在雙十一的喧囂逐漸平息之后，互聯(lián)網(wǎng)大廠們紛紛交出了自己的三季度成績單。盡管傳統(tǒng)上這一季度被視為淡季，但在電商格局重塑、短視頻流量觸頂?shù)拇蟊尘跋?，這份平淡的成績單顯得格外引人注目。
快手，這家曾以“老鐵經(jīng)濟(jì)”和下沉市場著稱的平臺，近期在資本市場上遭遇了滑鐵盧。業(yè)績發(fā)布后，其股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)暴跌約15%。盡管從數(shù)據(jù)上看，快手依然保持著增長態(tài)勢——第三季度實(shí)現(xiàn)營收311億元，同比增長11.4%；凈利潤39億元，同比增長24.4%——但與前幾個(gè)季度相比，整體增速明顯放緩，增長焦慮如影隨形。
更令人擔(dān)憂的是，快手的業(yè)績數(shù)據(jù)似乎已難以再激發(fā)市場的“預(yù)期差”。電商業(yè)務(wù)增長平穩(wěn)，日活與月活人數(shù)已處高位，用戶使用時(shí)長達(dá)132.2分鐘，這些數(shù)據(jù)都指向了一種高增長后的平淡狀態(tài)。無論是曾經(jīng)的“老鐵經(jīng)濟(jì)”標(biāo)簽，還是不斷起伏的辛巴事件，都似乎在預(yù)示著一種新的輪回。
尤其在當(dāng)前視頻號快速崛起、眾多淘金者蜂擁而至的背景下，這種輪回并未阻止市場對傳統(tǒng)戲碼的遺忘。然而，快手似乎并未坐以待斃，而是將希望寄托在了AI與可靈身上。快手CEO程一笑在電話會議中透露，可靈AI目前服務(wù)用戶已超500萬，商業(yè)化單月流水超千萬，并預(yù)計(jì)明年將大幅增長。
可靈之所以備受關(guān)注，不僅因?yàn)槠浼夹g(shù)和前景的想象空間，更因?yàn)榭焓肿鳛槁氏认伦⒃摲较虻拇髲S，擁有先發(fā)優(yōu)勢。在短劇、廣告、游戲等內(nèi)容方向上，文生視頻的賽道展現(xiàn)出清晰的商業(yè)化前景。而業(yè)績的平淡也迫使快手需要在此方向上有所突破。
然而，現(xiàn)實(shí)或許并不如預(yù)期那般美好。隨著追趕者的集體加速，可靈正逐漸從一枝獨(dú)秀陷入競爭激烈的紅海市場。在此背景下，可靈能否持續(xù)保持技術(shù)革新、用戶增長與商業(yè)化的領(lǐng)先地位，成為考驗(yàn)其底色的關(guān)鍵。
在中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，快手的估值始終面臨尷尬。盡管其日活用戶達(dá)4.08億、月活用戶達(dá)7.14億、用戶時(shí)長高達(dá)132.2分鐘，即便是行業(yè)頭部的抖音也未能領(lǐng)先太多。但快手的市值已跌破2000億，股價(jià)長期處于低位。三年零九個(gè)月內(nèi)，股價(jià)跌去了近90%，市值蒸發(fā)約1.5萬億港元。
看似優(yōu)質(zhì)的短視頻二哥，為何會陷入不被投資人看好的境地？關(guān)鍵在于快手未能拿出與之匹配的增長能力。自2023年首次盈利后，快手迅速將營收與利潤收窄至相對穩(wěn)定區(qū)間，即單季度300億上下的營收規(guī)模、50億左右的利潤（盡管尚未突破50億）。這種快速增長后的迅速穩(wěn)定，讓市場對其商業(yè)化天花板產(chǎn)生了疑慮。
快手的利潤增長與費(fèi)用控制成效顯著，但較為單一的變現(xiàn)模式限制了其增長空間。無論是電商、廣告還是直播，快手的盈利修復(fù)之路幾乎都是復(fù)制頭部玩家的成熟路徑。而當(dāng)頭部玩家增速開始放緩時(shí)，快手所能分到的蛋糕也相應(yīng)萎縮。
面對這樣的困境，快手急需尋找新的增長點(diǎn)。而AI與可靈，無疑成為了這段新敘事的主角?？伸`自6月上線以來，以其神秘且驚艷的表現(xiàn)吸引了眾多關(guān)注。從內(nèi)側(cè)人數(shù)快速突破10萬到用戶量超500萬、累計(jì)生成5100萬個(gè)視頻和1.5億張圖像，可靈展現(xiàn)出了強(qiáng)大的市場潛力。
然而，行業(yè)內(nèi)與投資人對于可靈的分歧卻很大。盡管可靈在技術(shù)稀缺性、產(chǎn)品成熟度以及用戶體驗(yàn)上相對領(lǐng)先，但追趕者的腳步卻在不斷加速。字節(jié)的即夢AI、Minimax的海螺AI等競爭對手紛紛涌現(xiàn)，并在各自領(lǐng)域找到了突破點(diǎn)。紅?；奈纳曨l領(lǐng)域讓快手面臨巨大挑戰(zhàn)。
對于快手而言，短劇或許是可靈未來的舒適區(qū)之一。2分鐘的極限時(shí)長可直接完成短劇從創(chuàng)作到上線再到變現(xiàn)的幾乎整個(gè)鏈條?？焓忠呀?jīng)收獲了全網(wǎng)最大的微短劇消費(fèi)群體，并圍繞短劇建立了營銷體系。然而，跳出舒適區(qū)后，可靈在廣告和教育等領(lǐng)域的表現(xiàn)卻引發(fā)了質(zhì)疑。網(wǎng)友們紛紛表示AI創(chuàng)作的作品缺乏敘事邏輯、空洞且人物表情生硬。
專業(yè)創(chuàng)作者也面臨挑戰(zhàn)。他們發(fā)現(xiàn)可靈生成的準(zhǔn)確結(jié)果要看運(yùn)氣，利用率一般能達(dá)到40%左右。這既與快手的基礎(chǔ)語料不足有關(guān)，也與提示詞描述不到位有關(guān)。創(chuàng)作者們渴望創(chuàng)作更高難度、更有表達(dá)力的故事片和商業(yè)片，但可靈似乎仍難以滿足這些需求。
盡管可靈對于AIGC而言無疑是振奮人心的存在，但從實(shí)際角度來看，無論是行業(yè)內(nèi)的快速追趕還是公司內(nèi)部急切的第二增長曲線需求，都讓可靈面臨著巨大壓力。市場還會給可靈多少試錯(cuò)空間？當(dāng)競爭對手的同類產(chǎn)品真正發(fā)布后，是否還會有其他變量出現(xiàn)？這一切仍充滿未知。
在短視頻進(jìn)入增長瓶頸期的背景下，單純的守城已難以維系快手的未來。而視頻號等競爭對手的崛起更是讓快手的境地變得撲朔迷離。可靈似乎到了必須成功的階段，但能否真正顛覆行業(yè)、成為超級產(chǎn)品，仍需時(shí)間給出答案。
與此同時(shí)，快手也需要重新審視自己的發(fā)展戰(zhàn)略和變現(xiàn)模式，尋找新的增長點(diǎn)以應(yīng)對市場的變化和挑戰(zhàn)。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
