【ITBEAR】9月18日消息，三只松鼠，一度被譽為“互聯網零食第一股”，近期披露的半年報顯示其業績呈現強勁復蘇態勢。報告期內，公司實現營收50.75億元，同比大幅增長75.39%，凈利潤也達到2.897億元，同比增長88.57%。然而，與這份亮眼成績單形成鮮明對比的是，其在資本市場的表現卻頗為低迷。
據ITBEAR了解，盡管二季度通常是零食行業的銷售淡季，三只松鼠仍實現了單季營收14.29億元，同比增長43.93%。雖然該季度出現1858萬元的凈虧損，但相較于去年同期的3808萬元虧損，已有顯著改善。不過，這份成績單并未能提振其股價。自5月份觸及階段高點27.28元/股后，三只松鼠股價持續下滑，至今已回調超過40%。
在業績復蘇的背后，三只松鼠面臨著不小的挑戰。其毛利率在上半年為25.85%，低于同行業的良品鋪子、鹽津鋪子和來伊份。同時，其營業總成本也大幅上升了70.21%，其中銷售費用和財務費用的增長尤為顯著。這顯示出，公司在擴大營收的同時，也面臨著成本控制和盈利能力提升的難題。
值得注意的是，三只松鼠近年來在渠道策略上進行了重大調整，開始向抖音等興趣電商平臺傾斜資源。這一舉措在短期內確實為公司帶來了新的增長動力，上半年抖音平臺營收達到12.24億元，同比增長180.73%。然而，隨著興趣電商的高速增長期逐漸結束，三只松鼠能否持續保持這一增長勢頭，尚存不確定性。
此外，三只松鼠還面臨著重要股東持續減持的壓力。近期，公司持股5%以上的股東NICE GROWTH LIMITED計劃減持不超過320萬股，這將進一步加大其股價的承壓。自2020年股票解禁后，該股東已多次減持，持股比例從最初的20.61%下滑至當前的約5%。
綜上所述，三只松鼠雖然在上半年實現了業績的強勁復蘇，但仍面臨著毛利率低、成本高企、渠道轉型和股東減持等多重挑戰。未來，公司能否打破這些束縛，實現持續穩健的發展，仍有待市場的進一步檢驗。
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