【ITBEAR】高盛頂級交易員、對沖基金研究主管Tony Pasquariello近期表示，盡管近幾個月市場敘事波動劇烈，但他的核心策略未變：盡量降低資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險，并在未來一個月的動蕩中保持警惕。
關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)增長，Pasquariello提到，高盛的美國經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)近期達(dá)到過去六個月以來的最高正值。盡管上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，引發(fā)了對通脹和美聯(lián)儲緊縮政策的擔(dān)憂，但高盛預(yù)測今年第三季度美國GDP將增長3.2%，第四季度增長2.1%，全年增長2.8%，這大致符合“不著陸”的觀點(diǎn)。
在美聯(lián)儲政策方面，Pasquariello認(rèn)為，市場預(yù)期11月和12月的FOMC會議上將各有25個基點(diǎn)的降息，這與高盛和美聯(lián)儲的基線預(yù)測一致。他認(rèn)為，這種有序的降息曲線足以支持主要市場趨勢。
關(guān)于資本流動和倉位，Pasquariello指出，雖然最近美國資本流動沒有重大變化，但市場內(nèi)部存在持續(xù)需求。他擔(dān)憂的是，包括對沖基金和美國家庭在內(nèi)的交易界目前承受著巨大壓力，而11月和12月通常是股票回購的最佳時期。
談及美國消費(fèi)者，Pasquariello表示，盡管就業(yè)報告對消費(fèi)者是好消息，但微觀數(shù)據(jù)點(diǎn)的波動通常伴隨著股價下跌。他認(rèn)為，在大盤中對美國消費(fèi)持樂觀態(tài)度可能更為合理，同時他仍然看好標(biāo)普500非必需消費(fèi)品板塊的風(fēng)險/回報狀況。
關(guān)于美國科技股，Pasquariello提到兩個關(guān)鍵點(diǎn)：一是資金流，對沖基金在連續(xù)五個月拋售科技股后，上周開始大舉買入；二是科技股內(nèi)部的離散程度很大，納斯達(dá)克100指數(shù)僅比高點(diǎn)低2%。他預(yù)計(jì)，即將到來的三季度財報期將對科技股走勢產(chǎn)生關(guān)鍵影響。
對于美國大選，Pasquariello表示，盡管許多人對選舉結(jié)果有強(qiáng)烈信念，但他認(rèn)為選舉結(jié)果就像拋硬幣一樣不確定。他好奇的是，選舉過后會有多少風(fēng)險溢價被釋放。
在國際市場方面，Pasquariello提到日本股市。盡管國際資本沒有流入日本，但本周日本股市表現(xiàn)略勝一籌。他仍然青睞表現(xiàn)良好的核心主題，同時避免對主要指數(shù)的大手筆方向性看漲。
最后，Pasquariello提到了一篇關(guān)于推遲實(shí)現(xiàn)凈零碳排放預(yù)期時間的報告。報告認(rèn)為，由于能源危機(jī)以來碳排放量和煤炭使用量的增加，碳?xì)浠衔镔Y產(chǎn)的壽命將更長，石油需求峰值將出現(xiàn)在2030年之后。
Pasquariello還提到了一句他認(rèn)為本周最有趣的金句：相比其他選擇，美國的揮霍無度不一定是糟糕的政策。他認(rèn)為，盡管美國幾十年來一直過度支出，但私營部門仍在擴(kuò)張、創(chuàng)新，并打造出市值全球領(lǐng)先的公司。
