【ITBEAR】9月25日消息，在民生需求的眾多領域中，生鮮采購無疑是最為剛性的一環，幾乎家家戶戶都離不開。近年來，生鮮電商的發展勢頭迅猛，尤其在經歷了特殊時期的“居家買菜”市場教育后，以叮咚買菜為代表的O2O生鮮電商平臺逐漸嶄露頭角，成為行業內的佼佼者，并在盈利方面取得了顯著進展。
叮咚買菜近期發布的二季度財報顯示，其二季度GMV達到62.18億元，同比增長16.8%；總營收為55.99億元，同比增長15.7%。尤為值得一提的是，在非美國通用會計準則下，叮咚買菜實現了1.03億元的凈利潤，同比增長近13倍，這也是其連續第七個季度實現Non-GAAP下的凈盈利。
盡管叮咚買菜已經通過正向盈利證明了其當前模式的可行性，但外界對其前置倉模式的規模化擴張及未來的持續性盈利仍持保留態度。據ITBEAR了解，同樣采用前置倉模式但已倒閉的每日優鮮，就是叮咚買菜不得不面對的前車之鑒。因此，盡管財務指標向好，叮咚買菜仍無法完全高枕無憂。
叮咚買菜之所以能夠實現盈利，很大程度上歸功于其策略調整。在長期虧損后，叮咚買菜開始從過去的“遍地撒網”轉向“重點培養”，即保留那些有消費力、能實現正向盈利的城市站點，同時削減入不敷出的城市站點，用規模換取利潤。這種策略調整的效果立竿見影，但也意味著叮咚買菜犧牲了營收規模。
數據顯示，2023年全年，叮咚買菜的GMV較2022年減少了16.3%至219.69億元，甚至比2021年同期的規模還少7.35億元。這種策略調整雖然讓叮咚買菜實現了盈利，但并非依靠規模效應，而是通過節衣縮食的方式。叮咚買菜依然是一個依賴“低買高賣”的二道販子生意，其不足6億美元的市值也反映了其在資本市場上的低關注度。
叮咚買菜的盈利模型難以復制，前置倉模式也陷入了邏輯悖論。叮咚買菜正在嘗試向制造型、科技型的零售企業轉型，但這一轉型之路并不容易。與叮咚買菜類似，樸樸超市、美團買菜等也在向即時零售方向變革，競爭愈發激烈。以美團買菜為例，其已宣布升級為小象超市，從生鮮電商轉型為全品類零售平臺，進一步加大了對日用百貨等品類的拓展。
對于叮咚買菜而言，未來如何壓縮成本仍是一個謎題。目前其盈利的基礎主要依賴于年輕人多、生活節奏快的城市，如深圳、上海。然而，叮咚買菜的高客單價使得其目標用戶群體相對有限，主要是時間成本更高的年輕人群和高收入人群。對于大多數消費者來說，生鮮蔬果的性價比仍然是重要的決策因素之一。
叮咚買菜在擴張步伐上依然小心謹慎，實現單一運營城市的正向盈利并非易事。其成功在于放棄了那些因平臺補貼而來薅羊毛的用戶，而是用品質和價格來篩選更優質、回頭率更高的用戶。然而，這種策略可能有些一廂情愿，因為重啟“規模策略”必然意味著要走上花錢買流量、大額補貼獲取客戶的老路。
盡管叮咚買菜看似實現了盈利，但其財報背后仍有一些隱憂。例如，其“其他運營收入”包括政府補貼等非經常性或非運營性收入。如果不考慮這些非經常性收入，公司在日常運營活動中并沒有產生正運營利潤。此外，隨著生鮮電商賽道的日漸成熟，叮咚買菜面臨的外部競爭壓力也不容小覷。
