【ITBEAR】在光伏行業(yè)快速變革的背景下，海南鈞達(dá)新能源科技股份有限公司（簡稱“鈞達(dá)股份”）正尋求在香港交易所上市，以期成為首家“A+H”上市的光伏電池制造商。此次上市嘗試緊隨其今年2月遞表失效之后，標(biāo)志著鈞達(dá)股份在資本市場上的新一步探索。
鈞達(dá)股份的上市之路顯得頗具挑戰(zhàn)。盡管公司在2022至2023年間實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長，但今年上半年卻出現(xiàn)了虧損。同時(shí)，光伏行業(yè)整體也面臨著產(chǎn)能過剩和企業(yè)虧損的嚴(yán)峻問題。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)近期召開的座談會(huì)，正是針對(duì)這些問題，討論如何強(qiáng)化行業(yè)自律，防止惡性競爭，并推動(dòng)市場優(yōu)勝劣汰。
鈞達(dá)股份的光伏之路始于2021年，當(dāng)時(shí)公司以14.34億元收購了光伏電池龍頭捷泰科技51%的股權(quán)，從而正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。隨后，鈞達(dá)股份進(jìn)一步完成了對(duì)捷泰科技的全面收購，并出售了汽車飾件業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了從汽車行業(yè)向光伏行業(yè)的全面轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型在2022年為鈞達(dá)股份帶來了顯著的收入增長和扭虧為盈的業(yè)績。
在光伏市場，鈞達(dá)股份專注于光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，鈞達(dá)股份在全球N型TOPCon電池市場中占據(jù)領(lǐng)先地位，市場份額約為46.5%。然而，盡管鈞達(dá)股份在市場份額上表現(xiàn)出色，但其盈利之路卻顯得坎坷。今年上半年，公司收入為63.55億元，同比下降32.3%，并出現(xiàn)1.66億元的虧損。
鈞達(dá)股份的盈利困境并非個(gè)案，而是整個(gè)光伏行業(yè)都面臨的問題。隨著光伏產(chǎn)量的快速增長，產(chǎn)品價(jià)格卻大幅下跌，導(dǎo)致行業(yè)陷入非理性競爭的惡性循環(huán)。通威集團(tuán)董事局主席劉漢元曾指出，由于價(jià)格下降程度加劇，每一個(gè)訂單基本都虧損，銷得越多，虧得越多。
面對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，鈞達(dá)股份在招股書中表示，公司將戰(zhàn)略性地優(yōu)先交付盈利能力更高的訂單，并停止生產(chǎn)P型PERC電池，完全專注于N型TOPCon電池的生產(chǎn)。然而，新技術(shù)如鈣鈦礦光伏電池技術(shù)的量產(chǎn)也對(duì)鈞達(dá)股份的未來構(gòu)成了潛在威脅。鈣鈦礦制造成本更低，潛在應(yīng)用場景更廣，可能成為新的市場競爭焦點(diǎn)。
為了應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，鈞達(dá)股份除了尋求政策層面的調(diào)控外，還在招股書中表示將努力擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注與國內(nèi)市場相比利潤率更高的地區(qū)和商機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國光伏產(chǎn)品的出口量實(shí)現(xiàn)了顯著增長。鈞達(dá)股份也在積極開發(fā)海外市場，海外銷售收入占比已由2022年的0.3%上升至今年上半年的13.8%。
然而，在海外市場，中國光伏企業(yè)之間的競爭也十分激烈。從價(jià)格戰(zhàn)到專利戰(zhàn)，中國光伏企業(yè)需要在國際舞臺(tái)上展現(xiàn)更強(qiáng)的競爭力。今年，中國光伏組件龍頭天合光能就在美國對(duì)另一家中國光伏企業(yè)潤陽股份提起了專利侵權(quán)訴訟。
