【ITBEAR】8月27日消息，近期，全球金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)不小的震蕩，大西洋兩岸與亞太地區(qū)的市場(chǎng)均受到波及。美聯(lián)儲(chǔ)釋放出可能降息的信號(hào)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)可能步入疲軟的擔(dān)憂。而在亞太方面，日本央行宣布加息，此舉加劇了“日元套利交易”的逆轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加劇了全球市場(chǎng)的恐慌情緒。與此同時(shí)，盡管人工智能熱潮下的科技股前期表現(xiàn)亮眼，但高處不勝寒，其表現(xiàn)也開始讓人擔(dān)憂。在多重因素的交織下，全球市場(chǎng)迎來了一場(chǎng)夏日風(fēng)暴，投資者情緒難以平復(fù)。
在此背景下，德國資產(chǎn)管理巨頭安聯(lián)投資表示，盡管市場(chǎng)風(fēng)云變幻，但低估值等因素為中國資產(chǎn)提供了“避風(fēng)港”的潛力，或使其重新獲得全球資金的青睞。安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國精選混合擬任基金經(jīng)理程彧指出，企業(yè)盈利增速的轉(zhuǎn)好將成為中國資產(chǎn)回暖的有力支撐，而外圍環(huán)境的冷熱切換則為市場(chǎng)行情的轉(zhuǎn)換提供了催化劑。
據(jù)ITBEAR了解，安聯(lián)投資作為一家總部位于德國的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，截至2024年二季度，其管理規(guī)模已達(dá)5550億歐元，約合43748億元人民幣，在中國擁有安聯(lián)基金等實(shí)體。四萬億歐洲資管巨頭的加碼中國，展現(xiàn)了此時(shí)“逆向投資”的必要性。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)上證指數(shù)處于2900點(diǎn)以下時(shí)買入新發(fā)偏股混合型基金，持有一年的平均收益率超過35%，持有五年的平均收益率更是翻倍。不論是持有一年、兩年還是三年，正收益的概率均超過八成，若持有年期達(dá)到五年，正收益率甚至超過九成。
安聯(lián)投資全球股票投資總監(jiān)維珍妮·梅尚鈕（Virginie Maisonneuve）表示，盡管全球市場(chǎng)波動(dòng)的直接原因顯而易見，部分短期損失也將在數(shù)天或數(shù)周內(nèi)得到修復(fù)，但全球秩序更深層次的轉(zhuǎn)變不容忽視。她指出，美國大選可能帶來的深層次轉(zhuǎn)變是一個(gè)重要因素。若賀錦麗勝選，可能意味著拜登政府政策的延續(xù)；若特朗普勝選，則美國的前景將面臨更多的不確定性。
在經(jīng)濟(jì)層面，特朗普1.0時(shí)期的特點(diǎn)是放寬管制、減稅和增加財(cái)政支出。然而，現(xiàn)在的美國經(jīng)濟(jì)周期與2016年時(shí)大不相同。特朗普已對(duì)貿(mào)易與關(guān)稅作出明確表態(tài)，一項(xiàng)關(guān)于關(guān)稅的討論將影響價(jià)值超過3萬億美元的進(jìn)口商品，比特朗普第一任期內(nèi)受影響的進(jìn)口商品多約10倍，這無疑會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生影響。與此同時(shí)，歐洲和中東的沖突也為全球局勢(shì)增加了不確定性。盡管如此，中國在全球經(jīng)濟(jì)和政治舞臺(tái)上的影響力和自信心卻在不斷增強(qiáng)。
程彧表示，中國股票的估值目前位于其自身歷史分位的低位，與環(huán)球其它市場(chǎng)相比，中國股票的估值更具吸引力，這為全球資金配置中國提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，外資目前顯著低配中國，全球主動(dòng)管理基金對(duì)中國股票的配置比例為基金凈資產(chǎn)的低個(gè)位數(shù)，相較于基準(zhǔn)，這些基金亦顯著低配中國股票。國際投行主經(jīng)紀(jì)商的數(shù)據(jù)顯示，海外對(duì)沖基金A股的凈頭寸位于近20年的低位，后續(xù)全球資金對(duì)中國市場(chǎng)轉(zhuǎn)多的概率較高。
那么，促使這一轉(zhuǎn)變發(fā)生的催化劑是什么？程彧認(rèn)為，當(dāng)前，擁擠的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，被相對(duì)冷落的市場(chǎng)吸引力顯現(xiàn)，資金將進(jìn)行冷熱切換。一方面，美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱，日本貨幣政策轉(zhuǎn)向在即；另一方面，預(yù)計(jì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)將在四季度全面轉(zhuǎn)好，投資、消費(fèi)、出口均已邊際轉(zhuǎn)好。
程彧進(jìn)一步指出，本輪消費(fèi)補(bǔ)貼政策“實(shí)在”、補(bǔ)貼力度大，或能顯著提振消費(fèi)。同時(shí)，美國正處于年尾補(bǔ)庫存周期，預(yù)計(jì)四季度美國對(duì)中國商品的進(jìn)口會(huì)加速。資金永遠(yuǎn)尋找更具吸引力的地方，四季度中國資產(chǎn)或?qū)⒂瓉聿季至紮C(jī)。
