2024年前三季度，永輝超市仍處于虧損。其中，營業收入同比下降12.14%至545.49億元，歸母凈利潤則為-7786.57萬元
標點財經、投資時間網研究員 呂貢
在當今這個快節奏的時代，商超，這一昔日繁華的購物圣地，正悄然經歷著變革與挑戰。即便是曾經憑借著“生鮮”優勢穩居行業龍頭的零售巨頭——永輝超市股份有限公司（下稱永輝超市，601933.SH），亦難以在這場零售業的深刻轉型中置身事外。
從前幾年興起的網購，到近幾年逐漸火熱的生鮮平臺、倉儲式商超，多業態的入局都在不斷分散著傳統商超的客流量。隨著福州、南京、廣州等多地永輝超市的陸續關閉，變革的跡象來得更加清晰。
2022年，永輝超市新開36家Bravo門店，新簽約10家門店，然而同期，關閉的Bravo業態門店卻高達60家；2023年，永輝超市新開與新簽約門店合計有22家，關閉門店多達45家。截至2024年上半年末，永輝超市已開業門店總數降至943家，較2021年底的1057家（超市業態門店）減少逾百家。
大勢推動下，永輝超市的業績不可避免出現下滑。2021年至2023年，該公司已連續三年處于虧損狀態。最新財報數據披露，2024年前三季度，永輝超市仍凈虧損7786.57萬元，營收也較上年同期下降12.14%。
多重壓力加身，變革迫在眉睫。自2024年起，永輝超市終于在全國范圍內正式啟動了門店調整與改造計劃，對各項資源進行統一整合與優化，與胖東來的合作更是在互聯網端掀起了一波討論的熱潮。然調改尚未成功，資本市場端又傳來公司股權轉讓動向。一進一出中，永輝超市將走向何方？
永輝超市近年營收利潤增長情況
向現代化超市轉型
永輝超市的創業故事由張軒松、張軒寧兩兄弟在福建省福州市共同開啟。首創“農改超”模式的兄弟倆，在超市內設立生鮮農產品專區，實現了農貿市場向現代化超市的轉型。
對此，張軒松曾闡釋道，“農貿市場超市化，表面上體現在明碼標價、統一收銀，建設冬暖夏涼的購物環境等，但其核心在于將農貿市場納入公司化運營，由企業規范管理，實現資源的合理配置與優化。”
2004年，開啟公司化運營的永輝超市將業務拓展至重慶，邁出了跨區域發展的第一步，也成為公司全國化布局的開端。隨著企業規模的持續壯大，永輝超市開啟了多次戰略調整。其中，2018年的調整尤為引人關注。
2018年12月，永輝超市接連發布一系列公告，擬將旗下永輝云創20%股權轉讓給張軒寧，交易完成后，張軒寧將成為永輝云創的第一大股東；而張軒松、張軒寧簽署了《關于解除一致行動的協議》。
隨著一致行動關系的解除，永輝云創不再并入永輝超市的報表中。永輝超市則將發展重心聚焦于主營大賣場業務，并探索小型業態，如定位于社區生鮮（水果、散裝蔬菜、日雜用品等）的mini店。同時，繼續加大門店擴張及新增對外投資與合作。2018年全年，永輝超市實現新開門店135家，新簽約門店165家。
隨后的時間里，永輝超市與百佳中國、騰訊簽署投資協議，共同設立合資公司，將永輝超市和百佳中國持有的部分子公司股權置入其中，騰訊則投入現金。為戰略拓展優質物業，永輝超市又與一方集團、孫喜雙簽訂股份轉讓協議，擬受讓一方集團持有的萬達商管6791.02萬股股份。
歷經多年發展，永輝超市逐步發展成為一家全國性的連鎖超市運營商，業務范圍遍及全國各地多個城市。
數字化“自救”
定位理論認為，商界的勝負不見于市場，而見于潛在顧客的心智。要想贏得心智戰場，關鍵在于開創并主導一個品類，讓自己的品牌成為潛在顧客心智中某一品類的代表，如可口可樂、百事可樂是顧客心中的汽水，王老吉則是人們降火時能自然想到的涼茶。
永輝超市曾以“生鮮”為核心競爭力，在消費者心中樹立了獨特的定位優勢。創始人秉持著將農貿市場搬進超市的初衷，憑借生鮮的客流吸引力，穩住了商超經營基本盤。
然而，隨著各類生鮮團購平臺的興起，永輝超市的生鮮經營出現了較大挑戰。這些平臺以更便捷、更實惠的方式滿足了消費者的生鮮需求，使得永輝超市在生鮮市場的份額逐漸受到擠壓。
關注到這一趨勢的公司開始踏上自救征途，其中一個發力點就是線上數字化變革。此次，永輝超市試圖跟上“網購”步伐，通過建設“科技永輝”的構想，推動線上“永輝生活”到家業務發展，以此改善業績狀況。
為此，永輝超市進行了大刀闊斧的組織架構調整，撤銷原有七大戰區，轉而實行總部平臺直管、省區總經理負責的新型架構。這一變革旨在打造一個更高效協作的科技平臺型團隊。
