【ITBEAR】8月23日消息，近期，市場持續經歷波動，投資熱點顯得尤為稀缺，投資者紛紛回顧上半年曾風靡一時的高股息紅利資產，卻發現其已沉寂多時。這是否意味著高股息資產的調整即將步入尾聲？
追溯至2024年5月中旬，高股息資產的這波調整開始顯現。在市場成交量萎縮的背景下，增量資金成為主導市場風格的主要因素。高股息資產主要由保險資金定價，其增配壓力集中在上半年。A股公司在4月底發布年報后啟動分紅派息，這一過程主要集中在5月中旬至7月中旬。在持倉浮盈較大且分紅派息已經實現的情況下，止盈行為較為常見?；仡?023年，高股息資產同樣在5月中旬達到高點，顯示出明顯的日歷效應。
展望未來，低利率時代為保險資金提供了持續增配高股息資產的動力，以覆蓋負債端保險產品利率成本。據ITBEAR了解，長期來看，利率中樞下行或將成為大勢所趨，這主要受到經濟增速、宏觀債務負擔、資本稀缺性等多重因素的影響。
利率中樞下行的驅動因素復雜多樣，包括人口結構變化導致經濟從高速增長向高質量發展轉型，地產行業供求關系的新變化導致高收益資產供給減少，宏觀杠桿率攀升使得全社會對高利率的接受度下降，以及逆全球化和全球產業鏈重塑對物價通脹的影響等。此外，技術進步導致傳統生產要素如資本的貢獻度和稀缺度下降，也進一步推動了利率水平的下行。
利率水平的下降帶來了股票資產“股債性價比”的提升。數據顯示，2024年上半年A股股息率與長期國債收益率首次出現交叉。截至8月14日，中證全指股息率為2.54%，已超過10年期國債的收益率2.2%，高出34個基點。高股息資產的性價比尤為突出，例如，高股息ETF（563180）跟蹤的高息策略指數股息率為5.02%，較10年期國債收益率高出近3%。
政策層面，2024年8月2日發布的《關于健全人身保險產品定價機制的通知》首次提出建立預定利率與市場利率掛鉤的動態調整機制，這有助于減輕保險資金負債端的成本壓力，進一步增強其配置高股息資產的動力。
即將到來的9月份，如果美聯儲本輪加息周期后的首次降息落地，全球將迎來流動性拐點。匯率壓力解除后，國內貨幣政策空間有望進一步打開。在利率下行的大趨勢下，險資在政策引導下，增配高股息資產的動力有望進一步增強。
高息策略指數（H30366.CSI）作為紅利主題指數的代表，其成分股的股利支付率和股息率均較高。銀行權重占比高達44%，能源類的煤炭和石油石化占比約24%。
相關產品方面，高股息ETF（563180）為投資者提供了參與高股息資產配置的便捷工具。
最后，需要提醒投資者的是，投資有風險，投資需謹慎?；鹗且环N長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。投資者在做出投資決策之前，應充分了解基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷并謹慎做出投資決策。
