【ITBEAR】在創新藥領域內持續奔跑的康方生物，近期再次完成了新一輪股票配售，成功融資約19.42億港元。這是繼7個月前的一次配股后，該公司年內第二次通過股票融資，融資總額已超31億港元。康方生物表示，新融資額的70%將用于加速新藥的臨床開發。然而，成立12年來持續虧損的康方生物，直到2023年底才實現首次盈利，其業績的可持續性仍面臨對外授權收入穩定性的考驗。
康方生物在IPO后頻繁進行再融資，本輪配股已是其第四次。自2024年以來，該公司的股權融資總額已超過31億港元，募資總額累計達到約48.82億港元。最新一輪配售中，康方生物通過配售代理以每股61.28港元的價格配售3170萬股股份，配售價格較過去五個交易日的平均收市價折讓約11.3%。
盡管頻繁的股票配售可能對股價產生壓力，但康方生物的股價在此次配售后并未出現大幅波動。值得注意的是，此次募資正值康方生物兩款新藥獲批上市之際。其中，伊努西單抗注射液（AK102）獲批用于原發性高膽固醇血癥和混合型血脂異常的治療，而創新抗癌PD-1/CTLA-4雙特異性抗體開坦尼（卡度尼利單抗注射液）則獲批用于胃或胃食管結合部腺癌的治療。
康方生物創始人、董事長、總裁兼首席執行官夏瑜表示，本輪融資的成功將進一步保障公司自主研發新藥的全球性開發策略，并加速國際多中心臨床研究的開展。然而，生物醫藥投資人指出，面對國內市場的同質化競爭，許多醫藥企業開始尋求國際市場的發展機遇，康方生物的中小股東也對其發展方向和盈利能力保持高度關注。
盡管新藥獲批上市有望提升企業未來的銷售收入和利潤，但創新藥企的研發周期長、投入大、風險高，造血能力往往趕不上燒錢速度。康方生物在2023年首次實現扭虧為盈，但盈利主要依賴于技術授權和技術合作收入，其中明星產品依沃西（PD-1/VEGF雙特異性抗體，AK112）的對外授權貢獻了大部分收入。然而，這種對外授權的收入并非長期穩定的，后續很難再有如此大額的一次性收入來支撐盈利。
總的來看，康方生物在創新藥領域持續努力，但盈利的持續性和穩定性仍需進一步觀察。新藥市場的競爭日益激烈，患者的需求和市場的接受程度也可能發生變化，這對康方生物的未來構成了挑戰。
