【ITBEAR】嗶哩嗶哩（B站）近日公布了其多元化業務板塊的詳細財務數據，揭示了公司從單一依賴移動游戲收入向多元化盈利模式的成功轉型。
廣告收入也呈現出穩定增長的趨勢，且毛利潤率較高。雖然B站啟動廣告變現較晚，但增速顯著。從2015年的不到2000萬元，增長到2024年前三季度的58億元，占營收的30.4%。特別是在2023年，廣告收入以64.1億元超過了移動游戲收入，占比達到28.5%。
在“三駕馬車”之外，B站還堅持投入電商業務，盡管該業務目前尚未實現盈利。IP衍生品及其他業務收入在2020年至2023年間，雖然收入有所波動，但相關成本一直高于收入，導致毛虧損率較高。然而，B站認為電商業務是內容生態的重要組成部分，因此愿意繼續投入。
從成本結構來看，B站的三大營業成本是分成成本、內容成本和服務器/帶寬成本。其中，分成成本占比最高，約為營收的四成。內容成本主要是對內容版權的攤銷，而服務器/帶寬成本在近年來有所下降。隨著業務規模的擴大和運營效率的提升，B站的毛利潤率從2019年的17.6%上升到2023年的24.2%，2024年前三季度更是提高到31.3%。
在費用控制方面，B站也取得了顯著成效。通過調整策略，B站的總費用率在近年來有所下降，而毛利潤率則穩步上升。這使得B站的盈利能力得到顯著提升，從毛利潤“腰帶”變成了“圍脖”。
B站在2024年第三季度首次實現了“經調整凈利潤”轉正，達到2.4億元。這一成績是在剔除了股權激勵成本、無形資產攤銷及所得稅等項目后得出的。雖然仍有股權激勵等成本需要考慮，但B站的扭虧之路已經比較扎實。
B站的經營活動現金流凈額也在近年來呈現出好轉趨勢。2024年前三季度，經營活動現金凈流入達到46.1億元，為“經調整凈利潤”的19倍，進一步證明了B站扭虧的含金量。
B站通過多元化的發展策略，成功構建了獨特的生態體系，并跑通了增值服務、廣告、移動游戲三條變現渠道。隨著視頻市場的不斷擴大和AI技術的不斷發展，B站的未來發展前景值得期待。
