【ITBEAR】在創(chuàng)新藥領(lǐng)域內(nèi)持續(xù)奔跑的康方生物，近期再次完成了新一輪股票配售，成功融資約19.42億港元。這是繼7個(gè)月前的一次配股后，該公司年內(nèi)第二次通過股票融資，融資總額已超31億港元。康方生物表示，新融資額的70%將用于加速新藥的臨床開發(fā)。然而，成立12年來持續(xù)虧損的康方生物，直到2023年底才實(shí)現(xiàn)首次盈利，其業(yè)績的可持續(xù)性仍面臨對外授權(quán)收入穩(wěn)定性的考驗(yàn)。
康方生物在IPO后頻繁進(jìn)行再融資，本輪配股已是其第四次。自2024年以來，該公司的股權(quán)融資總額已超過31億港元，募資總額累計(jì)達(dá)到約48.82億港元。最新一輪配售中，康方生物通過配售代理以每股61.28港元的價(jià)格配售3170萬股股份，配售價(jià)格較過去五個(gè)交易日的平均收市價(jià)折讓約11.3%。
盡管頻繁的股票配售可能對股價(jià)產(chǎn)生壓力，但康方生物的股價(jià)在此次配售后并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。值得注意的是，此次募資正值康方生物兩款新藥獲批上市之際。其中，伊努西單抗注射液（AK102）獲批用于原發(fā)性高膽固醇血癥和混合型血脂異常的治療，而創(chuàng)新抗癌PD-1/CTLA-4雙特異性抗體開坦尼（卡度尼利單抗注射液）則獲批用于胃或胃食管結(jié)合部腺癌的治療。
康方生物創(chuàng)始人、董事長、總裁兼首席執(zhí)行官夏瑜表示，本輪融資的成功將進(jìn)一步保障公司自主研發(fā)新藥的全球性開發(fā)策略，并加速國際多中心臨床研究的開展。然而，生物醫(yī)藥投資人指出，面對國內(nèi)市場的同質(zhì)化競爭，許多醫(yī)藥企業(yè)開始尋求國際市場的發(fā)展機(jī)遇，康方生物的中小股東也對其發(fā)展方向和盈利能力保持高度關(guān)注。
盡管新藥獲批上市有望提升企業(yè)未來的銷售收入和利潤，但創(chuàng)新藥企的研發(fā)周期長、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，造血能力往往趕不上燒錢速度。康方生物在2023年首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但盈利主要依賴于技術(shù)授權(quán)和技術(shù)合作收入，其中明星產(chǎn)品依沃西（PD-1/VEGF雙特異性抗體，AK112）的對外授權(quán)貢獻(xiàn)了大部分收入。然而，這種對外授權(quán)的收入并非長期穩(wěn)定的，后續(xù)很難再有如此大額的一次性收入來支撐盈利。
總的來看，康方生物在創(chuàng)新藥領(lǐng)域持續(xù)努力，但盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性仍需進(jìn)一步觀察。新藥市場的競爭日益激烈，患者的需求和市場的接受程度也可能發(fā)生變化，這對康方生物的未來構(gòu)成了挑戰(zhàn)。
