【ITBEAR】小紅書最新一輪融資后，估值達到了170億美元，這一數字位于其歷史估值的中間水平，顯示出其業績的穩步增長。據報道，小紅書去年營收達到37億美元，凈利潤5億美元，相較于2022年的20億美元營收和2億美元虧損，實現了顯著增長。
小紅書在用戶規模上表現出色，月活躍用戶同比增長20%至3.12億，成為除阿里、字節、騰訊系以外用戶規模最大的三方內容平臺。然而，其電商業務仍面臨挑戰，供給中近一半是“邊角料”，主要由主理人模式構成。
主理人模式是小紅書生活方式電商的核心，通過展現生活態度和產品理念吸引用戶。盡管這種模式契合小紅書的定位，但其電商GMV規模相較于其他電商平臺仍顯不足。有推測認為，小紅書目前的電商GMV可能在快手上市前電商GMV的四分之一左右，170億美元的估值已相對較高。
小紅書的賺錢模式也面臨考驗。作為MCN機構般的存在，小紅書從主理人中抽成，但抽傭比例并不低。拔尖的主理人是否存在裹挾平臺的風險，以及用戶購買習慣的問題，都是小紅書需要克服的挑戰。
從估值模型來看，無論是PE值還是PS值，小紅書相對同行都偏高。這反映了資本方對小紅書未來發展的期待，但也意味著小紅書需要證明自己的業務能夠順應時代和市場，擁有足夠的護城河和管理團隊的穩定性。
總的來說，小紅書作為社交內容賽道的超級獨角獸，雖然估值增長，但在擴大基本盤的路上仍需克服種種問題。小而美的故事雖好聽，但商業化之路的可行性還有待進一步證明。
