【ITBEAR】地平線（9660.HK）作為國內智能駕駛芯片領域的領軍企業，于10月16日正式在香港啟動招股程序。
地平線計劃在全球范圍內發行約13.55億股，其中香港地區公開發售占10%，國際配售占90%，并設有15%的超額配股權。每股發行價預計在3.73港元至3.99港元之間，預計募集資金上限約為54億港元，并將于10月24日在香港交易所掛牌上市。
得益于國內汽車智能化趨勢以及主要車企的訂單支持，地平線的營收近年來快速增長。據招股書顯示，從2021年至2023年，地平線的營收分別為4.67億元、9.06億元和15.52億元，復合年增長率為82.3%。2024年上半年，營收同比增長151.6%，達到9.35億元。
大眾汽車與地平線的合作尤為引人注目。雙方共同出資24億歐元成立的合資公司酷睿程CARIZON，成為地平線營收增長的重要推動力。從2023年開始，地平線通過向酷睿程授權高級輔助駕駛及自動駕駛解決方案相關算法及軟件獲得收入，今年上半年授權收入達到3.51億元，占上半年總營收的37.6%。
然而，地平線仍面臨虧損挑戰。2021年至2024年上半年，經調整后的虧損凈額分別為11.0億元、18.9億元、16.4億元和8.0億元。主要原因在于芯片研發前期需要持續高額投入。
對于智能駕駛初創公司而言，前期虧損在所難免。地平線為了保持技術領先并開拓新業務領域，需要在前期投入大量資金。因此，港股IPO對于地平線來說，是尋求穩定融資渠道的關鍵一步。
地平線的優勢在于其作為國內替代英偉達/高通芯片的選擇，受到國內車企的青睞。地平線正逐步轉型為向整車企業提供全面的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的供應商。其最新發布的HorizonSuper－Drive方案，算力達到560TOPS，已與多家OEM及一級供應商展開合作。
地平線的產品還計劃全面下沉至十多萬元的車型中，推動全場景智能智駕成為標配。這對于每年銷量突破2000萬的中國汽車市場來說，意味著廣闊的市場潛力。
然而，地平線也面臨激烈市場競爭。新勢力車企如蔚來、小鵬等都在自主研發高階智駕系統，而華為在國內高階芯片智駕市場也占有不小份額。這無疑提高了地平線轉型的門檻。
根據市場數據，盡管地平線在市場份額上占據領先地位，但在高階智駕市場，英偉達等外資芯片企業仍具有顯著優勢。地平線目前更多作為國內車企應對美國制裁的備選方案。
對于地平線來說，技術上追趕英偉達等領先企業是首要任務。同時，如何打入全球市場，與跨國車企巨頭合作，也將成為其下一階段發展的關鍵。
盡管面臨多重挑戰，但地平線作為國內最強的汽車智能駕駛芯片企業，仍被寄予厚望。
