在奢侈品市場中，手表不僅是時間的記錄者，更是身份與品味的象征。諸如百達斐麗、江斯丹頓和勞力士等品牌，早已成為豪華腕表的代名詞，而融入黃金元素的金表，更是被視為“富豪”的標志。近期，國內(nèi)專注于金表生產(chǎn)的品牌西普尼，其母公司深圳西普尼精密科技股份有限公司（簡稱：西普尼）正式向港交所提交了IPO申請。
西普尼旗下?lián)碛小拔髌漳帷焙汀敖鹦堋眱纱笞灾髌放疲瑫r還是老鳳祥、中國珠寶及周大生等知名品牌的代工廠。然而，近年來該公司的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。受全球黃金價格持續(xù)上漲的影響，貴金屬手表的平均售價也隨之攀升，這在一定程度上增加了消費者的觀望情緒，加之市場競爭日益激烈，西普尼在2024年上半年的手表銷量較去年同期減少了3萬只，下滑幅度達到了36.15%。
值得注意的是，經(jīng)界面新聞記者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，西普尼部分經(jīng)銷商客戶的地址存在不實情況，這無疑為其銷售數(shù)據(jù)的真實性打上了問號。
盡管黃金價格的上漲推高了貴金屬手表的平均售價，但西普尼的貴金屬手表銷量卻并未因此受益。從2021年的18.9萬只下滑至2022年的11.4萬只，2023年雖小幅回升至14.1萬只，但2024年上半年又較去年同期減少了3萬只，僅售出5.3萬只。然而，與此同時，貴金屬手表的平均售價卻從2021年的2064元/只上漲至2024年上半年的3083元/只。
在黃金價格不斷攀升的背景下，多數(shù)首飾店鋪的經(jīng)營狀況卻并不樂觀。周大福、老鳳祥、周生生等知名品牌均出現(xiàn)了門店數(shù)量減少、營業(yè)額下滑的情況。盡管多數(shù)機構認為黃金價格仍有上漲空間，但西普尼在這個時期選擇上市，卻未能交出一份令人滿意的成績單。
在報告期內(nèi)，西普尼的總收入分別為4.50億元、3.24億元、4.45億元和2.26億元；凈利潤分別為5885.2萬元、2454.1萬元、5209.9萬元和2707.5萬元。值得注意的是，今年上半年公司收入的微增主要得益于非手表業(yè)務的貢獻。手表業(yè)務收入同比下滑10.10%，占總收入的比重也下滑至78.6%，而以往這一比例均在88%以上。飾品收入的翻倍上漲成為了公司業(yè)績未大幅下滑的關鍵因素。
為了應對市場挑戰(zhàn)，西普尼也在不斷探索新的業(yè)務增長點。除了傳統(tǒng)的貴金屬手表外，公司還嘗試推出智能手表和文創(chuàng)手表等新產(chǎn)品。2023年末，西普尼與一家以尖端5G技術聞名的科技公司合作，推出了搭載華為智能機芯的智能手表產(chǎn)品。公司還與當?shù)貗屪孀鎻R文創(chuàng)品牌指定的獨家經(jīng)營者合作，生產(chǎn)了一系列媽祖文化元素的智能手表。
然而，在西普尼的業(yè)務模式中，OBM（自有品牌銷售）仍然占據(jù)主導地位，且大部分收入來自經(jīng)銷商。報告期內(nèi)，公司前五大客戶的銷售收入占比均超過85%，且客戶變動較小。界面新聞記者注意到，公司各期前三大客戶均為經(jīng)銷商客戶，但其中一家經(jīng)銷商的地址存在不實情況，這引發(fā)了對其銷售數(shù)據(jù)真實性的質(zhì)疑。
據(jù)天眼查信息顯示，這家名為新疆國金皓耀珠寶及新疆國金晟世珠寶的經(jīng)銷商，地址均位于烏魯木齊市沙依巴克區(qū)興樂世貿(mào)廣場12層1206室。然而，經(jīng)界面新聞記者多方佐證，該地址實際為一家名為“銀密碼銀匠世界”的店鋪，并非經(jīng)銷商名字。當合作商致電該地址時，對方也否認了是新疆國金皓耀珠寶及新疆國金晟世珠寶。
界面新聞記者還發(fā)現(xiàn)，西普尼在新三板掛牌期間曾多次更名和掛牌。公司原名為深圳市尊尚鐘表有限公司，2016年更名為尊尚（深圳）穿金戴銀技術股份有限公司，并于當年8月在新三板掛牌。2019年5月，公司從新三板摘牌后進行了二次更名，更名為深圳穿金戴銀科技股份有限公司。為了滿足北交所上市條件，公司又在2022年8月掛牌新三板，并第三次更名為深圳西普尼精密科技股份有限公司。然而，不久后公司再次調(diào)整方向，將目標瞄準港交所，并于今年11月從新三板摘牌。
