在奢侈品市場(chǎng)中，手表不僅是時(shí)間的記錄者，更是身份與品味的象征。諸如百達(dá)斐麗、江斯丹頓和勞力士等品牌，早已成為豪華腕表的代名詞，而融入黃金元素的金表，更是被視為“富豪”的標(biāo)志。近期，國(guó)內(nèi)專(zhuān)注于金表生產(chǎn)的品牌西普尼，其母公司深圳西普尼精密科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：西普尼）正式向港交所提交了IPO申請(qǐng)。
西普尼旗下?lián)碛小拔髌漳帷焙汀敖鹦堋眱纱笞灾髌放疲瑫r(shí)還是老鳳祥、中國(guó)珠寶及周大生等知名品牌的代工廠。然而，近年來(lái)該公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。受全球黃金價(jià)格持續(xù)上漲的影響，貴金屬手表的平均售價(jià)也隨之攀升，這在一定程度上增加了消費(fèi)者的觀望情緒，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，西普尼在2024年上半年的手表銷(xiāo)量較去年同期減少了3萬(wàn)只，下滑幅度達(dá)到了36.15%。
值得注意的是，經(jīng)界面新聞?dòng)浾叩恼{(diào)查發(fā)現(xiàn)，西普尼部分經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)的地址存在不實(shí)情況，這無(wú)疑為其銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的真實(shí)性打上了問(wèn)號(hào)。
盡管黃金價(jià)格的上漲推高了貴金屬手表的平均售價(jià)，但西普尼的貴金屬手表銷(xiāo)量卻并未因此受益。從2021年的18.9萬(wàn)只下滑至2022年的11.4萬(wàn)只，2023年雖小幅回升至14.1萬(wàn)只，但2024年上半年又較去年同期減少了3萬(wàn)只，僅售出5.3萬(wàn)只。然而，與此同時(shí)，貴金屬手表的平均售價(jià)卻從2021年的2064元/只上漲至2024年上半年的3083元/只。
在黃金價(jià)格不斷攀升的背景下，多數(shù)首飾店鋪的經(jīng)營(yíng)狀況卻并不樂(lè)觀。周大福、老鳳祥、周生生等知名品牌均出現(xiàn)了門(mén)店數(shù)量減少、營(yíng)業(yè)額下滑的情況。盡管多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金價(jià)格仍有上漲空間，但西普尼在這個(gè)時(shí)期選擇上市，卻未能交出一份令人滿(mǎn)意的成績(jī)單。
在報(bào)告期內(nèi)，西普尼的總收入分別為4.50億元、3.24億元、4.45億元和2.26億元；凈利潤(rùn)分別為5885.2萬(wàn)元、2454.1萬(wàn)元、5209.9萬(wàn)元和2707.5萬(wàn)元。值得注意的是，今年上半年公司收入的微增主要得益于非手表業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。手表業(yè)務(wù)收入同比下滑10.10%，占總收入的比重也下滑至78.6%，而以往這一比例均在88%以上。飾品收入的翻倍上漲成為了公司業(yè)績(jī)未大幅下滑的關(guān)鍵因素。
為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，西普尼也在不斷探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。除了傳統(tǒng)的貴金屬手表外，公司還嘗試推出智能手表和文創(chuàng)手表等新產(chǎn)品。2023年末，西普尼與一家以尖端5G技術(shù)聞名的科技公司合作，推出了搭載華為智能機(jī)芯的智能手表產(chǎn)品。公司還與當(dāng)?shù)貗屪孀鎻R文創(chuàng)品牌指定的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)者合作，生產(chǎn)了一系列媽祖文化元素的智能手表。
然而，在西普尼的業(yè)務(wù)模式中，OBM（自有品牌銷(xiāo)售）仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，且大部分收入來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)商。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比均超過(guò)85%，且客戶(hù)變動(dòng)較小。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑靖髌谇叭罂蛻?hù)均為經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)，但其中一家經(jīng)銷(xiāo)商的地址存在不實(shí)情況，這引發(fā)了對(duì)其銷(xiāo)售數(shù)據(jù)真實(shí)性的質(zhì)疑。
據(jù)天眼查信息顯示，這家名為新疆國(guó)金皓耀珠寶及新疆國(guó)金晟世珠寶的經(jīng)銷(xiāo)商，地址均位于烏魯木齊市沙依巴克區(qū)興樂(lè)世貿(mào)廣場(chǎng)12層1206室。然而，經(jīng)界面新聞?dòng)浾叨喾阶糇C，該地址實(shí)際為一家名為“銀密碼銀匠世界”的店鋪，并非經(jīng)銷(xiāo)商名字。當(dāng)合作商致電該地址時(shí)，對(duì)方也否認(rèn)了是新疆國(guó)金皓耀珠寶及新疆國(guó)金晟世珠寶。
界面新聞?dòng)浾哌€發(fā)現(xiàn)，西普尼在新三板掛牌期間曾多次更名和掛牌。公司原名為深圳市尊尚鐘表有限公司，2016年更名為尊尚（深圳）穿金戴銀技術(shù)股份有限公司，并于當(dāng)年8月在新三板掛牌。2019年5月，公司從新三板摘牌后進(jìn)行了二次更名，更名為深圳穿金戴銀科技股份有限公司。為了滿(mǎn)足北交所上市條件，公司又在2022年8月掛牌新三板，并第三次更名為深圳西普尼精密科技股份有限公司。然而，不久后公司再次調(diào)整方向，將目標(biāo)瞄準(zhǔn)港交所，并于今年11月從新三板摘牌。
