【ITBEAR】量化投資領域的巨頭幻方量化近日宣布，將逐步降低對沖全系產品的投資倉位至零，并自2024年10月28日起免除相關產品的后期管理費。這一決策背后的主要原因在于市場環境的變化，使得對沖系列產品難以平衡收益與風險。
幻方量化作為國內量化基金的領軍者，其放棄對沖策略的舉動引起了業界的廣泛關注。這一決策意味著幻方將不再采用備受市場關注的市場中性策略，這可能在行業中產生示范效應。
市場中性策略在近年來面臨著諸多挑戰。由于高度依賴期貨、期權等衍生品作為對沖工具，這一策略在中國市場始終未能獲得廣泛的認可。盡管在2017年股指期貨限制逐漸放開后，市場中性策略有了一定的生存空間，但隨著量化產品規模的增加，策略擁擠度提升，Alpha收益逐漸下行。
特別是在今年9月底以來，國內政策轉向催動A股大幅上漲，但市場中性策略的私募產品卻大幅跑輸市場。部分產品甚至出現顯著下跌，主要原因在于股指期貨的突變升水，導致空頭頭寸帶來超額損失。
市場中性策略還面臨著其他風險，如敞口暴露、模型失效、流動性風險等。這些因素都使得市場中性策略的吸引力逐漸下降。幻方量化在宣布放棄對沖前，其對沖產品的占比已經不到5%，預計這一決策不會對市場產生顯著影響。
此次幻方量化的決策，無疑為量化投資領域帶來了新的思考。在市場環境不斷變化的情況下，如何平衡收益與風險，成為了量化投資者需要面對的重要課題。
