近日，遠達環保（600292.SH）再度成為市場焦點，其股價在11月29日強勢漲停，市場熱情高漲。
據悉，遠達環保正籌劃一場被市場稱為“蛇吞象”的并購重組，旨在收購國電投旗下的優質水電資產。然而，目前這一并購仍處于初級階段，標的資產的評估值及交易價格尚未明確，且需滿足多項條件并獲得相關主管部門的審批。
在近日召開的業績會上，遠達環保的證券事務代表鄧立春就重組進度回應稱，相關工作正按計劃推進，現階段主要聚焦于收購資產范圍的確認以及審計、評估等具體工作。
針對市場上流傳的“公司計劃在三年內實現裝機容量翻倍，成為全球最大的綜合性清潔能源上市公司”的說法，遠達環保董事會秘書凌娟明確表示，公司并未提及這一重組目標。
從經營數據上看，遠達環保今年前三季度的整體表現相對穩定，但毛利率略有下滑，同比下降1.24%，且近年來持續呈下降趨勢。盡管如此，公司實現營收30.96億元，同比上升6.69%；歸母凈利潤8836.66萬元，同比下降0.34%。
遠達環保的股價自10月重組消息公布以來，便受到市場的熱烈追捧。知名游資如東亞前海、上海溧陽路等前期強勢介入，推動股價連續上漲。進入11月，寧波桑田路、國投證券北京遠大路等活躍游資接力炒作，使得遠達環保的股價一度創下53.3元的歷史新高。
值得注意的是，盡管股價已經翻倍，但考慮到國電投旗下的優質水電資產規模龐大，遠達環保當前的估值或仍處于較低水平。
根據公告，遠達環保計劃通過發行股份及支付現金的方式，收購中國電力、湘投國際合計持有的五凌電力100%股權以及廣西公司持有的長洲水電64.93%股權。同時，公司還將向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。
本次定增股份的發行價為6.55元/股，較公司股票停牌前一個交易日的收盤價溢價20.85%。募集配套資金的總額不超過交易中以發行股份方式購買資產交易價格的100%，且發行股份數量不超過交易完成后上市公司總股本的30%。以當前股本7.81億股計算，發行股份數量上限為2.343億股。
公告還顯示，五凌電力和長洲水電在2023年及2024年上半年的營收和凈利潤均表現出色。重組完成后，遠達環保的年度利潤數據有望大幅提升，超過10億元，約為2023年的22倍。
作為并購重組的對手方，中電國際的“回A”計劃也為遠達環保注入了強勁動力。自2004年在港交所主板上市以來，中電國際一直積極尋求在清潔能源領域的發展。通過多次收購和整合，中電國際已成為港股中清潔能源比例最高的中國獨立發電商。
重組對象五凌電力和長洲水電均為中電國際的重要附屬公司，主要從事水電、風電及其他清潔能源的開發、投資、生產和供應。重組完成后，遠達環保將成為國家電投在中國境內的水電資產整合平臺，而中國電力則通過控股遠達環保，進一步鞏固其作為國家電投綜合清潔能源旗艦上市平臺的地位。
有證券交易機構發布研報指出，國家電投籌劃的遠達環保資產重組可視作中國電力水電資產“回A”的一部分。對于中國電力的風、光資產，管理層已明確表示將保留在中國電力，并繼續推進整體“回A”的計劃。
