日前，網易發(fā)布了2024年第二季度及半年度財務報告，其中，“增收不增利”成為上半年關鍵詞。
財報數據顯示，網易在2024年Q2實現營收255億元，同比增長6.1%，上升趨勢較為穩(wěn)定，與此同時，毛利潤達到160億元，同比增長11.6%，顯示出較強的成本控制能力。
然而，在另一部分盈利指標上，網易卻遭遇了滑鐵盧。2024年Q2，其歸母凈利潤68億元，同比下滑約18%，環(huán)比下滑約11%；非公認會計準則下歸母凈利潤為78億元，同比下滑約13%，環(huán)比下滑約8%，反映出公司在利潤層面的短期承壓。
這期間，作為網易“頂梁柱”，游戲及相關增值服務在總收入中占據了近8成的比重，Q2營收達到201億元，同比增長6.7%。然而，上半年來，老游戲的調整、新游戲的不足、市場競爭的加劇，都對網易的利潤增長構成了壓力。
數據顯示，盡管在線游戲凈收入在游戲及相關增值服務中的占比提升至96.1%，手游貢獻更是高達76.4%，但相關的毛利潤卻出現了環(huán)比下滑，由前一季度的149.05億元下降至140.47億元。
對此，網易表示，游戲及相關增值服務毛利潤環(huán)比下降主要由于若干手游凈收入下降。其同比增長主要由于手游凈收入的增加，如《第五人格》和2023年上線的《逆水寒》手游。
01
老游調整陣痛，短期業(yè)績承壓
聚焦游戲業(yè)務來看，上半年網易存量游戲的表現似乎不盡人意。
其中，首要提及的是《蛋仔派對》。作為網易用戶量最大的游戲之一，《蛋仔派對》曾在2023年春節(jié)期間迅速走紅，創(chuàng)下了單日收入超千萬元、日活破3000萬的成績，并持續(xù)占據iOS游戲榜首位。
然而，QuestMobile的數據顯示，《蛋仔派對》的“00后”人群占比達到26.3%，且吸引了大量未成年用戶。面對未成年充值問題引發(fā)的頻繁用戶投訴，網易加強了未成年人保護措施，但也導致其短期收入承壓。據21世紀經濟報道，今年2月的寒假檔，《蛋仔派對》ios端的日流水達到近1300萬元，但在二季度末，最高日流水滑落至529萬元。
在2024年上半年業(yè)績會上，網易CEO丁磊坦言，《蛋仔派對》用戶和收入的比例偏低。這也透露出，該游戲雖在吸引用戶方面做得好，但轉化為收入的能力有待提高。對此，丁磊表示，網易在這方面還是在做一些積極的探索，希望能夠在收入上有所改善。
與此同時，2023年上線的《逆水寒》手游，曾經連續(xù)多日登頂國內下載榜，對網易游戲收入貢獻較大。然而，根據2024年Q2財報，該游戲流水出現下滑，對業(yè)績的貢獻有所減少。
SensorTower數據顯示，網易第二季度在iOS平臺流水按季跌15%，存量游戲如《蛋仔派對》及《逆水寒》手游流水分別按季跌45%及30%，《射雕英雄傳》流水貢獻不顯著，但部分被《夢幻西游》手游及《第五人格》扺銷。而網易也在財報中也坦言“若干手游凈收入下降”，并最終導致游戲和增值業(yè)務的毛利潤出現環(huán)比下滑。
02
新游發(fā)育不足，暫無接棒實力
在新游戲方面，據點點數據盤點，2024上半年，網易在國內市場上陸續(xù)推出了五款新游戲，分別為《世界之外》、《射雕》、《指環(huán)王：紛爭》、《歧路旅人：大陸的霸者》和《螢火突擊》，覆蓋了女性向MMO、卡牌、射擊等多種類型，
