【ITBEAR】9月27日消息，近日，信達(dá)證券股份有限公司的分析師龐倩倩和馮翠婷對(duì)科大訊飛進(jìn)行了深入研究，并發(fā)布了題為《核心業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，星火大模型持續(xù)迭代》的研究報(bào)告。報(bào)告中給予科大訊飛“買入”評(píng)級(jí)，當(dāng)前其股價(jià)為33.59元。
科大訊飛（002230）近期發(fā)布了2024年半年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司上半年實(shí)現(xiàn)了93.25億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)18.91%；毛利潤(rùn)為37.48億元，同比增長(zhǎng)19.08%。然而，歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為-4.01億元和-4.83億元，同比出現(xiàn)大幅下滑。第二季度，公司營(yíng)收達(dá)到56.78億元，同比增長(zhǎng)14.62%，毛利潤(rùn)為23.6億元，同比增長(zhǎng)21.7%，但歸母凈利潤(rùn)仍虧損1億元。
從收入端來(lái)看，科大訊飛在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。教育產(chǎn)品與服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)25.1%，開(kāi)放平臺(tái)營(yíng)收同比增長(zhǎng)47.92%，智能硬件營(yíng)收同比增長(zhǎng)56.61%，醫(yī)療業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)也分別實(shí)現(xiàn)了18.80%和65.49%的增長(zhǎng)。然而，利潤(rùn)端面臨短期壓力，主要因?yàn)楣驹谕ㄓ萌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的新投入超過(guò)6.5億元，以及投資收益和公允價(jià)值的減少。
費(fèi)用方面，科大訊飛在研發(fā)上的投入持續(xù)加大，上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)27.40%。與此同時(shí)，C端產(chǎn)品的價(jià)值也在持續(xù)得到市場(chǎng)驗(yàn)證，如618期間智能辦公本、翻譯機(jī)、錄音筆系列GMV同比增長(zhǎng)43%。公司預(yù)計(jì)在8月30日推出星火超擬人交互功能，這將在語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)義理解、情緒感知等方面實(shí)現(xiàn)顯著提升。
在技術(shù)創(chuàng)新方面，科大訊飛持續(xù)推動(dòng)星火大模型的迭代升級(jí)。2024年6月發(fā)布的“訊飛星火”V4.0是國(guó)內(nèi)唯一基于國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練、完全自主可控的全民開(kāi)放大模型，并在多個(gè)國(guó)內(nèi)外測(cè)試中表現(xiàn)出色。同時(shí)，公司與華為的合作也進(jìn)一步鞏固了其在AI領(lǐng)域的地位，共同打造了支持萬(wàn)億參數(shù)大模型訓(xùn)練的國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)“飛星一號(hào)”。
盡管面臨短期業(yè)績(jī)壓力，但科大訊飛在C端、B端收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及教育產(chǎn)品價(jià)值的持續(xù)驗(yàn)證為其未來(lái)發(fā)展提供了有力支撐。考慮到未來(lái)算力投入大概率不會(huì)大幅增長(zhǎng)，公司的長(zhǎng)期發(fā)展值得期待。多家機(jī)構(gòu)也對(duì)科大訊飛給出了積極的評(píng)級(jí)和預(yù)測(cè)。
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