近日，長光衛星技術股份有限公司（簡稱“長光衛星”）及其保薦人海通證券，在上交所終止了其發行上市的審核進程。這一決定是在該公司撤回發行上市申請后做出的，距離其IPO申請獲受理已近兩年時間。
長光衛星，這家成立于2014年12月1日的商業遙感衛星企業，專注于衛星研發制造、運營管理和遙感信息服務，致力于打造全產業鏈的商業遙感衛星業務。其IPO之路始于2022年12月23日，當時申請獲得了受理，并在2023年5月17日公布了首輪問詢回復，期間還兩次更新了財務數據。
根據招股書，長光衛星原計劃募資26.83億元，其中10億元擬用于償還銀行貸款。然而，從財務數據來看，該公司在報告期內一直處于未盈利狀態，累計未彌補的虧損額度較大。具體來說，從2019年至2022年上半年，長光衛星的扣非凈利潤分別為-4.01億元、-4.19億元、-2.51億元和-2.16億元。
在股權結構方面，長光衛星擁有多家國有資本背景的投資方，包括吉林省產業投資管理集團旗下的方圓資產、長春光機所以及長春新投，分別持有公司11.1692%、11.1642%和0.2900%的股份。知名投資機構深創投和中科創星也分別持有2.1748%和0.5800%的股份。
盡管面臨財務虧損，長光衛星在衛星研發方面仍取得了顯著成果。截至目前，該公司依托自主研制的“吉林一號”衛星星座，已經擁有108顆在軌遙感衛星，涵蓋多種光學遙感衛星類型，是當前全球最大的亞米級商業遙感衛星星座。同時，該公司還能為客戶提供定制化的衛星制造及相關服務。
然而，長光衛星的持續經營能力也受到了上交所的重點關注。在審核問詢中，上交所對公司的財務狀況進行了詳細詢問。長光衛星解釋稱，虧損主要由于投入大量資金進行遙感衛星的研發、生產制造和運營，衛星折舊及運營直接成本較高，以及業務規模不足所致。公司的綜合毛利率也為負且波動較大，銷售費用、管理費用及財務費用合計占營收比例較高。
近年來，商業衛星領域備受市場關注，但從科創板衛星互聯網上市公司的經營業績來看，該領域的現狀并不十分樂觀。例如，擁有“女媧星座”的航天宏圖自2023年第三季度以來始終處于虧損狀態；而國內數字地球產品研發與產業化龍頭中科星圖，雖然今年的營收和歸母凈利潤逐季度增長，但毛利率卻略有下降。
長光衛星并非長春光機所孵化的唯一一家擬沖刺科創板IPO的企業。長春光機所旗下的長光華芯已于2022年4月掛牌科創板，而第三家企業長光辰芯的IPO申請也于2023年6月30日獲受理，目前正在上市審核過程中。
