【ITBEAR】8月28日消息，在公布二季度財報后，中概股明星拼多多遭遇了股價的大幅波動，盤中跌幅一度超過30%，創下自2018年上市以來的最大跌幅。盡管二季度營收達到971億元，同比增長86%，但仍低于市場預期的1000億元。其中，在線營銷服務收入和交易服務收入分別為491億元和479億元，也未達到市場預期的505億元和500億元。
盡管如此，拼多多的表現在整個行業中依然可圈可點。然而，財報發布后，由于業績未能達到市場預期且營收增速環比下滑，拼多多盤前跌幅達到了18%。
據ITBEAR了解，開盤后的進一步暴跌與財報電話會上管理層的表態密切相關。拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊表示，全球化業務正面臨更嚴峻、加速變化的國際環境，業務經營受到非正常商業因素的干擾增多，未來業務發展的不確定性顯著增加，收入逐漸放緩將是必然結果。他還透露，公司在多個領域都面臨著激烈的競爭，整體仍處于投入階段，未來幾年不會進行回購或分紅。
拼多多的在線營銷服務收入增長放緩也是外界關注的焦點，同比增長僅29%，為近10個季度以來增速最低，與2022年第一季度增速持平。被視為拼多多第二增長曲線的海外業務增速也不及預期。值得注意的是，Temu的營收（前端售價與商家供貨價之差）計入拼多多的交易服務收入中，因此交易服務收入的變化一定程度上也反映了Temu收入的變化。
盡管Temu全球業務仍處于虧損狀態，但據獨家消息，截至今年7月，Temu美國區已幾近實現EBITDA盈利。今年，Temu有意降低對美國區的依賴，希望提升其他區域的業績，將美國的GMV占比從60%降至30%。目前，美國銷售額占比在40%左右。Temu美國區幾近盈利的主要原因是廣告等投放費用的縮減，這從拼多多的財報中也可窺見一斑。二季度，拼多多的銷售與營銷費用為260億元，低于市場預期的279億元，同比增長48%，遠低于85%的收入增長，也低于去年同期的55%增速。
多位內部人士透露，Temu正在減少美國地區的廣告支出，將更多資源投入到歐洲、日韓、中東以及拉美地區。據獲取的一份紀要顯示，Temu今年的全球預算為43億美元，但實際花費可能不到40億美元，因為美國市場縮減了投入。一位Temu賣家表示，盡管感知到了北美營銷投入力度大減，但由于美國區流量和日活已趨于穩定，其銷售并未受到影響。
去年，在美國市場高歌猛進的Temu基于大量廣告投放成為了谷歌和meta的重要客戶。然而，到今年第二季度，Temu在這些大流量平臺的投放已經明顯收縮。這也從meta和谷歌的財報中得到了印證。Temu現在的美國區投放目標不再是拉新，而是想提高存量用戶的活躍度、購買頻次以及客單價。據了解，目前Temu全托管模式下美國區用戶購物頻次大約是全年24次，客單價約40美元。Temu的長期目標是將這兩個指標提升到30次和50美元。
盡管面臨地緣政治、關稅政策等不確定性因素，Temu依然在高速增長。但懸于頭頂的利劍落下的可能也愈加之大。面臨主站的放緩以及海外業務的不明朗前景，拼多多的高增長神話還能繼續嗎？對于以上說法和數據，拼多多方面予以否認。
