【ITBEAR】8月28日消息，拼多多（PDD.US）公布了2024年6月財季業績后，股價大幅下跌超過28.5%，引發市場廣泛關注。盡管該季度拼多多的業績表現亮眼，但投資者對管理層在業績發布會上透露的信息反應強烈。
據財報顯示，截至2024年6月30日的第二季度，拼多多實現了970.6億元的季度收入，同比增長85.65%。其中，線上營銷業務收入為491.16億元，同比增長29.48%，盡管這一增幅低于上一季度的55.83%；交易服務收入則大幅增長234.15%，達到479.44億元，但同樣低于上一季度的326.80%的增速。運營成本方面，第二季度營業成本同比增長80.30%，銷售及營銷開支同比增長48.49%，一般及行政開支同比增長208.46%，研發開支同比增長6.41%。整體來看，“三費”在第二季度合計同比增長47.55%，低于收入增長幅度，顯示出拼多多在控制成本方面的成效。
據ITBEAR了解，第二季度拼多多股東應占凈利潤同比增長144.20%，達到320.09億元。若不考慮非持續性因素，拼多多的非會計準則經營溢利為349.87億元，同比增長139.49%，非會計準則凈利潤為344.32億元，同比增長125.50%。盡管業績增幅較上一季度有所放緩，但仍實現了一倍以上的增長，且利潤率顯著提升。
然而，拼多多股價的大幅下跌主要源于管理層在業績發布會上透露的一些事實，讓投資者意識到拼多多當前的高增長模式將不可持續。管理層指出，電商平臺在科技和數據的推動下，已經超越了交易中介的角色，成為了流量的主宰。為了平衡消費者和商家的利益，拼多多未來將投入更多資源強化供應端管理和農業科技，為商戶提供交易費折扣，第一年投入的初期目標為100億元。這些舉措將犧牲短期收益，導致利潤增長放緩。
拼多多的CEO陳磊表示，拼多多將面臨消費者需求變化、競爭加劇以及全球經濟環境的不確定性等新挑戰。因此，拼多多將進入高質量發展的新階段，增加投資，盈利能力將受到影響。他強調，過去幾個季度的盈利增長不應用作長期指引，這是商業投資與財務報告周期錯配的結果。從第三季度開始，拼多多的利潤增長將逐漸放緩，并在短期內起伏不定。長遠來看，利潤率的下降無可避免。
在全球業務方面，拼多多已經進入超過70個市場，并一直投入巨額資源營造安全的購物環境。然而，外部環境的快速轉變和非商業因素的影響導致業務表現出現波動。陳磊指出，當前的高收入增長不可持續，盈利能力趨勢將不可避免地下降。不過，拼多多仍致力于讓全球更多消費者享受到數字經濟的便利。
在股東回報方面，陳磊表示，拼多多仍處于投資階段，面臨多個領域的激烈競爭和外部不確定性。因此，管理層認為現在并非股份回購或派息的合適時機，在可預見的將來也不會進行此類操作。
拼多多的聯合創始人趙佳臻強調，拼多多必須嚴格監控產品質量，保護消費者權益，并確保專注的優質商家獲得有意義的獎勵。為了平衡生態系統，拼多多將采取必要的措施支持優質商戶，同時淘汰質量欠佳的商戶，以打造優質生態系統。
總體來看，盡管拼多多的業績表現亮眼，但管理層對未來增長的預期以及為實現高質量發展所采取的策略讓投資者產生了擔憂，導致股價大幅下跌。拼多多將在未來面臨諸多挑戰，需要在平衡消費者和商家利益、投資供應鏈效率和農業科技、以及應對全球業務不確定性等方面做出努力。
