【ITBEAR】8月13日消息，桃李面包，這家源自東北的烘焙巨頭，近年來面臨著凈利潤持續下滑的困境。據其最新發布的2024年中報顯示，公司上半年實現營業收入30.21億元，與去年同期相比下降了5.79%，凈利潤為2.9億元，微降0.6%。這一業績表明，盡管桃李面包不斷擴展區域產能，但并未如預期般實現增收和業績增厚。
值得注意的是，盡管業績出現雙降，桃李面包仍決定向股東派發紅利，總額達到1.92億元，占當期公司凈利潤的66.21%。這一決定引發了市場的廣泛關注。
據ITBEAR了解，桃李面包自2015年上市以來，在第一代掌舵人吳志剛的帶領下，曾實現了營業收入的兩位數增長。然而，自2019年吳志剛卸任，其子吳學亮接任董事長一職后，公司的營業收入增速開始放緩，凈利潤增速也在2021年進入下滑通道。今年上半年，桃李面包的營收和凈利更是首次出現同比下滑，一改過去幾年增收不增利的局面。
對于上半年的經營表現，桃李面包在中報中提到，公司營業利潤和利潤總額分別為3.66億元和3.72億元，實現了微增。同時，公司還表示旗下多款新產品呈現高速增長態勢。然而，凈利潤的下滑主要是由于財務費用中利息支出及所得稅費用增加所致。
中報數據顯示，桃李面包的短期貸款規模達到2.28億元，較上年同期大幅增長了330.23%。其中，1.3億元為信用借款，9780.69萬元為供應鏈金融借款。在短期借款快速增加的同時，桃李面包仍然決定大比例分紅，這一決策也引發了市場的關注。
桃李面包的主要產品為面包和糕點等短保產品，其保質期一般不超過15天，這嚴格限制了中央工廠的覆蓋半徑。因此，為了實現全國布局，桃李面包需要在全國各地建廠。截至2024年6月30日，公司在全國已有22個生產基地投入使用，在建生產基地項目5個，并建立了31萬多個零售終端。
然而，新建產能并未有效帶動營收和利潤的高速增長。中報數據顯示，華中地區實現營業收入1.02億元，遠低于東北地區的11.51億元。而華南地區雖然實現營業收入2.23億元，但營業利潤卻虧損895.20萬元。這表明，桃李面包在華中區和華南區的市場表現仍然偏弱。
偏弱的市場表現也導致桃李面包在華中區、華南區的產能利用率不高，分別為57.53%和57.85%，遠低于華北區的81.19%和西北地區的79.10%。針對這一問題，桃李面包表示將針對不同市場進行區域性投放，以提高公司整體生產收益。然而，解決“南北發展不平衡”的問題并非易事。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅指出，相對于桃李面包起家的北方市場，華東和華南市場不僅人力成本和其他渠道成本更高，而且面包消費習慣也與北方有著明顯的差異。南方市場消費者對面包的口感、休閑和社交屬性有著更為直接的需求，這對于長期堅持“中央工廠+批發”模式的桃李面包而言是不小的挑戰。
盡管桃李面包加大了線上平臺的營銷推廣力度，但其研發費用僅為1540.68萬元，較上年同期還下滑了8.72%。下一步，桃李面包將如何實現南方市場“破局”和提高整體收益，值得持續關注。
