【ITBEAR】福耀玻璃（03606.HK）（600660.SH），作為全球汽車玻璃行業(yè)的領頭羊，于10月17日盤后發(fā)布了亮眼的三季度財報，業(yè)績持續(xù)高歌猛進。
今年第三季度，福耀玻璃實現(xiàn)營收99.74億元，同比增長13.41%；凈利潤19.8億元，同比大幅增長53.54%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達6.10%，同比增加了1.72個百分點。
10月18日，福耀玻璃A、H股均實現(xiàn)上漲，漲幅分別為3.06%和6.99%。
福耀玻璃的訂單量之大，可謂“超乎想象”。作為中國制造業(yè)的杰出代表，福耀玻璃正享受著中國新能源汽車崛起帶來的紅利，特別是在裝配細分領域。
盡管今年全球汽車銷量，特別是歐美市場，表現(xiàn)不佳，但福耀玻璃三季度的業(yè)績依然穩(wěn)步增長，單季度近100億的營收規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，規(guī)模效應進一步增強。
福耀玻璃的創(chuàng)始人、董事長曹德旺曾表示，今年公司的國內(nèi)外工廠幾乎都處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)。在國內(nèi)市場，得益于以舊換新、地方配套政策等利好因素，中國汽車行業(yè)保持穩(wěn)定增長。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，我國汽車銷量同比增長2.4%至2157.1萬輛，其中新能源汽車銷量同比增長32.5%至832萬輛。
新能源汽車對輕量化、智能化玻璃的需求日益增長，這為福耀玻璃帶來了新的發(fā)展機遇。為此，福耀玻璃從去年年底開始，先后啟動了福建福清項目和安徽合肥項目，進入新一輪產(chǎn)能擴張期，為訂單增長奠定基礎。據(jù)悉，這兩個項目最終形成年產(chǎn)約4660萬平米汽車安全玻璃的生產(chǎn)規(guī)模和兩條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線，相當于2023年公司銷量規(guī)模的約三成。
福耀玻璃的美國工廠擴建項目也正按計劃推進，預計今年年底前建成，后續(xù)將進入爬坡量產(chǎn)階段。曹德旺還透露，公司計劃在今年內(nèi)投資100億在合肥及福清增設生產(chǎn)基地，以緩解當前訂單壓力。
多家投行對福耀玻璃的三季度成績單給予高度評價，紛紛給予“買入”評級。其中，中泰證券表示，福耀玻璃的汽車玻璃產(chǎn)品量價齊升，龍頭虹吸效應持續(xù)突出，呈現(xiàn)出良好的成長性和確定性。
福耀玻璃在規(guī)模效應、高自動化、垂直產(chǎn)業(yè)鏈、人力成本等方面具備優(yōu)勢，因此毛利率水平在行業(yè)內(nèi)較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，福耀玻璃毛利率自2023年以來不斷提升，今年三季度達38.78%，同比提升2.47個百分點。
福耀玻璃毛利率的持續(xù)提升，除了受益于規(guī)模效應和降本增效外，高附加值產(chǎn)品占比提升亦是一個重要因素。當下，汽車新四化的發(fā)展使得越來越多的新技術集成到汽車玻璃中，智能全景天幕玻璃、可調(diào)光玻璃、抬頭顯示玻璃、超隔絕玻璃等高附加值產(chǎn)品占比在不斷地提升，這為福耀玻璃的汽車玻璃銷售帶來結(jié)構(gòu)性機會。
出海也是福耀玻璃實現(xiàn)增長的另一大推動力。富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，2023年福耀玻璃海外市場收入占比達到44.61%。公司在今年半年報中也表示，海外銷售業(yè)務占一半左右，且規(guī)模逐年增大。
國信證券在研報中表示，展望未來，福耀玻璃持續(xù)在已有中、美基地擴大產(chǎn)能，有望開啟新一輪產(chǎn)能周期，繼續(xù)增強公司的頭部企業(yè)虹吸效應，全球市占率有望持續(xù)提升。
福耀玻璃的綜合實力得到了市場的充分認可，其在“港股100強”評選活動中屢獲殊榮。據(jù)悉，“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財華社共同發(fā)起，旨在評選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價值的上市企業(yè)。
