泡泡瑪特在今年的大消費市場中獨樹一幟,其表現堪稱“一枝獨秀”。去年海外市場尚不起眼,而今年三季度卻以驚人的450%同比增速,成功在海外再造了一個甚至多個泡泡瑪特。與此同時,其國內業務也實現了從上半年30%的增長,躍升至55%-60%的高增速。
這一顯著的增長引發了廣泛的關注與思考。泡泡瑪特究竟是如何實現這一逆轉的?在國內消費環境整體疲軟的情況下,它又是如何逆流而上的?海外市場的擴張,到底能夠再造幾個泡泡瑪特?而在半年內股價飆升五倍之后,泡泡瑪特是否已經變得“昂貴”了?
回顧泡泡瑪特上市后的股價表現,從2020年底至今,它經歷了從巔峰到幻滅,再到重生的曲折歷程。巔峰時期,泡泡瑪特憑借潮玩市場的年輕消費者、盲盒手辦的上癮性玩法,以及全產業鏈布局下的IP發現、更新和運營優勢,贏得了市場的廣泛認可。然而,隨著時間的推移,一些問題也逐漸浮現,如手辦存放空間不足、盲盒玩法缺乏壁壘、競爭加劇導致毛利率下滑等。
這些因素共同導致了2022年至2023年的戴維斯雙殺,泡泡瑪特從一個泡沫期的超新星,跌落至現實版的低谷。然而,與其他新消費公司如三只松鼠、逸仙電商等默默無聞不同,泡泡瑪特在經過兩年的普跌后,再次嶄露頭角。
泡泡瑪特逆轉乾坤的關鍵,在于其“打破常規”的策略。在潮玩手辦賽道上,泡泡瑪特憑借渠道力、產品力和品牌力的斷崖式優勢,穩扎穩打地構建了一個基本盤。然而,市場和泡泡瑪特自身都曾一度“畫地為牢”,將IP變現主要局限在手辦這一賽道上。隨著市場認知的逐漸清晰,泡泡瑪特開始打破這一局限,將IP變現的思路拓展至更廣泛的品類和領域。
如今,泡泡瑪特的IP授權生意依然保持克制,以保護IP為核心。然而,在自營品類上,泡泡瑪特已經打開了思路,從盲盒、手辦擴展到毛絨公仔、服飾包帽、收視、積木、卡牌等多個領域。甚至在游戲和線下樂園方面,泡泡瑪特也在積極探索和嘗試。這種品類變現的策略,不僅激活了存量用戶,還通過抖音等新渠道吸引了增量用戶。
在國內市場,盡管消費環境疲軟,但泡泡瑪特依然實現了30%+的收入同比增長。這主要得益于品類變現帶來的存量用戶激活購買,以及抖音等新渠道帶來的增量用戶。潮玩的撫慰人心作用、口紅效應以及年輕人消費觀念的轉變,也為泡泡瑪特的業績增長提供了助力。
從線下零售店的情況來看,除了盲盒外,關鍵位置也擺放了毛絨搪膠、大娃等產品。這些產品不僅吸引了新用戶,還提升了用戶的購買頻次和客單價。因此,泡泡瑪特在國內市場的起死回生,離不開其全產業鏈自控模式下的IP變現格局打開。
海外市場方面,泡泡瑪特的擴張速度令人矚目。三季度450%的同比增速,不僅再造了一個甚至多個泡泡瑪特,還為其未來的持續增長奠定了堅實基礎。隨著海外市場的進一步拓展和深化,泡泡瑪特的國際影響力將不斷提升。
至于泡泡瑪特是否“昂貴”的問題,這取決于投資者的視角和判斷。從股價表現來看,半年內飆升五倍確實令人矚目。然而,從泡泡瑪特的基本面來看,其全產業鏈自控模式下的IP變現格局、國內外市場的持續增長以及新品類和領域的拓展,都為其提供了有力的支撐。因此,對于看好泡泡瑪特未來發展的投資者來說,其股價或許并不“昂貴”。