【ITBEAR】8月27日消息，英偉達即將于周四公布其2025財年第二財季的財報，這一財年的周期為2024年1月底至2025年1月底。市場普遍預(yù)計，英偉達的營收將實現(xiàn)超過一倍的增長。然而，對于已經(jīng)習(xí)慣了英偉達驚人業(yè)績表現(xiàn)的投資者而言，他們的期望值顯然更高。
無論英偉達的財報結(jié)果是否超越華爾街的預(yù)期，都將對AI相關(guān)股票產(chǎn)生顯著影響。今年以來，英偉達的股價已經(jīng)飆升超過150%，市值激增1.82萬億美元，同時也助力標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下了新的高點。
據(jù)ITBEAR了解，目前英偉達的預(yù)期市盈率為37倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)中的前六大科技公司的平均市盈率約為29倍。這一數(shù)據(jù)反映出市場對英偉達未來盈利能力的樂觀預(yù)期。
英偉達不斷攀升的盈利預(yù)期導(dǎo)致其市盈率有所下降。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，截至8月23日，英偉達第二財季的營收預(yù)計將同比增長約112%，達到286.8億美元。
然而，由于滿足日益增長的需求所帶來的生產(chǎn)成本上升，其調(diào)整后的毛利率可能較第一財季下降超過3個百分點，降至75.8%。
投資機構(gòu)Synovus Trust的高級投資組合經(jīng)理Daniel Morgan表示：“英偉達不僅是芯片行業(yè)的基準(zhǔn)，也是整個AI行業(yè)的基準(zhǔn)。如果英偉達失敗了，投資者將拋售AI領(lǐng)域的所有股票。”
盡管如此，一些投資者已經(jīng)開始對英偉達能否滿足如此高的期望表示擔(dān)憂，并對英偉達最大客戶在AI領(lǐng)域的支出速度提出質(zhì)疑。這些擔(dān)憂情緒導(dǎo)致英偉達股價在7月和8月初的大部分時間里下跌了20%，盡管最近的股價回升使其僅比6月份的歷史高點低約5%。
此外，英偉達下一代Blackwell AI芯片可能面臨的生產(chǎn)延遲問題也可能為其帶來更多挑戰(zhàn)。公司CEO黃仁勛曾在5月份表示，Blackwell芯片將在第二財季發(fā)貨。但近期分析師指出，設(shè)計問題可能導(dǎo)致該芯片的上市時間推遲。
研究公司SemiAnalysis表示，這意味著英偉達的營收增長可能在明年上半年受到打擊。如果代工廠商臺積電提高費用（臺積電最近暗示了這種可能性），英偉達的利潤率也可能受到壓縮。
LSEG數(shù)據(jù)顯示，英偉達預(yù)計其第三財季的營收將增長75%，達到316.9億美元。這將結(jié)束其連續(xù)五個財季的三位數(shù)漲幅，同時也反映出很難再達到一年前的水平，當(dāng)時英偉達的營收飆升了約206%，達到181.2億美元。
投資公司Running Point Capital的首席投資官Michael Schulman稱：“這就是所謂的‘大數(shù)定律’。一旦一家公司達到一定規(guī)模，它就無法保持同樣的增長速度。”
一些分析人士表示，英偉達可以通過其上一代Hopper芯片來替換Blackwell芯片的訂單，以此來抵消Blackwell延遲的影響。雖然Hopper系列芯片的性能不如Blackwell，但也足以滿足大多數(shù)與AI相關(guān)的應(yīng)用需求。
另外，英偉達的商業(yè)行為也引發(fā)了越來越多的反壟斷擔(dān)憂。美國監(jiān)管機構(gòu)正在調(diào)查英偉達是否向云提供商施壓，要求他們購買多種產(chǎn)品，以及它是否試圖將其網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與備受追捧的AI芯片捆綁銷售。
