在4月7日的國美全球投資人會議上，國美首次提及了大型城市展廳的線下規劃，并在同一天宣布擬長期租賃控股股東持有的國美商都、湘江玖號和鵬潤大廈三處物業。歷經三個多月盤整，8月16日國美零售終于就長期租賃協議公布了新進展。根據通告披露的關鍵信息，國美零售擬與控股股東旗下的國美管理簽訂租賃協議，租期最長近20年，交易作價人民幣178.65億元。
長期租賃協議符合多方長遠利益
很顯然，“近20年”與“178.65億”成為了兩組極具沖擊力的數字，也引來了外界的質疑。從披露的交易細節看，國美零售將拆分成兩部分支付對價。其中175.76億元的對價以發行股份的方式支付；剩余約2.9億元通過向國美管理轉讓上市公司旗下Hudson Assets全部股權的方式支付。從租賃協議本身來看，這筆交易不僅符合上市公司和股東利益，同時國美商都和湘江玖號這兩處物業，上市公司享有一年免租金待遇。
這筆交易為什么符合上市公司和股東利益，首先要知道這三處物業都隸屬于國美管理公司，實控人為國美零售大股東黃光裕。而通過此次租賃交易后，黃光裕及一致行動人持有的國美股權將由51.17%增加至65.52%，這不僅體現出大股東對國美零售長期發展的信心，更為國美零售“家·生活”戰略穩步向前提供了“充足彈藥”。要知道，目前國美手持100億左右現金，而這筆現金將夯實國美的線下零售布局，使之與線上平臺形成合力。
“一店多能”賦能線下零售新模式
此次租賃交易不僅符合國美當前發展狀態，還對國美線下創新零售模式產生了積極影響。據悉，國美正在探索平臺化集成創新模式，鼓勵“一店多能”的多重業態形式，構建虛擬經濟與實體經濟互相融合、相互促進的商業綜合服務體系，而這也是國家擴內需、促消費的重點方向。七月份商務部明確提出了促消費的六大舉措，包括提升城市消費服務功能、拓展傳統消費增長空間及推動新型消費加快發展等。
而國美租賃的國美商都與湘江玖號這兩處大型物業，將用于構建地標性的大型城市展示中心，不僅會引入家電、家裝、家居等多重業態，還會提供本地生活層面的吃、喝、玩、樂等多元化服務。其中國美商都位于北京中關村豐臺科技園，總建筑面積約52萬平方米，包括一個約31萬平方米的8層購物中心；而湘江玖號總建筑面積約13萬平方米，包括一個6層的購物中心。這無疑為國美引入全品類及多重業態提供了“容積”，加速了線上“一店一頁”與線下“一店多能”的深入融合。
倘若國美將“城市展廳”的路徑走通，勢必將在全國范圍內大量復制，加速構建大型城市展廳、中型“國美家”門店與小型國美驛站的“三駕馬車”形態。其中國美大型城市展廳由國美親自操盤，通過租賃形式由重資產運營轉變為輕資產運營。中型“國美家’包括國美電器、國美“家·生活”體驗館等多重業態，采取自營與加盟雙管齊下路線。而國美驛站主要以加盟形式擴張，不僅不消耗國美自有資金，一旦規模成型還可以為國美帶來利潤的增厚。
客觀來說，國美零售的長租協議可謂是一舉多得，既有助于拓展線下零售新模式，又可對資本結構進行優化，同時還與國家政策發展高度契合。這也使得二級市場投資者對國美零售未來充滿信心，一個整裝待發的國美正在上演王者歸來。
