在近期金融市場的波瀾中，一種名為券商收益憑證的理財工具憑借其相對穩(wěn)健的表現(xiàn)，繼續(xù)受到上市公司的青睞。盡管市場波動不斷，但這一投資品種仍以其安全性和相對較高的收益吸引著投資者的目光。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，僅在今年11月份，上市公司就投入超過50億元購買券商理財產(chǎn)品，其中券商收益憑證占據(jù)了相當(dāng)份額。部分產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率甚至可達6%，這在當(dāng)前市場環(huán)境下顯得尤為引人注目。值得注意的是，部分上市公司在購買相關(guān)券商收益憑證時，其產(chǎn)品描述中明確標注了“保本”字樣，這無疑為投資者提供了額外的安心感。
然而，隨著今年10月末《證券公司收益憑證發(fā)行管理辦法》的正式出臺，這一市場格局發(fā)生了微妙變化。新規(guī)要求，收益憑證的認購對象僅限于專業(yè)投資者，并對其發(fā)行和銷售流程進行了嚴格規(guī)范。在此之前，券商收益憑證在產(chǎn)品說明中普遍使用“保本”等字眼進行宣傳，但新規(guī)的出臺意味著這一做法將不再被允許。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管新規(guī)對收益憑證的銷售產(chǎn)生了一定影響，但整體而言，其市場接受度并未受到太大沖擊。
從產(chǎn)品特性來看，券商收益憑證主要分為本金保障型和非本金保障型兩大類。本金保障型收益憑證又進一步細分為固定收益型和浮動收益型。固定收益型收益憑證以其本金保障和固定收益的特點，成為了許多投資者的首選。而浮動收益型收益憑證則通過掛鉤特定標的，如股權(quán)、債權(quán)、信用等，為投資者提供了更為靈活的投資選擇。
以上市公司為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2024年11月共有261家上市公司購買了理財產(chǎn)品，總金額高達415.8億元。其中，44家上市公司認購了證券公司理財產(chǎn)品，合計金額50.31億元，占比達到12%。在這些證券公司理財產(chǎn)品中，券商收益憑證占據(jù)了重要位置。例如，帥豐電器在11月19日以2.3億元認購了國信證券的一款保本收益憑證，期限35天，預(yù)期年化收益率在1.20%至2.40%之間。同樣，世運電路也在11月22日用2億元認購了廣發(fā)證券的一款保本浮動收益憑證，期限91天，預(yù)期年化收益率在1.8%至6%之間。
盡管券商收益憑證在市場上表現(xiàn)搶眼，但其并非傳統(tǒng)意義上的資管類產(chǎn)品。根據(jù)證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，券商收益憑證被定義為一種債務(wù)融資工具，與證券公司債券、次級債等并列。自2014年推出試點以來，券商收益憑證業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，且未出現(xiàn)過違約事件。截至2024年8月底，全市場存量收益憑證規(guī)模已達3811億元，數(shù)量超過1.76萬只。
然而，隨著市場的不斷發(fā)展，券商收益憑證的管理制度也亟待完善。此前，已有券商因收益憑證業(yè)務(wù)違規(guī)而受到處罰。為了規(guī)范市場秩序，保護投資者權(quán)益，中證協(xié)在今年正式發(fā)布了《證券公司收益憑證發(fā)行管理辦法》。該辦法從發(fā)行規(guī)范、銷售規(guī)范、合規(guī)風(fēng)控等多個方面對券商收益憑證進行了全面規(guī)定。其中，明確要求收益憑證的投資者必須為專業(yè)投資者，且單個投資者的認購金額不得低于5萬元。
對于存量不符合投資者適當(dāng)性要求的收益憑證，《管理辦法》給予了兩年的過渡期進行整改。在過渡期內(nèi)，這些收益憑證可以自然到期了結(jié)。若因流動性等原因確需新增不符合適當(dāng)性要求的收益憑證，其期限不得超過整改期限，并需制定流動性預(yù)案并報協(xié)會備案。這一規(guī)定旨在確保市場的平穩(wěn)過渡，同時保護投資者的合法權(quán)益。
隨著《管理辦法》的深入實施，券商收益憑證業(yè)務(wù)將迎來更加規(guī)范的發(fā)展環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士認為，這將有助于提升投資者對該類產(chǎn)品的認知度和信任感，推動其高質(zhì)量發(fā)展。同時，對于符合條件的投資者而言，券商收益憑證仍不失為一種值得考慮的投資選擇。
