【ITBEAR】9月29日消息，滴灌通（澳門）金融資產交易所（簡稱“滴灌通澳交所”，MCEX）近日發(fā)布了全新的運營系統(tǒng)“滴灌之星”及其配套的完整規(guī)則框架，并在新聞發(fā)布會上展示了首批掛牌上市的企業(yè)。
滴灌通澳交所由滴灌通集團全資控股，是全球首家持牌的“收入分成”交易所。該交易所于2022年11月獲得中國澳門特別行政區(qū)的許可設立，并于2023年8月正式投入運營。滴灌通的創(chuàng)始人包括前港交所CEO李小加和前東英金融總裁張高波。
這種投、融資者之間“非股非債”的關系，曾在中國香港金融圈引發(fā)廣泛討論。如何在沒有股權、債權關系約束下保護投資者的權益，一直是圍繞滴灌通的重要話題。
在“滴灌之星”發(fā)布之前，李小加曾向多家媒體表示，滴灌通已正式停止為期三年的“打樣投資”。這是滴灌通為了拓寬獲客渠道以及為新系統(tǒng)的建設提供更多參考而自發(fā)進行的自營投資行為。
據李小加透露，截至“滴灌之星”發(fā)布，滴灌通已累計投資44億元，涉及全國200多個城市的13000多家門店，遍布餐飲、零售、服務、文體四大消費行業(yè)。截至目前，資金回籠已超過20億元，余下的資金還有平均一年到兩年的期限，正在逐步回收。
對于“打樣投資”的效果，李小加表示，雖然不是最佳，但作為初創(chuàng)公司，在沒有燒掉那么多錢的前提下，這個結果是可以接受的。
“滴灌之星”主要包含五個核心元素：收入分成憑證RBO、收入分成份額RBU、單一資產融資載體SPV、特定資產組合投資載體SPAC、交易所指數交易載體ETF。這五個元素復制了傳統(tǒng)股票市場的核心元素，但都是數字化的投融資載體，而不是在公司法、證券法和基金法下組織的實體公司或基金。
滴灌通的融資邏輯是，企業(yè)先接入滴灌通澳交所官方認證的自動收款系統(tǒng)，再向官方申請設立SPV，向其注入現金收入，并用其SPV份額融資。更具體地說，是由企業(yè)專門設立一個虛擬融資載體SPV作為發(fā)行人，在SPV內裝入約定比例的收入，用于對投資者分紅。
新系統(tǒng)發(fā)布后，滴灌通澳交所迎來了第一批39家SPV掛牌，包括內地、中國香港、中國澳門以及海外的消費企業(yè)和電商企業(yè)。同時，還有25家SPAC掛牌上市，包括專業(yè)投資基金、券商、收入分成投資機構及行業(yè)投資專家。第一個ETF也掛牌上市并開始交易。
李小加在現場強調，滴灌通澳交所貫徹的是“高頻分紅、精準披露、實用門檻”三大要點。其中，分紅頻率降低為至少每個月進行一次，由滴灌通澳交所的系統(tǒng)直接、自動執(zhí)行。同時，信息披露最精準、最核心的數據為“未來每月分紅預報”，經營者需要預測并披露未來每月的分紅。
李小加表示，通過高頻分紅和精準披露，可以降低企業(yè)的掛牌門檻，實現“普惠創(chuàng)投市場”。他認為，傳統(tǒng)金融市場的信息披露成本和要求極高，只有很成熟很大的公司才能滿足。而滴灌通澳交所可以通過降低門檻，讓更多的小微企業(yè)和門店獲得融資機會。
對于滴灌通的產品“非股非債”的特性，李小加表示，SPV的預報是非常高頻的，且與實際分紅肯定會存在偏差。這個偏差就是評價SPV信用和業(yè)績的重要指標。只要偏差大了，就沒有人投它，這是市場最有效的懲罰。
