【ITBEAR】在人工智能技術不斷迭代的浪潮中，科技界關于“AI泡沫”的擔憂悄然浮現(xiàn)，但從科技巨頭的財報數(shù)據(jù)中可以看出，部分企業(yè)已經(jīng)在AI領域的布局中初見成效。聯(lián)想集團，作為AI PC領域的領頭羊，其混合式AI戰(zhàn)略正逐漸轉化為業(yè)績的增長動力，三大主營業(yè)務均展現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展勢頭。
聯(lián)想集團近日發(fā)布的2024/25財年第二財季報告顯示，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收179億美元，較去年同期增長了24%；按照非香港財務報告準則計算，凈利潤為4.04億美元，同比增長高達48%；值得注意的是，PC以外業(yè)務的營收占比已接近46%，顯示出公司戰(zhàn)略轉型的顯著成效。
聯(lián)想集團的這份亮眼成績單，贏得了國內(nèi)外多家投資銀行的青睞。民生證券、中金公司、光大證券、國海證券以及高盛、摩根大通、瑞銀等投行紛紛發(fā)布研究報告，對聯(lián)想集團持“買入”評級。
民生證券指出，聯(lián)想集團本財季業(yè)績增長再次提速，戰(zhàn)略轉型效果顯現(xiàn)。公司凈利潤大幅增長，營收同比增速已連續(xù)四個季度提升；銷售毛利率和銷售凈利率也均有所增長。公司持續(xù)加大AI研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增長10%。PC以外業(yè)務占比增加，戰(zhàn)略轉型成效顯著。
中金公司認為，聯(lián)想集團本財季業(yè)績超預期，IDG、ISG、SSG三大集團營收均實現(xiàn)雙位數(shù)同比增長，凈利率環(huán)比也有所提升。公司PC業(yè)務受益于高端產(chǎn)品占比提升，AI PC業(yè)務也取得突破，未來有望推動PC市場穩(wěn)步復蘇。ISG業(yè)務在全球AI服務器需求強勁的背景下，有望實現(xiàn)訂單的不斷轉化，并逐步向盈虧平衡點邁進。
光大證券表示，聯(lián)想集團混合式AI戰(zhàn)略為IDG業(yè)務帶來巨大機遇，PC、平板、手機業(yè)務收入均實現(xiàn)增長。AI驅(qū)動PC進入新一輪換機周期，聯(lián)想集團將持續(xù)受益。ISG業(yè)務受AI服務器需求強勁推動，季度收入創(chuàng)歷史新高。SSG業(yè)務收入持續(xù)雙位數(shù)同比增長，高利潤率的SSG業(yè)務有望帶動公司整體盈利能力提升。
國海證券指出，聯(lián)想集團混合式AI戰(zhàn)略成效初現(xiàn)，三大業(yè)務集團收入三年來首次一致取得強勁雙位數(shù)增長。公司致力于建立全棧式AI產(chǎn)品組合，在AI范式轉變中成長為行業(yè)領導者。隨著AI功能在PC端的加速滲透，公司業(yè)績有望逐步提升，且AI功能也將被用于手機等其他終端市場，利好公司未來整體發(fā)展。
摩根大通認為，聯(lián)想集團IDG業(yè)務收入環(huán)比增長18%，同比增長17%，主要得益于各地區(qū)市場份額的增加。管理層對PC市場持樂觀態(tài)度，計劃通過優(yōu)化產(chǎn)品組合實現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的增長。ISG業(yè)務受云業(yè)務驅(qū)動強勁增長，AI和企業(yè)領域?qū)砀嘣鲩L空間。SSG業(yè)務創(chuàng)紀錄的遞延收入將支持其未來收入繼續(xù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
高盛和瑞銀也對聯(lián)想集團持積極態(tài)度，認為公司在AI PC和服務器領域具有顯著優(yōu)勢，未來業(yè)績有望持續(xù)增長。高盛預計，隨著Windows更換周期和AI PC的推動，聯(lián)想集團將實現(xiàn)更好的產(chǎn)品組合和毛利率。瑞銀則指出，聯(lián)想集團PC市場份額將進一步擴大，ISG業(yè)務將很快扭虧為盈，并在AI服務器業(yè)務中具有競爭優(yōu)勢。
