近期，A股市場上的23家游戲公司展現了業績上的明顯分化。據統計，約六成公司的收入與凈利潤遭遇了下滑，而頭部企業的排名與業績也呈現出了新的變動趨勢。盡管如此，通過分析這些頭部企業的表現，可以發現游戲行業的兩大重要發展方向：出海與小程序游戲。
自2022年4月游戲版號恢復發放以來，國內游戲市場迅速回暖。伽馬數據顯示，2023年，受高品質新游集中上線的影響，中國游戲市場的實際銷售收入達到了3029.64億元，同比增長13.95%。進入2024年，這一增長勢頭得以延續。前三季度，國內游戲市場的實際銷售收入為2390.33億元，同比增長4.61%。其中，單機和主機市場因《黑神話：悟空》的熱銷而獲得了顯著提振，為行業帶來了數十億元的增量。移動游戲市場的頭部產品如《無盡冬日》等流水增加，新游戲《絕區零》和《三國：謀定天下》的上線也為市場注入了新的活力。
然而，從A股23家游戲公司的整體表現來看，盡管營業收入實現了8.19%的同比增長，但凈利潤卻同比下降了13.83%，顯示出增收不增利的尷尬局面。具體來看，2024年前三季度，有15家游戲公司的營業收入同比下降，13家公司的凈利潤低于去年同期。其中，冰川網絡和星輝娛樂的業績下滑尤為顯著，冰川網絡凈利潤由盈轉虧，同比下降了400.48%，而星輝娛樂的凈利潤也同比下降了567.05%。
在頭部企業中，ST華通和三七互娛在收入規模上依然遙遙領先，兩者合計的營業收入占23家公司總額的近半壁江山。但值得注意的是，完美世界的表現出現了明顯下滑，其營業收入同比下降了34.26%，凈利潤也大幅下降，導致其在行業中的排名由去年的第三位降至第四位。吉比特同樣受到了老游戲流水下滑的影響，營業收入和凈利潤均有所下降，排名也跌出了前五。
相比之下，愷英網絡則展現出了強勁的增長勢頭，其營業收入和凈利潤均實現了同比增長，成功接替吉比特躋身行業前五。這主要得益于其多款游戲的穩定流水表現，包括《仙劍奇俠傳：新的開始》、《新倚天屠龍記》等。
在A股游戲公司中，ST華通和神州泰岳的出海業務表現尤為突出。ST華通的子公司點點互動在海外市場的收入占其總收入的比重接近一半，其明星產品《Whiteout Survival》的全球累計內購收入已超過10億美元。同樣，神州泰岳的殼木軟件也在海外市場取得了顯著成績，其《Age of Origins》和《戰火與秩序》等游戲穩居中國手游海外收入榜前列。
除了出海業務外，小程序游戲也成為了國內游戲公司提升業績的重要途徑。根據《小游戲產業報告》，2024年上半年，國內小程序移動游戲的收入同比增長了60.50%，市場持續保持高速增長。三七互娛作為最早布局小程序游戲的廠商之一，其多款小程序游戲如《尋道大千》、《無名之輩》等為公司帶來了新的收入增長點，有效對沖了老游戲流水下降的影響。
多家公司也在積極布局小程序游戲市場，包括游族網絡、星輝娛樂等。例如，ST華通旗下的《無盡冬日》長期在小程序游戲排名中位居前列，而愷英網絡的《怪物聯萌》、《仙劍奇俠傳：新的開始》等小程序游戲也為公司帶來了不少收入增量。
隨著國內游戲市場競爭的日益激烈，出海和小程序游戲已成為游戲公司尋求新增長點的兩大重要方向。未來，這些公司將繼續在海外市場和小程序游戲領域發力，以應對市場變化和挑戰。
