【ITBEAR】8月22日消息，近期，A股大盤呈現波動下行態勢，然而，以五大行為代表的銀行股卻展現出逆勢上揚的強勁勢頭。尤其是五大行的股價，不斷刷新歷史新高，其中，被譽為“宇宙行”的工商銀行在8月20日更是躍居A股市值榜首，市值規模約達2.28萬億元。
對于銀行股的這一輪上漲，市場普遍將其歸因于高股息的魅力。五大行作為現金分紅和高股息股票的典范，在當前銀行存款利率持續下滑的背景下，其股息率顯著超越一年期銀行存款利率，因此，銀行股的投資價值顯得尤為突出。加之五大行股票當前仍處于破凈狀態，這使得銀行股的上漲被視為價值投資的勝利，市場對高股息的追捧也顯而易見。
然而，據ITBEAR了解，盡管高股息的解釋符合價值投資理念，并滿足了監管者的期望，但它仍存在明顯的漏洞和不足。一方面，并非所有高股息的股票都受到市場的熱烈追捧。例如，貴州茅臺長期占據每股分紅金額最高的位置，但在銀行股逆勢上漲之際，其股價卻隨大盤一同下行。另一方面，高股息對投資者而言并不直接等同于高回報。上市公司進行現金分紅時，市場會進行除息處理，這意味著投資者的財富并未因分紅而實質增加?，F金分紅要轉化為投資者的實際財富增長，還需依賴于股價的上漲，即股票的炒作。而這種股價上漲，即便沒有分紅，同樣也能帶來投資者財富的增加。
更為關鍵的是，對于個人投資者而言，上市公司的現金分紅還可能帶來一定的投資損失，且分紅金額越大，投資者損失越顯著。原因在于，中小投資者在收到現金分紅時還需繳納紅利稅，僅當持股時間超過12個月時，才可免征紅利稅。然而，大多數投資者在股票未被深度套牢的情況下，不會選擇長期持股不動。因此，中小投資者往往需要繳納10%或20%的紅利稅，導致現金分紅越多，投資者的實際損失也越大。
由此可見，高股息對中小投資者而言并非高回報，反而可能增加投資損失。解決這一問題的關鍵在于取消紅利稅的征收，因為紅利稅的征收扭曲了價值投資的本意，使上市公司的現金分紅失去了回報投資者的初衷。在管理層高度重視現金分紅的背景下，取消紅利稅顯得尤為迫切，以確保上市公司的現金分紅不會成為投資者的負擔。
因此，將銀行股的上漲和五大行股價的頻創新高簡單歸結為市場對高股息的追捧顯然有失偏頗。實際上，高股息只是市場炒作銀行股的一個華麗借口，是銀行股炒作的一層遮羞布。銀行股上漲，尤其是五大行股價頻創新高的真實原因在于，五大行作為重要的權重股，是護盤的有力工具。
自去年下半年以來，特別是去年7月24日高層會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，股市一直處于維穩狀態。國家隊維穩的重要方式之一就是集中力量維護權重股的上升走勢。作為國家隊維穩的主力軍，匯金一方面直接增持工行、農行、中行、建行的股票，另一方面申購ETF基金，以維護股市指數的穩定。而ETF基金的一個重要買入目標就是五大行的股票。
因此，五大行股價頻創新高，銀行股受到炒作，是由當前國家隊的維穩方式所決定的。在國家隊投入資金有限的情況下，通過維護銀行股這一重要權重股的走勢，以有限的資金維護指數的穩定，成為了一種有效的策略。實際上，國家隊通過炒作銀行股也達到了維護指數穩定的目的。盡管目前真實的上證指數可能已經跌至2200點附近，不少個股股價創出近年新低甚至歷史新低，但至少在表面上，上證指數還維持在2800點之上，甚至還保持著新股的持續發行。這就是推高銀行股的妙用，也是銀行股受到炒作的真實原因所在。
