【ITBEAR】8月28日消息，中國電商市場的競爭格局正在經歷深刻而微妙的變化。8月26日晚，拼多多發布了截至2024年6月30日的第二季度財報，數據顯示其營收達到970.6億元，同比增長86%，但未達市場預期。調整后的運營利潤為349.9億元，同比增長139%；歸屬于普通股東的凈利潤為344.3億元，同比增長125%。盡管與上一季度相比，拼多多的營收和凈利潤同比增速有所放緩，但其在中國互聯網企業中的業績增速依然名列前茅。
然而，拼多多管理層在財報電話會議上對市場持謹慎態度。拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊指出，公司近期的利潤增長是由于短期投入周期和財務報告周期的不同步，不應視為長期趨勢。“我們認為犧牲短期利潤是必要的，并預計利潤將明顯下降，但我們準備堅定而默契地投資于平臺的長期健康發展。”陳磊強調，公司目前仍處于投入階段，業務在多條線上面臨激烈競爭和外部環境的不確定性。因此，拼多多在未來幾年內不會進行回購或分紅。
據ITBEAR了解，拼多多股價在財報發布后波動劇烈。美東時間8月26日，拼多多美股開盤后一度跌破100美元，盤中跌幅超過30%，創下上市以來單日最大盤中跌幅，當日收跌28.51%，報收100美元/股。盡管如此，高盛的最新研報依然對拼多多持買入評級，12個月基礎目標價為184美元。截至8月27日美股收盤，拼多多股價再跌4.09%，報收95.91美元/股，總市值為1331.97億美元。
拼多多的營收增速開始放緩，連續多個季度高增長后出現轉折。2023年第三季度至2024年第一季度，拼多多的營收同比增速均在90%以上，而本季度環比增速明顯放緩。在本季度的970.6億元總營收中，“在線營銷服務及其他服務收入”達491.16億元，同比增長29%；“交易服務收入”為479.44億元，同比增長234%。這兩大業務的同比增速也較第一季度有所放緩，顯示出拼多多在國內和國際市場的雙重挑戰。
陳磊在財報電話會議上進一步解釋，過去幾個季度的利潤增長是由于短期投入周期和財報周期的不同步，不能作為長期指引。拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻也表示，電商行業的整體競爭環境不斷加劇，導致營收增長可能放緩。例如，第二季度拼多多的收入增速顯著下滑，說明高收入增長并不可持續。
拼多多方面還表示，未來一年將大幅度減免優質商家的交易手續費，預計減免總額達100億元，這無疑將對拼多多的營收產生直接影響。拼多多已向商家推出多項可退權益，包括資源位技術服務費和推廣軟件服務費。
盡管本季度表現未達市場預期，拼多多的收入增速仍在互聯網企業中領先。然而，股價的大幅波動反映了市場的擔憂。趙佳臻在財報電話會議上表示，管理層已達成共識，愿意為長期的健康付出巨大的當下代價，未來幾個季度的利潤可能波動，但長期利潤降低的趨勢不可避免。
互聯網分析師李成東表示，他認為拼多多股價的大幅下跌只是暫時的。同時，高盛的最新研報也給予拼多多買入評級。然而，拼多多在跨境業務上的投入也面臨挑戰，不同國家的競爭環境、消費習慣、零售政策等差異導致未來難以保持快速增長勢頭。
在趙佳臻提出“高質量發展戰略”后，拼多多持續表態要深化高質量發展，不僅提升供應鏈上行的質量和效率，也要進行平臺和商家的生態治理，打擊不法作弊商家，推動產業帶去蕪存菁。一向以快攻快打著稱的拼多多開始“慢下腳步”，這次財報雖然讓市場期待和股價上漲落空，但也給了這個“增長神話”一個坦然走下“神壇”的機會。
