【ITBEAR】作為國內電解鋁行業的領軍者，中國宏橋以其顯著的成長性和高額分紅策略，贏得了資本市場的廣泛青睞。自2012年8月以來，公司股價累計漲幅接近9倍，市值已突破1200億港元。
中國宏橋的成功離不開其創始人張士平的遠見卓識。從紡織業起家，張士平逐步將業務拓展至電解鋁領域，并借助自建電廠的低成本優勢，建立起“鋁土礦→氧化鋁→電解鋁”的一體化產業鏈，使得中國宏橋的毛利率在行業內名列前茅。
在張士平的領導下，中國宏橋于2011年在港交所上市，進入高速發展期。通過不斷擴大產能和提升效率，公司業績持續增長，2024年上半年收入和凈利潤分別增長至735.9億元和91.55億元。這種強勁的業績表現也直接推動了股價的上漲，使得張士平的兒子張波家族以720億元的財富位列胡潤全球富豪榜第217名。
然而，中國宏橋也面臨著一些挑戰。盡管公司持續盈利，但由于高額分紅策略，公司的債務壓力不容忽視。截止2024年6月30日，公司現金及現金等價物為375億元，而一年內需要償還的銀行借款和擔保票據合計達到365.56億元。公司還有大量的應付債券和一年后需要償還的銀行借款。
為了尋求新的增長點，中國宏橋計劃將電解鋁產能搬遷至云南，以利用當地豐富的水力發電資源降低成本。然而，這一計劃也面臨著不確定性，因為云南在枯水期曾出現電力供應緊張的情況，對當地電解鋁產量造成了影響。
同時，中國宏橋也在積極探索鋁合金加工產品市場，希望將其打造成公司的第二增長點。通過投資研發和技術創新，公司推出了多個系列的鑄造鋁合金新材料，并在2024年上半年實現了75.8億元的營收，同比增長34.3%。然而，這一領域的競爭也十分激烈，中國宏橋需要積極拓展外部客戶以實現持續增長。
總的來說，中國宏橋作為電解鋁行業的佼佼者，憑借其一體化的產業鏈和高效的運營策略取得了顯著的業績。然而，公司也面臨著債務壓力和產能搬遷的不確定性等挑戰。未來，中國宏橋需要繼續尋找新的增長點并優化債務結構以保持其競爭優勢。
