【ITBEAR】文 | 硅谷101
經過5年的等待，馬斯克終于在遲到一小時后，僅花了20分鐘，就介紹完了特斯拉最新發布的Robotaxi：沒有方向盤，沒有踏板，沒有后視鏡，沒有充電接口。
這看上去確實非常有“未來感”，很多人也喜歡這個設計，很符合馬斯克和特斯拉的風格。
然而，缺乏技術細節的介紹，也讓市場一片看衰：我們期待了這么久，什么細節都沒公布，你20分鐘就把我們打發了？
果然，第二天市場一開盤特斯拉股價大跌10%，華爾街并沒有對特斯拉的未來買賬。
這場發布會有人認為非常驚艷，卻也有人認為不合格。
在兩派感受完全不同的觀點中，我們來試圖再挖一下，這次特斯拉發布會給出的有限技術細節信息，意味著什么，而未來無人駕駛市場又會引來哪些變革呢？
這篇文章將從技術、運營、和華爾街視角，來聊聊業界是如何看待特斯拉的這場重要發布會。
01 解讀發布會：驚喜與失望并存
從外界的反應來看，大家對這場發布會的感受總結起來就是：驚喜與失望并存。
我們來看看總共展示的3款產品：只有兩個座位的Cybercab、能坐20人的Robovan，還有Optimus擎天柱人形機器人。
先來說車。不得不說，這兩款車的造型確實非常獨特。
Cybercab采用蝴蝶門和溜背造型，特斯拉的設計美感真的沒得說。
外界有不少人猜測，這就是傳說中特斯拉想推出的低價版車型Model 2，但因為Model 2項目被馬斯克砍掉，所以這次就直接用Model 2的基礎調整了一下，成為未來特斯拉Robotaxi的主力車型。
而特斯拉前AI工程師于振華卻認為，這就是一輛專門為Robotaxi設計的車。
于振華
前特斯拉AI工程師：
所謂Model 2其實并沒有在就未來幾年會有量產計劃，那么下一步特斯拉的低成本的車，實際上并不是Model 2，是另外一個產品，應該是四人座的，兩人座的Cybercab是為Robotaxi所定制的。
同時有人說Cybercab的外形有點像Cybertruck的材料，但我們的訪問嘉賓在發布會現場和工作人員證實了：Cybercab的材料和Cybertruck是不同的，很大因素是成本考慮。
CyberCat（Leo）
科技投資博主：
我也跟現場工作人員聊了這個車，他說他不是用Cybertruck的車皮材料合成的，原因是Cybertruck它追求的是堅固，可以非常的持久耐用。而Cybercab它追求的理念，是降低重量，用了非常輕便的一個材料，這樣的話能夠降低它的能耗。
我們再來快速過一下另外一個無人車Robovan。
Robovan是一款無人駕駛廂式車，就像是一個“公路高鐵”的概念：前后沒有車窗，看不到輪子，底盤近乎貼地，能搭載貨物，也可以坐20個人。
但幾乎我們訪問的所有嘉賓，都并不看好Robovan，一是覺得這個車型很多L4公司都在做，二是特斯拉并沒有給出任何量產時間細節，雖然設計讓大家覺得還挺酷，但這更多是一輛概念車。
曲寧
蔚來技術副總裁：
Robovan給我感覺更像是一個概念產品，因為在自動駕駛里頭，這類的車其實蠻多的。而且它沒有量產時間，當時Cybercab 出了大概20個，Robovan是出了可能一輛還是幾輛，所以看起來好像不是一個特別明確的量產車型。
于振華
前特斯拉AI工程師：
我覺得它量產時很有可能會變化，因為Robovan我說實話它不像Cybercab那么的前瞻性，所以我認為到最后會不一樣是很有可能的。
所以，外界認為，特斯拉展示Robovan更多的只是來展現公司對未來城市布局的準備。
另外，對于這兩款無人駕駛車型，除了都沒有方向盤、踏板和后視鏡之外，為了應對全無人的場景，特斯拉將車輛的清潔問題交給了機械臂。
而充電問題則取消了充電接口，采用了無線充電。
其實取消充電接口這事早已初見端倪，2023年的特斯拉開發者日上，介紹供電時keynote的一張圖引起了大家的猜想：
特斯拉Model S車底有塊板，而墻上的充電樁看上去并沒有被使用，這讓大家紛紛猜測特斯拉會采用無線充電。
