百度近期發(fā)布的財(cái)報(bào)揭示了其廣告業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)與整體業(yè)績(jī)的波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，百度的在線廣告收入同比下滑4%，這是該業(yè)務(wù)增速連續(xù)第三個(gè)季度下滑，并且已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)立即引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，百度美股股價(jià)大幅下跌，盤中最大跌幅超過(guò)7%。
從更宏觀的角度看，百度港股的表現(xiàn)同樣令人擔(dān)憂。自發(fā)行以來(lái)，百度港股跌幅已超過(guò)65%，市值蒸發(fā)了超過(guò)4785億港元。截至最新收盤，百度港股市值僅為2280.6億港元。這一連串的負(fù)面數(shù)據(jù)不僅引起了投資者的恐慌，也促使外資巨頭紛紛下調(diào)了對(duì)百度的業(yè)績(jī)展望及目標(biāo)價(jià)。
具體來(lái)看，百度第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收335.57億元，同比下降3%。除了廣告業(yè)務(wù)外，百度的AI業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出積極的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。文心大模型的日均調(diào)用量達(dá)到15億次，與去年第四季度相比增長(zhǎng)了30倍。智能云業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了12%的同比增長(zhǎng)，盡管增速較上一季度有所放緩。然而，智能駕駛業(yè)務(wù)蘿卜快跑的同比增速卻出現(xiàn)了明顯的放緩，第三季度提供自動(dòng)駕駛訂單988萬(wàn)單，同比增長(zhǎng)僅有20%。
愛奇藝的業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不盡如人意，第三季度營(yíng)收同比大降10%，進(jìn)一步拉低了百度的整體營(yíng)收水平。從利潤(rùn)端看，百度第三季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為59億元，同比下降19%。凈利潤(rùn)方面，雖然因公允價(jià)值和資產(chǎn)處置等增加導(dǎo)致百度三季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%至76億元，但主要拖累來(lái)自愛奇藝，其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少了68%至2.4億元。
值得注意的是，百度核心的自由現(xiàn)金流也出現(xiàn)了大幅下滑，三季度僅為24億元，同比下滑59%。李彥宏在財(cái)報(bào)發(fā)布后表示，百度核心第三季度營(yíng)收表現(xiàn)平平，反映出在線營(yíng)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟，但AI云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)抵消了這一影響。盡管如此，市場(chǎng)并未對(duì)此表示出樂(lè)觀態(tài)度，財(cái)報(bào)披露后百度美股股價(jià)繼續(xù)下挫。
面對(duì)這一系列挑戰(zhàn)，外資巨頭紛紛下調(diào)了對(duì)百度的業(yè)績(jī)展望及目標(biāo)價(jià)。花旗預(yù)測(cè)，2024年第四季度百度核心廣告收入將按年下降7%，并將明年第一季度核心廣告營(yíng)業(yè)額預(yù)測(cè)下調(diào)3.1%。摩根大通則預(yù)計(jì)百度2025年經(jīng)調(diào)整每股盈利將大降21%，并將評(píng)級(jí)由“超配”降至“中性”，目標(biāo)價(jià)由125美元下調(diào)32%至85美元。這些調(diào)整無(wú)疑進(jìn)一步加劇了投資者對(duì)百度未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂。
百度賬上并不缺錢，截至三季度末，百度核心的現(xiàn)金及短期投資合計(jì)達(dá)200億元。然而，百度三季度的回購(gòu)規(guī)模卻在下滑，僅回購(gòu)了1.6億美元。管理層解釋稱，這是因三季度市值反彈而順勢(shì)減少。盡管管理層表示四季度市值低了會(huì)恢復(fù)回購(gòu)節(jié)奏，但并未給出量化的承諾。這也讓投資者對(duì)百度的股東回報(bào)政策產(chǎn)生了質(zhì)疑。
