【ITBEAR】近期，三星這家一度被視為周期性芯片股的巨頭，正面臨前所未有的挑戰。以往，每當其股價顯得親民時，總能吸引不少逢低買入者。然而，如今這一景象已不復存在。
三星股價在過去三個月內大幅下跌，市凈率已跌至不足一倍，創下自2009年底以來與亞洲主要同行相比的歷史新低，卻仍未能吸引投資者的目光。
這家長期在內存芯片領域占據領先地位的公司，正遭遇高端人工智能半導體領域的突破難題，同時中國競爭對手的崛起也對其中端芯片領域構成威脅。投資者和分析師開始質疑三星的競爭力，這是他們過去從未有過的疑慮。
周二，三星罕見地向投資者致歉，表示其初步業績低于預期，并透露正在應對英偉達用于訓練AI的芯片的交付延遲問題。這一狀況使得SK海力士得以在高帶寬內存領域占據主導地位，而三星在定制芯片外包生產方面與臺積電的競爭中進展甚微。
尤金投資證券公司分析師Lee Seung-woo在周四的一份報告中指出：“三星在上一次財報電話會議上提出的計劃已成為一項未兌現的承諾，與臺積電的市值差距正在不斷拉大。”他還對業績受一次性非內存因素影響的說法提出了質疑。
高盛集團是下調三星盈利預期的機構之一，將三星的目標股價下調了9.5%，以反映對DRAM和NAND芯片出貨量以及內存和合約芯片制造業務利潤率的更悲觀預測。分析師Giuni Lee在報告中表示，三星實現其在7月財報電話會議上給出的指引的可能性很低。
盡管摩根士丹利預計，由于季度DRAM合約價格開始趨于平穩，三星的盈利增長有限，但它仍看到了逢低買入的可能。分析師Shawn Kim表示，過去在股價低于賬面價值時買入股票，大多數情況下六個月的回報率超過40%。
然而，對于Chameleon Global Capital的創始合伙人Neil Campling來說，問題的關鍵并不在于這些初步業績，而在于三星的失誤。他表示：“三星的痛苦就是海力士的收獲”，并補充說SK海力士正在利潤豐厚的HBM領域強勢推進，確保了英偉達2025年的分配。
