【ITBEAR】近期，港股市場中，游戲與傳媒板塊成為了下跌趨勢中的一抹亮色，逆勢上揚。
多家知名基金公司的相關ETF產品表現搶眼，包括國泰基金、華夏基金、華泰柏瑞基金以及廣發基金和鵬華基金旗下的游戲與傳媒ETF。其中，華夏基金的游戲ETF規模最大，已突破63億元。
這一上漲趨勢背后，有多重利好因素支撐。國家新聞出版署近日公布了2024年11月份的國產網絡游戲審批信息，共有112款新游戲獲批。這批新游戲中，移動游戲占據主導地位，共有104款，其中包括46款休閑益智類游戲。還有7款游戲同時支持移動端和客戶端，1款支持移動端和網頁端。數據顯示，截至2024年11月，已有1281款新游戲獲得版號，總數超過了2023年的1075款，其中國產游戲1184款，進口游戲97款。
盡管2024年前三季度A股傳媒板塊上市公司的營業收入略有增長，但歸母凈利潤卻大幅下滑了32.58%，整體景氣度處于低位。公募基金機構對傳媒板塊的持倉比例也較低，僅為0.79%，僅略高于疫情期間的2022年。
然而，游戲板塊的市場需求卻保持穩定。2024年第三季度，游戲市場整體銷售收入規模創下了單季度新高，爆款產品的推出也帶動了游戲出海收入的大幅增長。雖然市場競爭激烈，買量成本不斷上升，影響了游戲公司的利潤率，但一些高質量游戲的推出，如《黑神話：悟空》，卻引發了市場的廣泛關注，并帶來了商業轉化。這些游戲堅定了游戲產業精品化的發展理念，高品質游戲產品的商業化能力依然強勁，研發能力強的游戲公司仍具有長期投資價值。
在版號發放方面，國家新聞出版署保持了穩定的節奏。截至2024年10月末，已發放了10批次共1072款國產游戲版號，同比增加36.56%，平均每批次發放約107款，相比2023年增加了約20款。進口游戲版號也發放了5批次共91款，同比增加56.90%。
對于傳媒板塊，國信證券認為，雖然短期景氣度處于底部，但中期來看，由于基數效應、內容供給改善以及外部宏觀預期的變化，景氣度有望逐步觸底向上。在超跌、低估值以及低配置的背景下，傳媒板塊具備向上的可能性。中長期來看，以AIGC為代表的新科技趨勢逐步明朗，并有望持續催化板塊表現。從景氣度反轉的角度來看，游戲板塊需要自下而上地把握產品周期及業績表現；影視板塊則有望迎來底部復蘇；媒體端則關注經濟向上帶來的廣告投放增長；IP潮玩方面，泡泡瑪特、閱文集團、姚記科技等值得關注；同時，從高分紅、低估值的角度出發，出版板塊也具備配置機會。AIGC等新科技將持續催化板塊表現，投資者應重點把握IP、AIAgent及場景應用，并關注政策推動下的并購重組帶來的投資機會。
