風(fēng)險意識，決定著一家公司的未來，也預(yù)示著對客戶資金強有力的保障。
