滴滴出行近日公布了其2024年第三季度財報，揭示了公司在國內外市場的運營狀況及財務表現。
在運營數據方面，滴滴國內出行業務的GTV（總交易額）實現了7.8%的同比增長，這一增速與上季度基本持平，略有放緩。經過過去兩年的波動，國內業務的增速已逐漸穩定在約10%左右，略高于行業整體或GDP增速。從環比角度看，本季度國內GTV增長了6.3%，盡管與2023年和2019年同期相比稍顯疲軟，但這一趨勢與零售、酒旅等其他行業保持一致。在價格與訂單量方面，平均客單價繼續下滑，本季度下降了2.5%，這在當前環境下并不意外。而訂單量則同比增長了11%，同樣保持平穩態勢，與上季度差異不大。值得注意的是，據交通部數據，滴滴國內網約車單量（不包括花小豬、順風車及聚合業務）環比增長3%，這是近幾個季度以來首次跑贏網約車行業整體增長（2.9%），顯示出滴滴在國內市場的業務及市占率已趨于穩定。
從營收角度來看，滴滴國內出行業務收入達到482億元，同比增長3.3%，較上季度的2.6%有所改善，但仍明顯低于對應GTV約8%的增速。這表明在需求疲軟的環境下，滴滴對消費者端的補貼需求仍然較高。與此同時，滴滴國內平臺銷售額同比增長24%，繼續顯著跑贏GTV和營收增速，顯示出司機分成增長相對較慢的趨勢。在當前“弱需求、強供給”的市場環境下，平臺方普遍傾向于提高變現率，以應對外部壓力并改善業績表現。
海外業務方面，滴滴繼續保持強勁增長，盡管本季度GTV同比增速為20%（前兩季度分別為51%和39%），看似有所放緩，但訂單量增速仍高達33%，與前兩季度相比并未明顯下降。名義增長的放緩主要受客單價同比下滑近10%的影響，這主要是匯兌因素所致。剔除匯率影響后，國際業務GTV在可比匯率下的增速實際達到33%。與價格波動相比，訂單量的內生增長更具持續性和指導意義，對業務的長期發展具有重要影響。
在利潤指標上，滴滴國內板塊調整后EBITA（息稅折舊及攤銷前利潤）為24.9億元，較上季度略有增長，EBITA利潤占GTV的比重保持不變，為3.2%。這與國內業務增長趨勢一致，表明滴滴國內業務已處于中短期內的穩定狀態。同時，海外業務和其他創新業務的減虧成為亮點，其中海外業務本季度adj.EBITA虧損為3億元，虧損率再創歷史新低，達到1.3%。其他創新業務虧損也收窄至4.5億元，為近年來新低。滴滴整體本季度adj.EBITA達到17.4億元，環比增長37%，盡管國內板塊利潤率持平，但其他板塊的減虧仍為公司貢獻了可觀的利潤。
從成本和費用角度來看，滴滴本季度利潤率的改善主要來自于毛利端。毛利率由18.6%提升至19%，盡管提升幅度較上季度有所收窄，但符合國內業務利潤率穩定、海外和創新業務貢獻增量毛利率的情況。費用方面，四項經營費用占收入的比重與上季度基本持平，而研發和管理費用率因股權激勵支出增加而小幅上升0.2個百分點。這表明滴滴本季度利潤率的提升并非通過控制費用支出實現，而是得益于業務變現能力的提升或收入結構的優化。
總體來看，滴滴第三季度業績與上季度相比變化不大，國內業務保持穩定增長，海外業務則繼續保持強勁增長并減虧。滴滴作為國內出行市場的龍頭企業，在市場地位基本確定的情況下，有操作空間來調整抽成水平、調節自身盈利。同時，公司管理層也將有更多精力和資源來精細化運營效率、縮減虧損，并嘗試在國內業務穩定后開拓更廣闊的市場空間。
