【ITBEAR】8月28日消息，拼多多2024年第二季度財報發布后，其業績表現引發了廣泛關注。財報顯示，拼多多營收達到970.6億元，同比增長86%，凈利潤同比增長更是高達144%。然而，令人驚訝的是，其股價在財報發布后卻下跌了28%。這一反常現象背后，究竟隱藏著怎樣的故事？
在財報電話會議中，拼多多董事長、聯席CEO陳磊的發言或許給出了部分答案。他表示：“全球化業務正面臨更嚴峻、加速變化的國際環境，業務經營受到非正常商業因素的干擾增多，未來業務發展的不確定性顯著增加，收入逐漸放緩將是必然的結果。”同時，他還透露，公司未來幾年不會進行回購或分紅，因為整體仍處于投入階段，多線業務都面臨著激烈的競爭。這一番言論，無疑給市場帶來了更多的猜想。
據ITBEAR了解，拼多多的二季度營收環比增速確實出現了下滑，由2023年的38.9%下降至2024年的11.8%，且不及今年一季度。這反映了其流量增長乏力、產品同質化嚴重以及商家流失等問題。財報發布當天，甚至有Temu的商家前往其廣州番禺奧園辦公樓討要說法。然而，相比之下，拼多多的整體業績仍然亮眼，阿里巴巴同期核心電商收入僅增長1%，京東增長7.6%。在當前環境下，拼多多的表現可謂出類拔萃。
拼多多的財務狀況依然健康，管理層高效，大股東也未出現大幅減持。拼多多仍然是高瓴、高毅、景林三大私募巨頭的第一大重倉股。而此次決定不分紅不回購，無疑將為公司留下充足的現金儲備，以應對未來的市場競爭。例如，拼多多表示將繼續大幅度減免優質商家的交易手續費，未來一年預計減免100億元。
對于管理層的這一決策，高盛解讀為嚇退了投資者。如果拼多多的董事長像馬斯克那樣在電話會議中暢想未來，或許能換取投資人的好感。但他的發言更像是一個面臨重大經營困難的企業措辭，主動唱空自己。這背后是否有著更深層次的戰略考慮？
有市場人士提出了兩種猜想：一是借著業績低于預期的機會，擠出過去的一些增長水分，然后借助9月份美聯儲的降息傳聞，再低吸一波；二是拼多多實控人黃老板并不想當首富，股價下跌后，首富的地位可以還給農夫山泉的鐘晱晱。近半年來，拼多多的股價雖然保持增長趨勢，但農夫山泉卻下跌了30%。此消彼長之下，黃老板成為了新首富。然而，以黃老板的性格而言，他或許并不想要這個名頭。
早在2021年阿里被重錘后，黃老板就卸任了拼多多CEO、董事長職位，并表示要去研究食品和生命科學。但實際上，他仍然是拼多多的實控人。此次拼多多財報會主動唱空股價，市場上不少人認為，這是管理層有意打壓股價，以將“首富”的燙手山芋扔給別人。這一觀點并非空穴來風。2021年，黃老板眼看就要成為中國首富，不僅辭去了董事長職位，還將個人名下股份捐出了3.71億股給拼多多團隊，捐出了1.13億股給繁星慈善基金會，主動選擇讓財富縮水。
拼多多自誕生以來，短短幾年就晉升為電商的市值一哥，也打破了過去電商一家獨大的格局。然而，隨著國家對內卷和反惡性競爭的重視，拼多多應該努力摘掉其低價的標簽，向上發展，與“高質量發展”同頻共振。而此次的負面市值管理行為，或許就是一種回答和表態。
