【ITBEAR】在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的浪潮中，百度與谷歌作為中美兩國的技術(shù)先驅(qū)，率先涉足AI研究與布局。然而，時(shí)至今日，隨著OpenAI的崛起，微軟與英偉達(dá)的強(qiáng)勢(shì)回歸，這兩家曾經(jīng)的AI龍頭似乎顯得有些暗淡。
資本市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為明顯，谷歌的市值已被微軟與英偉達(dá)大幅拉開，而百度則長期處于估值與市值的低位。這樣的現(xiàn)象，是否意味著市場(chǎng)對(duì)這兩家公司的偏見，還是它們確實(shí)面臨隱憂？
本篇報(bào)道將以百度為切入點(diǎn)，通過與谷歌及中概互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的比較研究，深入探討這一現(xiàn)象。
首先，從百度自身的基本面來看，其營收規(guī)模自2020Q1以來增長了51%，且利潤率維持在相對(duì)高位。其中，智能云、自動(dòng)駕駛等其他核心業(yè)務(wù)增速顯著，成為新的增長點(diǎn)。然而，愛奇藝作為表現(xiàn)最“差”的業(yè)務(wù)線，雖向內(nèi)動(dòng)刀節(jié)流，但營收仍縮水2%。
與谷歌相比，百度的廣告業(yè)務(wù)增速明顯落后。谷歌五年間廣告業(yè)務(wù)增速約為128%，而百度僅為50%。同時(shí)，谷歌的所有業(yè)務(wù)線幾乎都實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，尤其是谷歌云和YouTube廣告表現(xiàn)搶眼。在成本端，百度和谷歌的費(fèi)率趨勢(shì)相似，但百度維持了更高的研發(fā)費(fèi)率投入。
在資本開支層面，百度與谷歌的增速與AI時(shí)代的算力戰(zhàn)爭(zhēng)密不可分。二者在破局大模型技術(shù)周期的認(rèn)知力與決斷力上有所體現(xiàn)。然而，造成二者顯著差異的原因主要在于YouTube比愛奇藝表現(xiàn)出更高的成長性，以及谷歌在重新劃分線上流量的過程中更早一步恢復(fù)增長。
與中概互聯(lián)其他企業(yè)相比，百度的營收增速也顯得較為遜色。在收入端，百度五年間單季度營收增速排在中概互聯(lián)市值TOP10企業(yè)的第8位，僅微高于騰訊和網(wǎng)易。在成本端和支出端，百度的表現(xiàn)也并未顯著優(yōu)于其他企業(yè)。
那么，為何市場(chǎng)現(xiàn)階段對(duì)百度和谷歌這樣的遠(yuǎn)古AI巨頭不太認(rèn)可呢？一方面，技術(shù)創(chuàng)新的“金叉”尚未清晰，市場(chǎng)難以量化技術(shù)迭進(jìn)對(duì)企業(yè)未來的影響。另一方面，作為曾經(jīng)的“王冠”企業(yè)，百度和谷歌在某些商業(yè)和服務(wù)上并未筑起難以逾越的高墻，面臨來自各方的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
盡管百度在移動(dòng)時(shí)代面臨諸多挑戰(zhàn)，但其在AI領(lǐng)域的押注仍具備優(yōu)勢(shì)。云計(jì)算、搜索內(nèi)容長期積累的算力、語料資產(chǎn)以及人工智能全領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)量的領(lǐng)先地位，都是其潛在的優(yōu)勢(shì)所在。然而，如何在新的技術(shù)周期中找到突破口，仍是百度需要面對(duì)的重要課題。