就在今年9月，特斯拉被爆出申請了無線充電的專利技術，而且已經在Cybertruck上搭載。
另外，對于馬斯克的分享缺少細節，但直接拿了20輛Cybercab來直接給參會人體驗這個決定，外界也是有不同的看法的。
有批評的聲音認為，現場路線太容易了，也沒有啥復雜情況，并不能證明特斯拉就具備無人駕駛的技術能力了。
但另一派的觀點，包括我們訪問的現場參會者對這場發布會的形式非常興奮，對我們說整個的體驗感受非常好。
他們認為，現場乘坐了無人駕駛的體驗，看到機器人在旁邊跟你互動，雖然路線是比較簡單的路線，機器人可能也有人為遠程操控，但參會者認為，這讓他們感受到了未來的具像化。
CyberCat（Leo）
科技投資博主：
濟容投資首席投資官：
這個數字怎么來的？公司需要解釋，我們不懷疑它在這塊是有成本優勢的，就是我們需要知道更多的細節，來推算這個數字是不是合理的 ，但是如果他真能做到，那他肯這肯定是一個大的利好。
于振華
前特斯拉AI工程師：
我覺得這個計算成本還是有分歧的，不同的分析師有不同分析，因為這里面有很多假設。
但是它比現有L4公司的成本低，我覺得是很容易理解，首先傳感器的話，這個它簡單，激光雷達是有維護成本的，又有折舊成本，還有它的車，L4公司不是量產車，特斯拉是量產車，車型是小車型，還有技術上，比如說沒有高精地圖等等。
0.2美金我覺得它也是一個長期的預測，不可能說這個東西一出來就是這個價格，它也是很長期達到一定規模才行。
對于Cybercab的運營成本，目前有太多模糊的地方，根據嘉賓的猜測來看，目前只能當做特斯拉的長期規劃，放在習慣了說大話的馬斯克身上，什么時候落地依然是未知數。
但不可否認的是，馬斯克畫的這張餅確實很香，如果特斯拉真能跑通這條路線，對現有的無人駕駛市場將帶來非常大的影響。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
之前為什么大家這么看好Tesla而不看好Waymo？就是因為Tesla能把成本降下來，能掙錢，Waymo是在一直在往里虧錢的，這不可持續。
我覺得在之前投資市場上這個認知已經是有的，那這個邊際變化有多大？就要看后面的數字落地了。
從發布會后的第二天，特斯拉股價下跌10%來看，顯然大家對馬斯克的故事還不夠買賬，那么問題出在哪了呢？最后我們來聊聊資本市場的看法。
04 華爾街無法做新估值
Chapter 4.1 細節缺失的發布會
華爾街失望的主要原因就在于，本次特斯拉公布的細節實在是太少了。
對于華爾街來說，更希望看到的是：清晰的Robotaxi發展路線、表現更好的FSD算法、一輛價格更低的車型。
但是這些都沒有，不免讓市場懷疑，特斯拉是否存在增長空間。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
從投資人的角度來講，整個發布會其實是令人失望的，那失望的點主要就是大家所期待的細節并沒有，當沒有細節的時候，你怎么給這個公司定價呢？
我覺得市場也基本上反映了這個情緒，從不同的哪怕買方、賣方也好，大家基本上的結論也都是一樣的。
FSD算法作為特斯拉Robotaxi的“靈魂”，發布會上沒有提到任何技術進展，也是另一個讓人失望的點。
在劉沁東看來，缺失了FSD的信息后，市場只能將特斯拉繼續看作是一個賣車的企業。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
在無人駕駛、無人經濟這塊里面，（FSD）是最主要的基礎設施，伴隨而來的就是FSD要成熟，你的無人駕駛車，你的Robotaxi，當包括后面的人形機器人這一系列，那我們就是在這的，你不相信這個故事，實際上你就是一個汽車公司。
但是在當前汽車市場競爭日益激烈的環境下，特斯拉的銷量似乎正在失去優勢。
根據特斯拉發布的2024年第二季度財報來看，凈利潤同比下滑達到45%，產量和交付量相比比一年分別下降了4.76%和14%。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
