隨著冬季的腳步悄然臨近，北方地區已披上了銀裝，南方也迎來了氣溫驟降。在這樣的季節變換中，羽絨服市場逐漸升溫，各大品牌迎來了銷售旺季。
近日，波司登集團發布了2024/2025財年中期業績報告，數據顯示，截至2024年9月30日，公司實現營收88.04億元，同比增長17.8%，凈利潤更是達到11.30億元，同比增長23%。摩根士丹利也給予了波司登“增持”評級，目標價為5.7港元。這一連串的佳績，讓人不禁好奇，波司登究竟是如何實現這一突破的？
從財報中可以看出，波司登集團的營收和凈利潤均創下了歷史新高，且利潤增速已連續七年高于收入增速。具體來看，波司登的主打品牌——羽絨服業務持續高質量增長，收入達到60.6億元，顯示出強勁的頭部效應。雪中飛和冰潔這兩個副品牌也表現不俗，分別實現了47.1%和61.5%的營收增長，進一步提升了波司登的整體業績。
在國內羽絨服市場中，消費者對性價比的追求日益明顯。艾媒咨詢的數據顯示，國內羽絨服消費主要集中在中低價格段，甚至有不少年輕人選擇購買軍大衣和花棉襖，認為它們更具性價比。波司登顯然捕捉到了這一市場趨勢，通過聚焦高性價比的副品牌，成功吸引了更多消費者，分攤了主品牌的壓力，同時也拉高了整體的營收上限。
在盈利方面，波司登的毛利也實現了顯著增長，由去年同期的37.34億元增加至43.91億元。這一增長得益于產品結構的優化、品牌收入結構的調整以及原材料成本的有效控制。波司登還是羽絨工業協會授權佩掛信譽保證標志和全球羽絨追溯系統“安心購”標識的品牌，這無疑為消費者提供了更多的信任和保障。
除了性價比之外，波司登還通過高端化路線實現了業績的持續增長。近年來，波司登羽絨服的吊牌平均價不斷攀升，從2017年的1000-1100元水平上升到現在的1800元左右，甚至更高。盡管在轉型初期遭遇了一些困難，但波司登并沒有放棄，而是堅持走高端化的道路，并不斷嘗試新的市場策略。今年10月，波司登更是攜手凱輝基金對加拿大高端羽絨外套品牌Moose Knuckles進行了新一輪戰略投資，成為其重要股東，這進一步彰顯了波司登在高端化道路上的決心和實力。
隨著消費者對羽絨服的需求從基本保暖轉向品質追求，波司登也在迅速適應這一變化。現在的波司登產品不僅具備基礎的保暖性能，還兼具防水防風特性和輕便舒適的穿著體驗。這一轉變不僅讓波司登的主品牌成功沖破瓶頸期，實現了銷售額的持續增長，也讓堅守大眾平價路線的雪中飛品牌吃到了紅利，營收規模在短時間內實現了翻番。
然而，羽絨服市場仍面臨諸多挑戰。原材料供給與價格的不穩定、產品使用場景受限以及購買頻率低等問題都困擾著整個行業。為了應對這些挑戰，波司登在款式設計、風格顏色、材質面料等維度進行了創新，試圖打破羽絨服的固有印象，拓寬其使用場景。例如，通過“三明治”穿搭法，將羽絨三件套進行自由搭配，從早春穿到寒冬，有效延長了羽絨服的使用時限。
盡管原材料成本的大幅上漲給行業帶來了不小的壓力，但波司登依然堅守品質，確保每一件產品都符合消費者的期望。同時，公司也積極應對市場變化，不斷調整策略，以滿足消費者的多樣化需求。在波司登的努力下，這個原本只與寒冬掛鉤的故事，終于翻開了新的篇章。
