【ITBEAR】8月16日消息，隨著五輪存款利率的下調(diào)，居民的低風(fēng)險偏好資金正加速流向銀行理財產(chǎn)品。這一趨勢在最新數(shù)據(jù)中得到了明顯體現(xiàn)。
根據(jù)業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)，截至今年7月末，11家主要銀行理財公司（涵蓋工農(nóng)中建交五大國有行理財公司，以及招銀、信銀、興銀、光大、浦發(fā)和平安六家股份行理財公司）的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)?？傆嬤_到19.39萬億元，相較于6月末增長了約1.18萬億元。這一單月激增的規(guī)模背后，是銀行存款利率的持續(xù)下降。
目前，18家大中型銀行的活期存款利率已普遍降至0.15%，而絕大部分中長期存款（三年期、五年期）的利率也已告別“2%及以上”的時代；農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行以往用于高息攬儲的“3%及以上”的利率更是難覓蹤影。據(jù)ITBEAR了解，這種存款利率的下調(diào)，使得低風(fēng)險偏好資金更加傾向于選擇銀行理財產(chǎn)品。
銀行理財產(chǎn)品的規(guī)模增長不僅體現(xiàn)在總量的提升上，還體現(xiàn)在個別機構(gòu)的快速擴張上。特別是國有行理財公司的回流速度相對快于股份行理財公司，其中工銀理財、農(nóng)銀理財、浦銀理財、中銀理財和建信理財?shù)葯C構(gòu)單月增速顯著，增幅在7%至11%之間，增長規(guī)模均超過了1000億元；工銀理財和農(nóng)銀理財?shù)膯卧略龇浅^了1500億元。
值得注意的是，進入下半年后，理財公司“2萬億俱樂部”的成員有望繼續(xù)增加。其中，信銀理財、工銀理財7月末的規(guī)模已超過1.9萬億元，即將突破2萬億的關(guān)口。農(nóng)銀理財和中銀理財?shù)囊?guī)模也即將接近1.9萬億，與前者差距正在縮小，有望迎頭趕上。而此前已率先突破2萬億的行業(yè)第一招銀理財、行業(yè)第二興銀理財，在7月的增速則有所放緩。
在當(dāng)前的市場環(huán)境下，固收類產(chǎn)品成為大部分低風(fēng)險偏好投資者的首選配置。據(jù)獨家數(shù)據(jù)測算，上述11家主要理財公司7月的固收類產(chǎn)品合計增長了1.12萬億元，增幅約7.2%，是產(chǎn)品增長的主要驅(qū)動力。同時，各家理財公司也在積極給固收產(chǎn)品貼上“低波”標(biāo)簽，以實現(xiàn)凈值低波動，這往往需要從底層持倉上配置低波動資產(chǎn)，如存款和同業(yè)存單等。
除了“低波”標(biāo)簽的產(chǎn)品增加外，銀行理財貨架還呈現(xiàn)出另外兩大特點：一是以貨幣市場工具等資產(chǎn)打底的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率進一步下探。據(jù)數(shù)據(jù)對比，7月份現(xiàn)金類產(chǎn)品的年化收益率為1.80%，較去年12月末的平均年化收益率2.30%已下降50個基點（bp）。二是包含股票等權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，如混合類和權(quán)益類產(chǎn)品，其占比仍在進一步下降，但積極信號也在浮現(xiàn)。例如，招銀理財、光大理財和農(nóng)銀理財?shù)幕旌项惱碡敭a(chǎn)品存續(xù)規(guī)模較年初有較大增幅，其中招銀、光大較年初增長超過100億元。
存款利率的下調(diào)，使得存款產(chǎn)品與理財產(chǎn)品的收益差距進一步拉大。在回撤減少的同時，這增加了對低風(fēng)險偏好資金的吸引力。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，低波理財產(chǎn)品近3個月和近6個月的平均年化收益率分別達到了3.58%和3.87%。
多家機構(gòu)認(rèn)為，盡管近期債市有所波動，但對理財產(chǎn)品的贖回風(fēng)險影響有限。根據(jù)數(shù)據(jù)，上周截至8月11日，理財規(guī)模為29.77萬億元，較前一周增加了2752億元，其中固收類理財規(guī)模增加了2245億元。同時，根據(jù)二級市場交易數(shù)據(jù)，理財也尚未出現(xiàn)大量賣債現(xiàn)象。
整體來看，國內(nèi)宏觀基本面的變化不大，且當(dāng)前外部金融市場的波動以及對海外經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，反而有利于國內(nèi)貨幣政策維持友好，從而支持債市向好。債券市場供需也未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，金融機構(gòu)對債券的配置需求依然強烈。在基本面和市場供需無大的變化條件下，部分金融機構(gòu)的交易行為和債券久期調(diào)整到位后，債市將逐漸企穩(wěn)或恢復(fù)性上漲。
