百度近期發布的財報數據引發了市場的廣泛關注，特別是其核心的廣告業務板塊，正面臨不小的挑戰。
據財報顯示，今年第三季度，百度的在線廣告收入相比去年同期下降了4%，這一趨勢已經持續了三個季度，并且在最近的兩個季度內出現了負增長。這一表現不僅影響了百度的整體營收，更在資本市場上引發了連鎖反應，財報公布當天，百度美股股價大幅下跌，盤中一度跌超7%。
從更長遠的時間維度來看，百度在港股市場的表現同樣不盡如人意。自發行以來，百度港股的跌幅已經超過了65%，市值蒸發了超過4785億港元，約合人民幣4453億元。截至最新收盤，百度港股的市值僅為2280.6億港元，這一數字無疑給投資者帶來了不小的壓力。
面對這一系列的問題，外資機構紛紛對百度的業績展望及目標價進行了下調。花旗銀行預測，2024年第四季度，百度核心廣告收入將同比下降7%，且跌幅有進一步加深的趨勢。摩根大通則更為悲觀，預計百度2025年的經調整每股盈利將大幅下降21%，并將評級由“超配”降至“中性”，目標價也由125美元下調至85美元。
在財報中，除了廣告業務的下滑，百度其他業務的表現也顯得較為平淡。AI業務雖然有所增長，但尚未形成足夠的規模以支撐整體營收。文心大模型日均調用量的大幅增長，雖然證明了百度在人工智能領域的實力，但這一增長目前還未能轉化為顯著的營收增長。智能云業務雖然同比增長了12%，但增速相比上一季度有所放緩。而被寄予厚望的智能駕駛業務——蘿卜快跑，其同比增速也出現了明顯的放緩。
愛奇藝的業務表現也對百度的整體營收產生了不小的拖累。第三季度，愛奇藝的營收同比大降了10%，這進一步拉低了百度的整體營收水平。從利潤端來看，百度第三季度的經營利潤為59億元，同比下降了19%。雖然由于公允價值和資產處置等的增加，百度的凈利潤同比增長了14%，但這一增長并不能掩蓋其核心業務面臨的困境。
更為嚴重的是，百度核心的自由現金流也出現了大幅下滑。第三季度，百度核心的自由現金流僅為24億元，同比下滑了59%，這一規模僅高于2022年一季度。李彥宏在財報電話會中表示，百度核心第三季度營收表現平平，主要受到在線營銷業務持續疲軟的影響，但AI云業務的增長在一定程度上抵消了這一影響。然而，這一解釋并未能完全緩解市場的擔憂。
在股價方面，百度美股的表現同樣令人擔憂。自今年年初以來，百度美股股價的累計跌幅已經超過了28%。據Wind數據顯示，百度集團的市凈率僅為0.79倍，這意味著百度已經跌成了“破凈股”，成為互聯網大廠中唯一一家破凈的中概股。這一現狀無疑給百度的未來發展帶來了不小的挑戰。
面對這一系列的問題和挑戰，百度需要盡快找到新的增長點以支撐其業務發展。雖然AI業務目前仍處于發展階段，但其巨大的潛力不容忽視。百度需要加大在AI領域的投入和研發力度，以盡快將這一潛力轉化為實際的營收增長。同時，百度也需要對現有的業務模式進行優化和調整以應對市場的變化和挑戰。