正如永輝超市CEO李松峰所言，“傳統企業數字化，經常是修煙囪，買外接系統，就好比在地面上造了一個又一個‘煙囪’，但地面下的地基沒有重構，這會導致數據的割裂和功能碎片化。”
在此基礎上，永輝超市技術團隊自主研發了全鏈路零售數字化系統“YHDOS”，這一系統融合全渠道的采銷協同、運營、財務等工作，實現了線上線下的無縫對接，為該公司全渠道數字化能力奠定了堅實基礎。
此次全渠道數字化變革中，永輝超市也在不斷強調生鮮的基礎地位，將其視為企業經營的基石和護城河。包括引入新品、精簡商品SKU、為門店補充更多趨勢性及定制化商品，等等。例如，針對云南旗艦店，永輝超市結合當地消費者趨勢及偏好，引入新西蘭的牛羊肉、進口龍蝦、帝王蟹，以及來自全國優質產區的新鮮蔬果；同時增加了具有本地特色的農副生鮮產品，如牛干巴、云南火腿等，力求滿足消費者的多元化需求。
然而，這些努力似乎并未完全扭轉局面。發展至2024年前三季度，該公司線上業務營收雖達115.7億元，但在總營收中的比重仍僅有兩成，為21.21%。并且，“永輝生活”APP、第三方平臺到家業務所覆蓋的門店數量同比也出現下滑。
永輝超市2021年至2023年，2023年及2024年前三季度線上業務收入情況
牽手胖東來能重塑核心競爭力嗎？
面對數字化轉型的瓶頸，永輝超市又將目光投向線下市場，并開始向外尋求幫助。2024年下半年來，該公司啟動了向優秀同行學習的計劃，引進胖東來對公司多家線下門店進行改造升級。
截至2024年第三季度，永輝超市在全國已有10家調改門店開業，分布于鄭州、西安、杭州、北京等多個地區。該公司表示，“調改后的門店在品質、銷售、客流上均有較大提高。”未來，永輝超市還計劃在全國多個城市繼續開設調改店。
據悉，被調改后的門店，經營狀況的確有所改善，隨著奈雪的茶、瑞幸、絕味等熱門品牌加入，以及胖東來的網紅“大月餅”、熟食產品、DL果汁等爆款商品引入，永輝超市門店商品結構更加多元。
以北京喜隆多店為例，改造后的門店復制了胖東來90%以上的商品結構，同時新增了大量主打“綠色健康”的商品，如椰子汁、葡萄汁、小吊梨湯等，這些商品干凈的配料表（不含任何食品添加劑），讓消費者眼前一亮。在這股新潮流的沖擊下，果切、葉菜、肉禽、水產等生鮮品類雖然依舊存在，卻更多地根據當天銷售情況靈活調整庫存，進行日清折算，這或在一定程度上反映了生鮮品類在門店商品結構中的比重變化。
從財報數據來看，截至2024年9月30日，永輝超市自有品牌營業收入為14.99億元，占比僅有2.75%。在合計達279支自有品牌商品中，生鮮類占84支，食用品多達195支。
未來且行且看
調改中的永輝超市，引來資本關注。2024年9月，名創優品擬攜62.70億元資金入主永輝超市，收購該公司29.40%的股份。名創優品創始人、CEO葉國富認為，“目前也沒找到一個比永輝更讓我心動的、優質的資產”。
資本市場也熱烈追捧，近一段時間以來，永輝超市股價頻頻觸及漲停板。然而，與之形成鮮明對比的是，市場對于名創優品這一舉措的態度卻顯得較為審慎。名創優品在港股和美股市場的股價均出現了顯著下挫趨勢。
為何資本市場對于名創優品入主永輝超市之舉，會持完全相反的態度？對于永輝超市引入胖東來改造門店，業內人士又是如何看待的？
知名商業咨詢顧問劉潤在談及胖東來調改永輝超市時指出，這一舉措的核心不僅僅在于胖東來的大愛精神，更在于背后所形成的一套“持續改善”系統。中國商業聯合會專家委員會委員賴陽則認為，永輝超市在生鮮化上的重點改造符合商超的大趨勢，但能支撐大型商超多久不好說。他提到，生鮮消費講究即時性和便捷性，如果超市面積過大，則需要周圍有足夠的人口密度來支撐坪效。永輝超市過去在生鮮領域確實具有一定優勢，現在得到進一步優化，但從長遠和根本上看，還不足以徹底改變大賣場業態的現狀。
對于名創優品此次入股永輝超市，葉國富表達了對胖東來改造永輝成果的充分看好。他坦言，看到了永輝在胖東來幫扶下調改后的巨大潛力，以及雙方在業務上的深度融合與優勢互補。
值得關注的是，截至2024年前三季度末，永輝超市經過調改后重新開業的門店僅有10家。名創優品選擇在這個時間點入局，或許正是資本市場持審慎態度的原因之一。畢竟，永輝超市的調改進程才剛剛開始，未來的成效和收益尚存在一定的不確定性。
