百度近期發布的財報揭示了其廣告業務面臨的挑戰與整體業績的波動。數據顯示，今年第三季度，百度的在線廣告收入同比下滑4%，這是該業務增速連續第三個季度下滑，并且已經連續兩個季度出現負增長。這一趨勢立即引發了市場的強烈反應，財報發布當天，百度美股股價大幅下跌，盤中最大跌幅超過7%。
從更宏觀的角度看，百度港股的表現同樣令人擔憂。自發行以來，百度港股跌幅已超過65%，市值蒸發了超過4785億港元。截至最新收盤，百度港股市值僅為2280.6億港元。這一連串的負面數據不僅引起了投資者的恐慌，也促使外資巨頭紛紛下調了對百度的業績展望及目標價。
具體來看，百度第三季度實現營收335.57億元，同比下降3%。除了廣告業務外，百度的AI業務呈現出積極的增長態勢。文心大模型的日均調用量達到15億次，與去年第四季度相比增長了30倍。智能云業務也實現了12%的同比增長，盡管增速較上一季度有所放緩。然而，智能駕駛業務蘿卜快跑的同比增速卻出現了明顯的放緩，第三季度提供自動駕駛訂單988萬單，同比增長僅有20%。
愛奇藝的業務表現也不盡如人意，第三季度營收同比大降10%，進一步拉低了百度的整體營收水平。從利潤端看，百度第三季度的經營利潤為59億元，同比下降19%。凈利潤方面，雖然因公允價值和資產處置等增加導致百度三季度的凈利潤同比增長14%至76億元，但主要拖累來自愛奇藝，其經營利潤減少了68%至2.4億元。
值得注意的是，百度核心的自由現金流也出現了大幅下滑，三季度僅為24億元，同比下滑59%。李彥宏在財報發布后表示，百度核心第三季度營收表現平平，反映出在線營銷業務的持續疲軟，但AI云業務的增長抵消了這一影響。盡管如此，市場并未對此表示出樂觀態度，財報披露后百度美股股價繼續下挫。
面對這一系列挑戰，外資巨頭紛紛下調了對百度的業績展望及目標價。花旗預測，2024年第四季度百度核心廣告收入將按年下降7%，并將明年第一季度核心廣告營業額預測下調3.1%。摩根大通則預計百度2025年經調整每股盈利將大降21%，并將評級由“超配”降至“中性”，目標價由125美元下調32%至85美元。這些調整無疑進一步加劇了投資者對百度未來發展的擔憂。
百度賬上并不缺錢，截至三季度末，百度核心的現金及短期投資合計達200億元。然而，百度三季度的回購規模卻在下滑，僅回購了1.6億美元。管理層解釋稱，這是因三季度市值反彈而順勢減少。盡管管理層表示四季度市值低了會恢復回購節奏，但并未給出量化的承諾。這也讓投資者對百度的股東回報政策產生了質疑。
