【ITBEAR】虎牙公司第三季度財報揭曉：營收下滑，但非直播業務展現潛力
近日，虎牙公司（NYSE:HUYA）發布了其2024年第三季度的財務報告，引起了市場的廣泛關注。從整體財務數據來看，虎牙的表現略顯疲態，但其中也不乏亮點。
報告期內，虎牙實現營收15.38億元，這一數字較去年同期下降了7.61%，標志著虎牙已經連續12個季度面臨營收下滑的困境。然而，在歸母凈利潤方面，虎牙卻實現了同比123.97%的增長，達到2361萬元。這一增長主要得益于虎牙在費用控制方面的努力，尤其是研發、營銷和一般及行政費用的下滑，下滑幅度分別達到12.13%、30.4%和24.68%。不過，這些費用的減少與虎牙的人事相關開支縮減有關，可能涉及裁員或降薪等措施。
盡管費用有所控制，但虎牙的營業利潤仍然為負，達到-3233萬元。那么，虎牙的歸母凈利潤從何而來呢？答案是通過銀行的存款利息和投資收入來彌補經營虧損。報告期內，虎牙的利息收入高達9658萬元，有效對沖了經營方面的虧損。
盡管整體營收表現不佳，但虎牙在非直播業務方面卻展現出了新的增長點。在直播業務營收持續下滑的背景下，虎牙的游戲相關服務、廣告和其他業務收入卻實現了顯著增長，達到4.1億元，同比增長209.34%。這一增長勢頭為虎牙帶來了新的價值想象空間，也引發了資本投資者的廣泛討論。
去年8月，虎牙提出了一個三年計劃，旨在通過提供更多與游戲相關的服務來推動第二增長曲線的發展轉型。從今年前三季度的表現來看，虎牙的游戲相關服務、廣告和其他收入分別為2.436億元、3.085億元和4.1億元，總營收達到9.623億元，同比增長169.4%。然而，需要指出的是，這部分高增長并非完全由轉型帶來，而是受到宏觀經濟回暖和虎牙重點發力等多方面因素的影響。
在用戶規模方面，虎牙的月活用戶數量偏小且增長滯緩，這可能會限制其游戲服務和廣告業務的市場上限。報告期內，虎牙移動端MAU為8400萬，較去年同期有所下滑，但較今年二季度有所增長。然而，與同行業其他平臺相比，虎牙的MAU規模仍然較小，且近年來增長乏力。
虎牙還面臨著大主播外流的風險。近年來，不少頭部游戲主播在簽約合同到期后選擇轉向其他平臺，如抖音等。這些主播的流失不僅會影響虎牙的直播業務，還可能對其游戲相關服務的“帶貨”能力造成沖擊。例如，王者榮耀一哥張大仙在離開虎牙后，轉戰抖音并迅速積累了大量粉絲，這進一步凸顯了虎牙在主播資源方面的競爭壓力。
盡管面臨諸多挑戰，但虎牙仍在積極尋求破局之道。一方面，虎牙繼續加強與其他平臺的合作，將優質內容輸送到更廣闊的用戶群體；另一方面，虎牙也在大股東騰訊的支持下加快資源整合和協同發力。例如，騰訊副總裁林松濤出任虎牙公司董事長后，為虎牙提供了更多的資源和支持；同時，虎牙與騰競的英雄聯盟轉播許可費也大幅下降，為虎牙節省了不少成本。
然而，僅靠騰訊的支持并不足以確保虎牙的未來增長。為了長遠發展，虎牙還需要尋求第三增長曲線，如涉足游戲開發等領域。雖然騰訊是游戲開發的主戰場，但虎牙仍然可以嘗試適度開發小游戲等輕量級產品，以拓展其業務版圖。畢竟，小游戲市場近年來增長迅速且潛力巨大，對于虎牙來說是一個不容忽視的增長點。
