【ITBEAR】在資本市場的聚光燈下，“華南城四少”終于迎來了齊聚一堂的時刻。11月8日，傲基股份（02519.HK）正式登陸香港股市，每股發行價定為15.6港元，發行市值高達65億港元，凈募資額約為3.9億港元。然而，上市首日，傲基股份的開盤價僅為13.88港元，較發行價下跌了11.03%。截至11月15日收盤，其股價進一步下滑至每股12.04港元，市值縮水至49.99億港元。
作為跨境電商領域的初代大賣，傲基股份的轉型之路備受矚目。從最初的3C數碼電子產品，到如今主打精品家居及物流供應鏈，傲基股份的發展歷程充滿了挑戰與機遇。據公開財務資料顯示，2023年傲基股份凈利潤達到了5.2億元，而2024年前四個月，這一數據已經達到了1.89億元。傲基股份在招股書中透露，按2023年的GMV計算，公司在中國賣家家具家居類產品B2C海外電商市場中排名第一，全球排名第五。
然而，傲基股份的發展并非一帆風順。2010年，創始人陸海傳在深圳創立了傲基股份，起初主要銷售充電器、移動電源等3C數碼產品。然而，2021年的亞馬遜“封號事件”對傲基股份造成了巨大沖擊，導致其營收規模從2021年的91億元跌至2022年的71億元。面對這一困境，傲基股份開始轉型，從主打店群模式的“鋪貨大王”轉變為精品路線，主要銷售小家電和家居品類。這一轉型不僅讓傲基股份避開了亞馬遜的封號風波，還讓其在家居領域取得了顯著成績。
在傲基股份的轉型過程中，明星資方的入駐無疑為其增添了不少助力。上市前，傲基股份完成了多輪融資，投資方包括順為資本、美的資本、凱輝基金、鴻道投資、星界資本、隱山資本、景林投資、紅杉中國、深創投等。IPO前，景林投資、深創投、紅杉中國分別持股9.42%、8.95%和6.7%，位列前三大機構股東。這些明星資方的加入不僅為傲基股份提供了資金支持，還為其帶來了豐富的行業資源和經驗。
盡管傲基股份在資本市場的表現不算遜色，但上市即破發還是反映出市場對于跨境電商未來運營的擔憂。傲基股份目前的主創收品類是家居，而美國市場則是其最大的市場。招股書顯示，報告期內公司向美國客戶銷售商品所產生的收入占比持續攀升，達到了約7成。然而，銷往美國的產品須繳納額外關稅，其中大多數商品面臨25%的高額關稅，這無疑增加了傲基股份的成本壓力。
面對關稅壓力，傲基股份在招股書中表達了擔憂。公司指出，在不受額外關稅影響的情況下，其他銷售價格相對較低的國家及地區的同行可能會趁機搶占市場份額，提高其價格競爭力。傲基股份還面臨著關稅申報合規性的風險。若未能及時充分完成關稅申報，公司可能會面臨處罰。這些風險點進一步增加了傲基股份在美國市場運營的不確定性。
盡管面臨諸多挑戰，但傲基股份依然堅持多元化發展策略。在跨境電商領域，傲基股份通過多元業務創收，逐漸擺脫了“亞馬遜依賴癥”。從最早依賴亞馬遜創收超過9成，到如今亞馬遜和其他渠道各占半壁江山，傲基股份的渠道多元化策略取得了顯著成效。然而，短期內美國市場的關稅政策和市場競爭依然對其構成挑戰。