其實大家詬病它最大的一個問題就是，它沒有新的產品出來，一直還在賣Model 3、Model Y老產品。
而且它都是相對在高端的，這一塊市場上它基本上能吃到的都吃到了，想維持Elon Musk講的每年50%的增長難度很大，它必須需要去開拓下沉市場，所以大家為什么會有Model 2的需求？
但是它沒有給你一個細節說，Model 2什么時候才能出來？那你明年的預期是怎么算？沒有Model 2可以很確定地講，EPS（每股收益）是給不上去的，你的利潤率也是給不上去的。
Chapter 4.2 不確定因素
與之相對的，在特斯拉發布會后，打車平臺Uber卻贏來股價大漲。可能市場也意識到，特斯拉沒那么快拿下出租車的市場份額。
從技術上來看，FSD的技術是否已經成熟到，能讓特斯拉為事故承擔責任，尚不明朗，而企業能否承擔責任是L4與L2最大的差距。
曲寧
蔚來技術副總裁：
我覺得它的FSD這個故事講了這么多年，但其實一直沒有完全的落地，就真正跨越到，OEM或者他們主機廠來去承擔責任這一步，這個方面其實我覺得還是蠻有挑戰的。
而從法律角度看，自動駕駛公司想在公共道路上測試無人駕駛車輛，就必須申請測試牌照。
申請牌照得先跑出足夠多的數據，證明車輛的安全性，同時由于美國各個州的法律不相同，特斯拉想獲得牌照必須每個州單獨申請，這又將拖慢整體的進度。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
至少你能像Waymo這種，在這個州能有支持你做測試，你得到監管部門的批準，這些細節你要給出來讓大家看到，而不是簡短地說，明年我們德州和加州就可以有了。我倒不是說他在撒謊或吹牛皮，就是有些東西還是要一點一點落地，然后我們才能去把它去分析清楚。
Cruise被吊銷執照的案例也說明了這條路有多難走，同時，作為需要由公司承擔責任的L4公司，擺在特斯拉面前的還有事故責任風險。
曲寧
蔚來技術副總裁：
Tesla現在已經是一個幾千億、甚至接近萬億級別的公司的時候，它的責任風險的就會更高一些。因為在美國訴訟的風險是很高的，一旦有相關案例連續出現之后，可能會對他的壓力會比較大，這就純粹不是說技術的角度來衡量了。
正是因為L4的賽道充滿風險，加上本次發布會馬斯克披露的信息太少，所以特斯拉在打破這些質疑前，依然存在股價承壓的風險。
劉沁東（Bruce Liu）
濟容投資首席投資官：
Tesla 經常有這么個模式，大家叫sell the news，見事實沽出。當這個東西真正的公布了之后，大家發現Elon Musk一直都是這樣子，可能老股東也都習慣了，承諾過多，交付不足，但是他又很厲害，最終總是還能給你交付。
那到這個點上，后面的故事是什么？我們就可以問一問，后面還能支撐它的故事是什么？我覺得FSD一定要有某種形式上的爆發點，你現在是每個月收100塊錢，到底有多少人用？你相對的安全指數是什么樣？這些都是很模糊的概念，每個人的理解又不一樣。
投資人怕不確定性，這些都是不確定性。那接下來看確實也看不到，因為大家都在琢磨，后面Tesla的利好的消息或者事件會是什么，現在可能暫時就出現一個真空期，那短期內我覺得它股票是會受影響的。
總得來說，特斯拉未來的Robotaxi之路依然布滿荊棘，充滿了不確定性。
雖然目前市場不看好特斯拉的故事，但很多人，包括參會者們認為，特斯拉無論是通過FSD的推廣，還是通過現場展示，都更具象地給人們勾勒了未來是什么樣的場景：
如果無人駕駛真的遍布城市，不僅可以解決交通擁堵，減少事故，還能將大片停車場歸還為居民的公園，這才應該是科技發展最終的愿景。
就像馬斯克在發布會上說的那句金句: The future should look like the future（未來應該看上去更像未來），這是馬斯克和特斯拉在設計和未來布局的理念，但通向未來的路上，還有很多挑戰與未知。
