現貨黃金價格近日沖破2600美元大關，刷新歷史紀錄，成為今年投資領域的一大亮點。在全球金融市場波動加劇的背景下，黃金作為避險資產的地位愈發凸顯，其年內漲幅已超過27%。
地緣政治緊張局勢與美聯儲降息周期的啟動，共同推動了金價的上漲。美元指數在美聯儲降息政策的影響下持續走弱，為黃金等投資品種提供了走強的契機。
據ITBEAR了解，美聯儲今年可能降息100個基點，市場普遍預期降息進程才剛剛啟幕，后續或有更多降息動作，這進一步支撐了黃金的上漲預期。
與黃金的強勢表現形成鮮明對比的是，有著“液體黃金”之稱的貴州茅臺股價今年卻出現了25%的下滑。茅臺酒的市場價格也呈現出持續下行的態勢，出現了股價與酒價雙雙下跌的局面。
數據顯示，截至9月22日，2024年飛天茅臺原箱和散瓶價格均有所下跌，其中散瓶價格已跌破2300元關口。消費需求減弱和市場供需結構的變化，是導致茅臺酒價格持續下降的主要原因。
為提振股價，貴州茅臺推出了30億至60億的股票回購計劃。然而，該計劃能否有效對沖茅臺酒價格下跌帶來的風險，仍有待市場觀察。
從歷史角度看，黃金與茅臺酒價格均呈現出長期上漲的趨勢。盡管兩者在近期表現出截然不同的走勢，但它們的價格運行仍存在某些共同特征。
當前，黃金受益于美聯儲降息和地緣政治局勢升溫，而茅臺酒則因消費需求降溫和行業調整而承壓。不過，作為全球市場公認的投資品種，黃金的影響力遠超茅臺酒，后者主要受國內市場影響，海外收入占比有限。
值得注意的是，黃金作為非生息資產，持有期間不會產生利息或股息收入。相比之下，茅臺股票則提供穩定的現金分紅，當前股息率已達4%，加之大額股票回購計劃，使其在股東回報方面表現理想。
所有投資品都逃不過周期律，黃金與茅臺酒亦不例外。目前，黃金處于上升周期，而茅臺酒則面臨調整。當這一輪周期結束后，兩者的價格表現或將再次發生顯著變化。
黃金價格的上漲何時見頂，仍存在諸多不確定性。根據過去50年的價格運行規律，黃金牛市周期通常持續10年左右。若從2015年起算，當前黃金牛市已歷經9年，這意味著黃金可能正逐漸接近其10年牛市周期的尾聲。
至于茅臺酒，其價格是否已觸底，關鍵在于出廠價與市場價之間的價差空間。這一價差在近年來已逐漸回歸合理水平，目前約為1100元。市場普遍認為，茅臺酒的合理價差應在500元至1000元之間。
回顧茅臺酒近20年的價格歷程，可以發現其出廠價與市場價之間的價差曾一度高達2000元。而在2014年，這一價差甚至不足300元，當時市場受白酒塑化劑事件沖擊嚴重，投資與消費需求均降至冰點。
如今，茅臺酒再次面臨深度調整的壓力。然而，與10年前不同的是，此次調整并非由黑天鵝事件引發，而是由于消費需求降溫和茅臺酒金融屬性弱化所致。盡管如此，茅臺酒仍憑借其稀缺性和不可替代性優勢，有望在價差空間壓縮至合理水平后，隨著市場投資情緒和消費信心的恢復，開啟新一輪的上升周期。
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