【ITBEAR】8月22日消息，為深入實施新“國九條”和中國證監會“科創板八條”的相關部署，中國證券業協會近期起草了《關于修改〈首次公開發行證券網下投資者管理規則〉的決定（征求意見稿）》，并開始征求行業意見，旨在進一步強化網下投資者的自律管理。
據悉，此次《網下投資者管理規則》的修訂涉及30條內容，包括22條修訂、6條新增和2條刪除。修訂的重點主要集中在增強網下投資者的專業性、優化注冊條件、與科創板新股市值配售制度的有效銜接、加強投資者適當性管理和行為管理等多個維度。
據ITBEAR了解，此次《修改決定》特別強調了對網下投資者專業性的要求。作為新股發行一級市場中具有價格發現職能的重要參與主體，網下投資者的詢價和申購行為對新股發行具有重大影響，關乎發行人和其他投資者的利益，也影響著新股發行的成功與否。因此，網下投資者需對發行人進行深入研究，作出專業價值判斷，并切實承擔起市場主體的責任。
為提升網下投資者的專業能力，《修改決定》在注冊條件和業務開展過程中進一步強化了專業能力要求和薪酬約束。機構投資者需建立首發證券薪酬考核機制，設置風險績效考核指標，并對報價的客觀性、審慎性進行回溯驗證。相關指標或驗證結果將納入研究人員和投資決策人員的績效薪酬遞延支付或回退機制。此外，明確專門從事證券投資業務的一般機構和個人可申請注冊為網下投資者。
在注冊條件方面，《修改決定》進行了進一步優化，加強了網下投資者的誠信約束和持續經營能力要求。新增了網下投資者近12個月未被列入失信被執行人名單、經營異常名錄、市場監督管理嚴重違法失信名單，以及最近12個月未發生重大經營風險事件、未被采取責令停業整頓等風險處置措施的注冊要求。
此次修訂還解決了與科創板新股市值配售制度的銜接問題，貫徹落實“科創板八條”，新增了網下投資者及其管理的配售對象持有科創板股票市值的注冊和賬戶管理要求，進一步完善了科創板新股市值配售的相關安排。
《修改決定》同時強化了網下投資者的適當性管理。網下投資者或其管理的配售對象發生重大事項時，需在五個工作日內向協會報告，同時細化了協會針對重大事項報告采取的處理措施。
在賬戶管理方面，《修改決定》也進行了優化，旨在提高網下投資者管理系統的運行效率，完善對注冊賬戶的跟蹤分析評價和分類管理。明確了網下投資者或其管理的配售對象在資格限制自律措施期限屆滿后的賬戶狀態調整規則。
為了加強網下投資者的行為管理，《修改決定》進一步明確了網下投資者獨立開展網下詢價與申購業務的行為規范，包括不得泄露估值定價方法和協商報價、審慎合理使用投資價值研究報告、不得發表不實或不當言論等。
此外，《修改決定》還完善了對證券公司及其工作人員的禁止性規定，確保網下投資者獨立開展首發證券網下詢價和配售業務，并壓實了證券公司網下投資者推薦責任。
在數據保護方面，《修改決定》也加強了網下投資者信息以及相關數據資料的保護和管理，明確任何組織和個人不得擅自公開或泄露相關信息和數據。
此次修訂還重塑和完善了違規行為處理機制，對中證協可采取的工作措施類型進行調整，并強化了懲戒力度，確保與《中國證券業協會自律措施實施辦法》的協調統一。
為了嚴把注冊端口，強化網下投資者隊伍建設，《修改決定》對于故意隱瞞重大情況或提供虛假材料申請注冊的網下投資者，采取了不予受理或不予注冊的處理方式，并在一年內限制其再次提交申請。
為了進一步強化對違規主體的震懾力度，《修改決定》優化了違規行為處理措施，對頻繁高報價機構從嚴進行資格限制，并加強了自律管理與行政監管的有效銜接。
最后，《修改決定》深化了網下詢價和配售業務的自律監管，要求中證協貫徹強監管要求，通過加大檢查頻次和力度，不斷優化檢查、調查方式，以維護網下發行秩序。同時，明確了自律管理對象應提供的與檢查事項有關的制度、文件和資料范圍，并對自律管理對象的廉政監督權利作出規定。
此次修訂的新規將于2024年10月1日起施行，現有規則將同時廢止。