然而，除1月上線的《世界之外》首月iOS端流水突破5000萬元，且在市場數據的延續(xù)性上沒有出現明顯下滑外，其余新游似乎并未展現出良好生命力。
其中，網易號稱耗時6年、投入十億的武俠MMO大作《射雕》，自今年3月28日上線以來，IOS下載量從首月的148萬，已降至7月的5800（日下載不足200），其流水趨勢一致，首月流水預估為3030萬元，次月下降至940萬，到7月，其iOS流水僅為53.3萬元，無不反映出新作在吸引和保持玩家方面所面臨的挑戰(zhàn)。
此外，5月上線的兩款經過海外市場驗證的游戲《指環(huán)王：紛爭》和《歧路旅人：大陸的霸者》同時開啟公測，它們在國內市場的首日表現不俗，但隨后也未能避免下載量和流水的急劇下滑；而在海外市場歷練一年多后，于6月在國內正式公測的《螢火突擊》，首日登頂iOS游戲免費榜，雖取得了不錯的開局，但兩周后，下載量和流水收入方面也開始走下坡路。
有媒體指出，老游戲在調整，新游戲還在發(fā)育，它們還沒有形成良好的合力，以直接帶來網易營收端的整體增長。最終，在二季度財報數據中，網易游戲及其增值服務業(yè)務在二季度的凈收入約201億元，同比增長6.92%，但在一季度寒假檔多款游戲的高基數下，還是環(huán)比下滑了6.51%。
面對老游戲的下滑和新游戲的乏力，網易顯然需要繼續(xù)尋找新的增長點。
03
舊游創(chuàng)新與回歸，或成“救命稻草”
在此背景下，7月25日上線的《永劫無間》手游，或為網易帶來了新的希望。
據悉，該產品是網易根據其成功的端游《永劫無間》開發(fā)的移動端版本，在上線首周便躋身暢銷榜前5位，iOS渠道首周流水超8300萬元，顯示出強大的吸金能力。
“《永劫無間》移動端女玩家的比例明顯高于PC版本，70%的手游用戶以前從未玩過PC版本，接近一半的玩家是用網易的新用戶。”網易高管在業(yè)績會上透露，基于目前的運營情況，適時會將該游戲推向海外市場。
摩根大通在研報中對此表示看好，認為《永劫無間》手游將成為繼《蛋仔派對》之后，網易另一款擁有龐大用戶基礎的旗艦游戲，有望帶動三季度游戲業(yè)務營收的顯著增長。
開源證券也指出，基于此前《永劫無間》端游的內容與運營積累，《永劫無間》手游擁有豐富內容儲備，有望通過長周期運營，持續(xù)為公司貢獻可觀流水。據悉，公司后續(xù)儲備產品還包括《漫威終極逆轉（8月29日公測）、《天啟行動》（8月30日公測）、《燕云十六聲》等。
除了舊游創(chuàng)新外，老游戲的回歸也同樣引發(fā)市場關注。8月1日，《魔獸世界》國服在經歷長達556天的等待后，重新開放，這一事件不僅激起了老玩家的回歸潮，也為新玩家提供了探索艾澤拉斯的機會；此外，暴雪旗下的另一款經典游戲《爐石傳說》也計劃于9月25日回歸國服，有望進一步豐富網易的游戲產品矩陣，增加其市場競爭力。
“隨著《夢幻西游》端游調整基本完成、新游《七日世界上線以及暴雪游戲回歸，預計將推動下半年端游收入同比回升。”浦銀國際在研報中指出，而受去年高基數及今年產品周期相對靠后影響，網易下半年手游收入增速或將放緩。
此外，面對近期爆火的游戲黑馬《黑神話：悟空》，網易能否通過經典游戲的回歸和新游戲的推出，在激烈的行業(yè)競爭中持續(xù)擴大優(yōu)勢，繼續(xù)順利坐穩(wěn)游戲賽道頭部交椅？還需市場進一步檢驗。
